بریتانیا، فرانسه، آلمان و ایتالیا بهگفته رویترز اعلام کردند در پی توافق آمریکا و ایران برای پایان دادن به مناقشه میان دو کشور، آمادهاند در صورت برداشتن گامهایی از سوی ایران در برنامه هستهایاش، تحریمها علیه ایران را لغو کنند. این چهار کشور در بیانیهای مشترک گفتند ایران نباید به سلاح هستهای دست یابد و آنها آمادهاند برای تحقق این هدف با آمریکا، ایران و آژانس بینالمللی انرژی اتمی (IAEA) همکاری کنند.
خبرگزاری مهر گزارش داد آمریکا پیش از آغاز مذاکرات، ۱۲ میلیارد دلار از داراییهای بلوکهشده ایران را آزاد خواهد کرد؛ این خبر به نقل از یک یادداشت تفاهم ۱۴ بندی میان دو کشور منتشر شده است. واکنش بازار سریع بود. در زمان نگارش این گزارش، نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) در روز جاری ۳.۸۸٪ افت کرد و به ۷۹.۷۰ دلار رسید.
واکنش بازار نفت و پاسخهای راهبردی
انتشار خبر احتمال توافق آمریکا و ایران، سیگنالی عمدتاً نزولی (Bearish) برای نفت خام محسوب میشود. افت فوری WTI تا ۷۹.۷۰ دلار نشاندهنده نگرانی بازار از ورود عرضه جدید و «سرریز شدن» نفت به بازار است. ما این وضعیت را آغاز یک تعدیل نزولی معنادار در قیمتها میدانیم.
بهنظر میرسد بازار اکنون بازگشت صادرات نفت ایران را پیشخور کرده است؛ موضوعی که میتواند طی شش ماه بیش از ۱.۲ میلیون بشکه در روز به عرضه جهانی اضافه کند. این عرضه جدید در شرایطی وارد میشود که دادههای اخیر اوپکپلاس در ماه مه ۲۰۲۶ نشان داد این گروه از قبل نیز برای حفظ پایبندی اعضا به کاهش تولید با چالش مواجه بوده است. ورود نفت خام ایران فشار قابلتوجهی بر توان کارتل برای مدیریت قیمتها وارد خواهد کرد.
در واکنش، ما در حال بررسی خرید اختیار فروش (Put Options) روی قراردادهای آتی WTI و برنت با سررسید سه تا شش ماه آینده هستیم. این راهبرد امکان کسب سود از ادامه کاهش قیمت نفت را فراهم میکند و در عین حال زیان بالقوه را محدود نگه میدارد. قیمتهای اعمال ۷۵ و ۷۰ دلار برای قراردادهای اوت و سپتامبر بهطور خاص جذابتر شدهاند.
نوسان، زمینه تاریخی و اثرات جانبی
تحولات ژئوپلیتیکی از این دست عدمقطعیت گسترده ایجاد میکند؛ بنابراین انتظار داریم نوسانپذیری نفت نیز بهطور محسوسی افزایش یابد. شاخص نوسانپذیری نفت خام CBOE (OVX) که حوالی سطح نسبتاً آرام ۳۵ در نوسان بوده، میتواند بهراحتی در روزهای آینده به بالای ۴۵ جهش کند. از اینرو، ما همچنین در حال بررسی راهبردهای خرید نوسان (Long Volatility) مانند خرید استرادل (Straddles) هستیم تا از نوسانات بزرگ قیمتی منتفع شویم.
الگوی مشابهی را در آستانه توافق هستهای برجام (JCPOA) در سال ۲۰۱۵ مشاهده کردیم. قیمت نفت در شش ماه پس از توافق اولیه بیش از ۳۰٪ کاهش یافت، زیرا بازار بازگشت بشکههای ایرانی را پیشبینی میکرد. تاریخ نشان میدهد این افت اولیه یک رخداد یکروزه نیست، بلکه آغاز یک روند بلندمدتتر است.
این خبر همچنین نشانهای از کاهش تنشها در خلیج فارس است که برای تجارت دریایی مثبت ارزیابی میشود. پرمیوم ریسک برای نفتکشهایی که از تنگه هرمز عبور میکنند باید کاهش یابد و این امر میتواند هزینههای بیمه حملونقل دریایی را پایین بیاورد. بنابراین، ما در حال بررسی اختیار خرید (Call Options) روی شرکتهای بزرگ نفتکشی هستیم که از مسیر امنتر و کمهزینهتر سود میبرند.
لازم است تأکید شود این توافق هنوز نهایی نشده و همچنان امکان شکست آن وجود دارد. ما اعلامیههای رسمی آژانس بینالمللی انرژی اتمی و همه کشورهای درگیر را برای تأیید، بهدقت رصد خواهیم کرد. هر نشانهای از تأخیر یا ناکامی در مذاکرات میتواند باعث بازگشت تند و سریع قیمت نفت شود.
