وون کرهجنوبی طی شب گذشته از اغلب ارزها عملکرد بهتری داشت؛ همزمان داراییهای پرریسک داخلی صعود کردند. شاخص KOSPI تا ۸.۵٪ رشد کرد و در نهایت با افزایش ۴.۶٪ بسته شد؛ این شاخص از ابتدای سال تاکنون ۹۲٪ رشد کرده و به پشتوانه قدرت نیمهرساناهای مرتبط با هوش مصنوعی، بهترین بازار سهام جهان از نظر عملکرد بوده است. سامسونگ الکترونیکس و اسکی هاینیکس سهم بزرگی از این شاخص معیار را تشکیل میدهند و همین موضوع حساسیت شاخص به شتاب این بخش را تقویت میکند.
سیاست پولی نیز پس از آن حمایت بیشتری فراهم کرد که «شین هیون سونگ» رئیس بانک مرکزی کره (BoK) بار دیگر بر موضع انقباضی با محوریت ثبات قیمتها تأکید کرد. در نشست ۲۸ مه، بانک مرکزی کره برای هشتمین جلسه متوالی نرخ سیاستی را در سطح ۲.۵۰٪ بدون تغییر نگه داشت، اما در عین حال سیگنال داد که افزایش «نرخ پایه» میتواند در زمان مناسب توجیهپذیر باشد. تصمیم بعدی در ۱۶ ژوئیه اعلام میشود و بازارها بهطور فزایندهای افزایش ۲۵ واحد پایهای را قیمتگذاری میکنند که نرخ را به ۲.۷۵٪ میرساند.
—
قدرت در بازار ارز و سهام با محرک نیمهرساناها
در داراییهای کرهجنوبی شاهد عملکرد قدرتمندی هستیم؛ وون تقویت شده و شاخص KOSPI در حال صعود است. بازار سهام از ابتدای سال تاکنون نزدیک به ۱۸٪ رشد کرده که از رونق نیمهرساناها با محوریت هوش مصنوعی نیرو گرفته است. گزارشهای اخیر نشان میدهد سامسونگ و اسکی هاینیکس بیش از ۹۵٪ از بازار نسل جدید تراشههای حافظه را در اختیار گرفتهاند و این موضوع سرمایهگذاری قابلتوجه سرمایهگذاران خارجی را جذب کرده است.
بانک مرکزی کره با ارسال پیام روشن درباره اولویتدادن به ثبات قیمتها، عملاً پشتباد مشخصی برای ارز فراهم میکند. اظهارات رئیس بانک مرکزی به افزایش نرخ بهره «پیش از آنکه دیر شود» اشاره دارد و احتمال افزایش ۲۵ واحد پایهای در نشست ۱۶ ژوئیه را بسیار بالا میبرد. این موضع انقباضی، وون را در مقایسه با ارزهایی که بانکهای مرکزی آنها موضع خنثی یا متمایل به انبساط دارند، جذابتر میکند.
—
فرصتهای معاملاتی و چینش ریسک پیرامون تصمیم بانک مرکزی
در واکنش، در هفتههای پیش رو برای کاهش نرخ برابری USD/KRW موقعیتگیری میکنیم. با معامله این جفتارز در حوالی ۱,۳۵۰، معتقدیم خرید اختیار خرید وون کره (KRW call) یا اختیار فروش دلار آمریکا (USD put) راهبردهای مؤثری هستند تا از حرکت احتمالی به سمت ۱,۳۲۰ بهرهبرداری شود. از منظر تاریخی، وون غالباً در هفتههای منتهی به یک افزایش نرخ بهره که از قبل بهخوبی مخابره شده باشد، تقویت میشود.
همچنین توجه داریم که نوسان ضمنی در اختیارهای وون نزدیک به کفهای سالانه قرار دارد. این امر نشان میدهد بازار ممکن است پتانسیل حرکات تند پیرامون تصمیم بانک مرکزی را کمتر از واقع برآورد کرده باشد. از نظر ما، خرید «نوسان ارزان» از طریق ابزارهایی مانند استرادلها میتواند رویکردی محتاطانه برای معامله ریسک رویداد پیشِرو باشد.
در سمت سهام نیز نباید به شتاب KOSPI بیتوجه بود؛ زیرا اخیراً از سطح مقاومت کلیدی ۲,۸۵۰ عبور کرده است. ما به اختیارهای خرید شاخص KOSPI 200 نگاه میکنیم تا در معرض رالی نیمهرساناها باقی بمانیم. این قدرت در سهام معمولاً یک حلقه بازخورد مثبت ایجاد میکند؛ سرمایه بیشتری را جذب کرده و بهطور مضاعف از وون حمایت میکند.
