اسکوشیابنک میگوید USD/JPY ثابت اما در سطوح بالا باقی مانده است و رشد اخیر اکنون از سطوحی عبور کرده که پیشتر زمینهساز اقدامات رسمی مدیریت ارز بوده؛ از جمله «بررسی قیمت» در ژانویه و مداخله در اواخر آوریل/اوایل مه. جریان دادههای داخلی محدود بوده و در آستانه تصمیم سهشنبه بانک مرکزی ژاپن، تقویم رویدادها نیز خلوت است. افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره بهطور گسترده مورد انتظار است و بازارها نزدیک به یک افزایش دیگر تا دسامبر را قیمتگذاری میکنند.
این بانک به ریسک پیامرسانی پیرامون نشست اشاره میکند، زیرا رئیس بانک مرکزی ژاپن، کازوئو اوئدا، در نشست حضور نخواهد داشت و بنابراین نحوه مدیریت کنفرانس خبری پس از جلسه در کانون توجه قرار میگیرد. در نمودارها، اسکوشیابنک مقاومت محدودی را از سطوح فعلی تا ۱۶۲ میبیند و انتظار دارد حمایت در محدوده ۱۵۶ تا ۱۵۸ شکل بگیرد.
ضعف ین و ریسک مداخله، تنش بازار را تشدید میکند
ضعف ادامهدار ین نگرانی اصلی ماست و USD/JPY را به سطوحی رسانده که پیشتر محرک مداخله بوده است. با معاملهشدن این جفتارز در حوالی ۱۵۹.۵۰، از نقاطی که مقامات در اواخر ۲۰۲۴ و میانه ۲۰۲۵ وارد عمل شدند، عبور کردهایم. این موضوع در آستانه تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن در سهشنبه آینده، وضعیت را بسیار پرتنش میکند.
ریسک اقدام ناگهانی دولت باعث میشود انتظار جهش تند در نوسانپذیری داشته باشیم. نوسان ضمنی اختیارمعاملههای یکماهه USD/JPY هماکنون تا ۱۱.۵٪ افزایش یافته که بالاترین سطح از ابتدای سال است و نشان میدهد بازار برای یک حرکت بزرگ آماده میشود. در چنین فضایی، استراتژیهایی که از یک حرکت بزرگ قیمتی ــ فارغ از جهت ــ سود میبرند، جذاب به نظر میرسند.
ریسکهای رویدادی و چشمانداز استراتژی پیرامون تصمیم BoJ
افزایش ۲۵ واحد پایهای از سوی BoJ در ۱۶ ژوئن بهطور گسترده پیشبینی میشود، اما ممکن است برای تقویت ین کافی نباشد. دادههای اخیر نشان داد اشتغال غیرکشاورزی آمریکا با افزایشی غیرمنتظره و قوی معادل ۲۱۵ هزار شغل همراه بوده، در حالی که آخرین تورم هسته ژاپن در سطح ۲.۸٪ آنقدر بالا نیست که از سیگنالدهی به رویکردی بسیار تهاجمیتر از سوی BoJ حکایت کند. ارتباطات (پیامرسانی) بانک مرکزی نیز محل نگرانی است، چرا که رئیس، اوئدا، در کنفرانس خبری پس از نشست حاضر نخواهد بود.
برای کسانی که قصد شرطبندی روی ادامه رشد را دارند، به نظر ما خرید اختیار خرید (Call) با قیمت اعمال بالای ۱۶۰ راهی محتاطانه برای هدفگیری سطح ۱۶۲ است. این کار در صورت مداخله غیرمنتظره وزارت دارایی، زیان بالقوه را به پرمیوم پرداختی محدود میکند. انتظار داریم هر ریزش ناشی از مداخله، در محدوده ۱۵۶ تا ۱۵۸ با حمایت محکم مواجه شود.
