افت پوند همزمان با ضعف بریتانیا و قدرت آمریکا
پوند استرلینگ در برابر دلار آمریکا عقب نشست؛ پس از آنکه دادههای بریتانیا نشان داد تولید ناخالص داخلی (GDP) در ماه آوریل ۰.۱٪ کاهش یافته و رشد ۰.۳٪ ماه مارس را معکوس کرده است. جفتارز GBP/USD در حوالی 1.3413 تغییر محسوسی نداشت، در حالیکه شاخص دلار آمریکا (DXY) روی 99.68 ثابت ماند. ریسکپذیری بازار با گزارشهایی مبنی بر نزدیک شدن واشینگتن و تهران به توافق بهبود یافت؛ رسانههای غربی گفته بودند این توافق میتواند در ژنو بین ۱۵ تا ۱۷ ژوئن امضا شود، هرچند رسانههای نزدیک به ایران گزارشهایی از تکذیب منتشر کردند. در ادامه، العربیه به نقل از منابع دیپلماتیک اعلام کرد دو طرف به میانجیها گفتهاند آماده امضا هستند. نفت کاهش یافت؛ WTI بیش از ۲.۲۰٪ افت کرد و به 84.47 دلار در هر بشکه رسید. همزمان، انتظارات نرخ بهره تغییر کرد؛ بهطوریکه بازارهای پولی اکنون ۱۶ واحد پایه افزایش نرخ توسط فدرال رزرو تا پایان سال را قیمتگذاری میکنند؛ کمتر از ۲۲ واحد پایه در روز قبل.
شاخص احساسات مصرفکننده دانشگاه میشیگان در برآورد اولیه ژوئن از 44.8 به 48.9 افزایش یافت، در حالیکه انتظارات تورمی یکساله از ۴.۸٪ به ۴.۶٪ کاهش کرد. هفته آینده، دادههای تورم و اشتغال بریتانیا پیش از تصمیم بانک مرکزی انگلستان منتشر میشود؛ تصمیمی که انتظار میرود نرخها را بدون تغییر نگه دارد. در آمریکا نیز تقویم اقتصادی شامل تصمیم فدرال رزرو و آمار خردهفروشی است. از منظر تکنیکال، GBP/USD نزدیک 1.3411 قرار داشت؛ پایینتر از 1.3415 و زیر خوشه میانگینهای متحرک ساده (SMA) در حوالی 1.3468. مقاومت همچنین نزدیک 1.3562 مطرح است و RSI (14) کمی پایینتر از ۵۰ قرار دارد.
چشمانداز بنیادی و تکنیکال GBP/USD
با توجه به انقباض ۰.۱٪ اقتصاد بریتانیا در آوریل، ما پوند استرلینگ را از منظر بنیادی در برابر دلار آمریکا ضعیف ارزیابی میکنیم. این در تضاد با آمریکا است؛ جایی که دادههای اخیر مانند گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ماه می، از افزوده شدن بیش از ۲۰۰ هزار شغل حکایت داشت و قدرت نسبی دلار را تقویت کرد. آمارهای تورم و اشتغال بریتانیا پیش از تصمیم بانک مرکزی انگلستان اهمیت بالایی خواهند داشت؛ تصمیمی که انتظار داریم به تثبیت نرخ بهره منجر شود.
احتمال توافق آمریکا و ایران یک عامل مهم و اثرگذار بر بازار است که قیمت نفت را به سمت ۸۴ دلار در هر بشکه پایین کشانده است. این تحول نگرانیهای تورمی را کاهش میدهد؛ موضوعی که در بازارهای پولی نیز منعکس شده و اکنون تعداد کمتری افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان سال قیمتگذاری میشود. با این حال، این چرخش اندک به سمت رویکرد متمایل به انبساط (dovish) برای فدرال رزرو بعید است بر ضعف آشکار اقتصادی بریتانیا غلبه کند.
از منظر تکنیکال، GBP/USD با تمی نزولی زیر سطح کلیدی 1.3415 معامله میشود؛ سطحی که پیشتر نقش حمایت داشت. با توجه به خوشه میانگینهای متحرک که مقاومت سنگینی در حوالی 1.3468 ایجاد کردهاند، هر حرکت صعودی را فرصتهایی برای آغاز موقعیتهای فروش میدانیم. از این رو، به دنبال خرید اختیار فروش (Put) با قیمتهای اعمال پایینتر از 1.3400 هستیم تا از شکست احتمالی به سمت پایین بهره ببریم.
زمینه تاریخی و راهبرد معاملاتی
از نظر تاریخی، پوند در دورههای رکود/ایستایی اقتصادی عملکرد ضعیفتری داشته است؛ مانند دوره عدمقطعیت پس از همهپرسی برگزیت در سال ۲۰۱۶ که بانک مرکزی انگلستان با دوراهی مشابهی از رشد کند و تورم چسبنده مواجه بود. ما شباهتهایی میان آن فضا و شرایط فعلی میبینیم که میتواند به دورهای ممتد از ضعف استرلینگ منجر شود. این مسئله دیدگاه ما را تقویت میکند که مسیر کممقاومت برای GBP/USD به سمت پایین است.
با توجه به اینکه فدرال رزرو و بانک مرکزی انگلستان هر دو هفته آینده تصمیمات سیاستی خود را اعلام میکنند، انتظار افزایش نوسان ضمنی (implied volatility) را داریم. این شرایط، راهبردهایی مانند فروش اسپرد کال خارج از پول (out-of-the-money call spreads) را جذاب میکند؛ زیرا میتوان پریمیوم دریافت کرد و همزمان برای سقفدار ماندن جفتارز زیر 1.3500 موقعیت گرفت. معاملهگران باید چابک عمل کنند، چرا که تیترهای خبری از هر یک از بانکهای مرکزی میتواند به نوسانات تند قیمتی منجر شود.
