بازارها پس از آنکه دونالد ترامپ گفت ممکن است توافق صلح با ایران تا آخر هفته نهایی شود، بازگشت کردند؛ هرچند وزارت خارجه ایران اعلام کرد هنوز تصمیم نهایی گرفته نشده و رسانههای داخلی نیز ادعاها درباره تکمیل «تفاهمنامه» را رد کردند. اکنون توجهها به عرضه اولیه (IPO) اسپیسایکس معطوف شده است؛ عرضهای که ۷۵ میلیارد دلار جذب کرد و قرار است پس از قیمتگذاری در پنجشنبه ۱۱ ژوئن، روز جمعه ۱۲ ژوئن با نماد SPCX معامله شود. گزارشها حاکی است فیدلیتی حداقل شرط ورود به عرضه اولیه را از سطحی تا ۵۰۰ هزار دلار موجودی حساب به ۲ هزار دلار کاهش داده و بدین ترتیب دسترسی سرمایهگذاران خرد را گسترش داده است؛ دسترسیای که انتظار میرود از مسیر Fidelity، Robinhood، SoFi، E*Trade و Charles Schwab هدایت شود. نزدک ساعت ۹:۳۰ صبح به وقت شرق آمریکا باز میشود، اما اولین معامله SPCX ممکن است دیرتر ثبت شود، زیرا سفارشها در حال تطبیق هستند.
با افزایش موضعگیریها، سطوح تکنیکال زیر ذرهبین است. SPX پس از رالی ۹ هفتهای نزدیک ۷٬۶۰۰ متوقف شد و سپس تا میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه (EMA) عقب نشست؛ همچنان زیر EMA ۵۰ در تایمفریم ۱ ساعته قرار دارد و با مقاومت حدود ۷٬۴۵۰ و ۷٬۵۰۰ روبهروست. RSP از محدوده ۲۰۶.۶۴ تا ۲۰۷.۴۲ دلار برگشته و در حال آزمون ۲۱۰.۴۹ تا ۲۱۱.۰۰ دلار است؛ در حالیکه MAGS خط گردن ۶۸ دلاری را شکست، به سمت ۶۵ دلار پولبک زد و در مقیاس ۱ ساعته با سطح ۶۶.۲۹ و ناحیه EMA ۵۰ درگیر است. NDX از ۲۸٬۶۰۰ تا ۲۸٬۸۱۰ برگشت و به ۲۹٬۶۰۰ نزدیک میشود؛ تحت سازوکار «ورود سریع» نزدک، احراز شرایط برای ورود به نزدک-۱۰۰ میتواند پس از حدود ۱۵ روز معاملاتی انجام شود که به پنجرهای زودهنگام حوالی ۶ تا ۷ ژوئیه اشاره دارد.
ریسکهای چرخش و راهبردهای پوشش ریسک در میانه IPO اسپیسایکس
امروز، ۱۲ ژوئن ۲۰۲۶، همه نگاهها به عرضه اولیه اسپیسایکس (SPCX) و ظرفیت آن برای جذب سرمایه از رهبران فعلی بازار است. پرسش اصلی برای ما این است که آیا این رویداد محرک یک چرخش گستردهتر از فناوری مگاکپ خواهد شد یا خیر. ما ETF مگز (MAGS) را از نزدیک رصد میکنیم؛ اگر نتواند سطح ۶۵ دلار را پس بگیرد، نشانه ضعف در میان «هفت شگفتانگیز» خواهد بود.
این شرایط، ضرورت پوشش ریسک موقعیتهای لانگ فعلی ما در فناوری بزرگ را مطرح میکند. میتوان خرید اختیار فروش (Put) روی ETF دنبالکننده نزدک-۱۰۰ (QQQ) یا روی برخی نامهای فناوری که بیشازحد کشیده شدهاند را مدنظر قرار داد. اگر MAGS از مقاومت خود برگشت بخورد، این چرخش میتواند شتاب بگیرد و ارزش این پوتهای حفاظتی طی هفتههای آینده افزایش یابد.
نوسان بازار، قیاسهای تاریخی و سیگنالهای پهنای بازار
از منظر تاریخی، ابرعرضههای اولیهای مانند عرضه فیسبوک در ۲۰۱۲ با نوسان اولیه و افت معنادار قیمت پس از شروع معاملات همراه شدند. دادههای Renaissance Capital نیز نشان میدهد بهطور متوسط، بزرگترین IPOها در شش ماه پس از پذیرش، عملکردی ضعیفتر از S&P 500 داشتهاند. این سابقه نشان میدهد احتیاط لازم است و هیجان اولیه حول SPCX ممکن است پایدار نباشد.
ابعاد بسیار بزرگ این عرضه اولیه، عدمقطعیت ایجاد کرده که در نوسان بازار قابل مشاهده است. VIX اکنون کمی بالاتر از ۱۹ معامله میشود و نسبت به هفته گذشته افزایش یافته؛ یعنی معاملهگران دامنه وسیعتری از سناریوها را قیمتگذاری میکنند. در چنین فضایی، راهبردهایی مانند خرید استرادل (Straddle) روی QQQ برای معامله افزایش مورد انتظار در نوسانات قیمتی میتواند جذاب باشد.
در ادامه، باید برای احتمال ورود سریع اسپیسایکس به نزدک-۱۰۰ آماده شویم؛ شاید حتی از هفته دوم ژوئیه. در آن صورت، صندوقهای دنبالکننده شاخص ناچار میشوند برای خرید سهام SPCX، بخشی از سایر اجزای شاخص را بفروشند و این امر فشار فروش قابل پیشبینی بر سنگینوزنهای موجود ایجاد میکند. بنابراین، خرید پوتهای با سررسید بلندتر روی برخی غولهای نزدک میتواند برای ماه آینده یک اقدام استراتژیک باشد.
دسترسی غیرمعمولاً گسترده برای سرمایهگذاران خرد، با حداقل موجودیهایی تا ۲ هزار دلار، متغیر دیگری را وارد بازی میکند. دادههای کارگزاریها نشان میدهد مشارکت خرد در IPOها از ۲۰۲۴ تقریباً دو برابر شده و چنین مشارکت سنگینی گاهی نشانه اوج هیجان بوده است. بنابراین بهجای افزودن به موقعیتهای لانگ گسترده بازار در این سطوح، از اختیار معامله برای محدود کردن ریسک استفاده خواهیم کرد.
در نهایت، ETF هموزن S&P 500 یعنی RSP را بهعنوان معیار پهنای بازار زیر نظر داریم. اگر در ناحیه مقاومتی فعلی ۲۱۱ دلار با رد قیمت مواجه شود و همزمان شاخص اصلی S&P 500 نیز متوقف بماند، تأیید میشود که این برگشت «باریک» بوده است. این سیگنال ما برای بدبینتر شدن نسبت به کل بازار خواهد بود، زیرا نشان میدهد سهم متوسط بازار در رشد مشارکت نمیکند.
