پوند استرلینگ روز جمعه در برابر دلار آمریکا اندکی لحن قویتری داشت؛ زیرا خوشبینی نسبت به احتمال دستیابی به یک توافق صلح میان آمریکا و ایران بر دادههای اقتصادی ضعیفتر بریتانیا غلبه کرد. GBP/USD پس از ثبت کفهایی اندکی بالاتر از 1.3300 در روز پنجشنبه، بازگشت و در حال آزمودن میانگین متحرک ساده 200روزه (SMA) در حوالی 1.3415 بود. حرکت قیمت با اظهارات دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، مبنی بر امکان حصول توافق در «روزهای آینده» حمایت شد، در حالی که مقامهای ایرانی اعلام کردند توافق «نزدیکتر از هر زمان دیگری» است.
دادههای بریتانیا نشان داد تولید ناخالص داخلی (GDP) در آوریل پس از رشد 0.3 درصدی در مارس، 0.1 درصد کاهش یافته است. تولید صنعتی بدون تغییر بود، در حالی که انتظار رشد 0.1 درصدی میرفت؛ اما تولید کارخانهای (Manufacturing Production) 0.4 درصد افزایش یافت، در حالی که پیشبینیها افت 0.2 درصدی را نشان میداد. در آمریکا، شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) روز پنجشنبه به 6.5 درصد سالبهسال شتاب گرفت؛ سریعترین رشد در سهونیم سال اخیر. با این حال، PPI هسته در 4.9 درصد ثابت ماند (در برابر انتظار 5.4 درصدی) و فشار برای افزایش نرخهای بهره فدرال رزرو را کاهش داد. توجه بازار بعدتر به شاخص احساسات مصرفکننده میشیگان معطوف میشود که انتظار میرود نزدیک به کفهای تاریخی باقی بماند.
محرکهای پشت حرکت پوند و ضعف دلار
میبینیم که پوند در حال آزمودن میانگین متحرک 200روزه کلیدی در حوالی 1.3415 است؛ حرکتی که بیشتر ناشی از ضعف دلار است تا قدرت واقعی اقتصاد بریتانیا. این وضعیت فرصتی برای موقعیتگیری جهت تداوم رشد فراهم میکند، اما با احتیاط. ما معتقدیم استفاده از اختیار معامله (Options) برای تعریف ریسک، محتاطانهترین رویکرد در چند هفته آینده است.
دادههای اخیر بازار کار آمریکا که نشان داد اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP) در ماه مه تنها 150 هزار شغل اضافه کرده است (در برابر انتظار 180 هزار)، پیام دادههای قیمت تولیدکننده را تقویت میکند. فدرال رزرو اکنون دلیل چندانی برای بررسی افزایش نرخ بهره ندارد؛ امری که از منظر تاریخی به تضعیف دلار میانجامد، مشابه آنچه در چرخش سیاستی فد در اواخر 2023 دیدیم. این موضوع از دیدگاه ما حمایت میکند که مسیر کممقاومتتر دلار، نزولی است.
در سمت بریتانیا، انقباض 0.1 درصدی GDP نگرانکننده است، اما این نگرانی تا حدی با تورمی که همچنان چسبنده باقی مانده خنثی میشود. آخرین ارقام CPI در اواخر ماه مه 3.1 درصد ثبت شد که اندکی بالاتر از انتظارات بود و تصمیمگیری برای کاهش نرخ بهره توسط بانک انگلستان را دشوار میکند. این واگرایی سیاستی با آمریکا باید همچنان برای جفتارز GBP/USD نقش کف حمایتی ایفا کند.
تحولات ژئوپولیتیک و استراتژی معاملاتی
تحولات ژئوپولیتیکی پیرامون احتمال توافق آمریکا و ایران، بهطور معنیداری تقاضا برای دلارِ پناهگاه امن را کاهش داده است. این تمایل به ریسکپذیری (Risk-on) در شاخص VIX نیز منعکس شده؛ بهطوری که طی هفته گذشته به زیر 14 سقوط کرده و به کمترین سطح چند ماه اخیر رسیده است. اگر توافق بهطور رسمی اعلام شود، انتظار داریم یک موج نزولی دیگر برای دلار شکل بگیرد.
بنابراین، ما به خرید اختیار خرید (Call) ماه ژوئیه روی GBP/USD با قیمت اعمالی اندکی بالاتر از مقاومت فعلی، حوالی 1.3450، نگاه میکنیم. این استراتژی به ما اجازه میدهد از یک شکست صعودی احتمالی بهره ببریم، در حالی که پرمیوم پرداختی حداکثر ریسک ما را در صورتی که ضعف بنیادین بریتانیا دوباره خود را نشان دهد، مشخص میکند. سطح پایین فعلی نوسان ضمنی در بازار آپشنها، این روش را به شیوهای جذاب برای بیان دیدگاه صعودی تبدیل میکند.
