USD/BRL پس از ثبت کف موقت نزدیک 4.88 در حال بازگشت است و به سمت یک ناحیه فنی متراکم حرکت می‌کند. این جفت‌ارز به میانگین متحرک 200روزه و خط روند نزولی چندماهه در محدوده 5.25 نزدیک می‌شود و در ادامه، یک نوار مقاومت دیگر در اوج ماه مارس 5.32/5.34 قرار دارد. کف پیوت اخیر حوالی 4.99 به‌عنوان سطح کلیدی برجسته شده است؛ شکست این سطح می‌تواند روند نزولی را دوباره فعال کند.

در دارایی‌های برزیل، شاخص بوسپا برای نخستین بار از اواخر ژانویه به زیر 170 هزار واحد سقوط کرد، در حالی که جریان ورود سرمایه پرتفوی خارجی معکوس شد و سرمایه‌گذاران پرتفوی خارجی (FPI) تا 9 ژوئن در این ماه مجموعاً 3.42 میلیارد رئال از سهام برزیل را فروختند. جداگانه، برزیل قصد دارد پس از انتشار پیشین در بازار یورو در سال جاری، اوراق قرضه حاکمیتی در چین منتشر کند.

موانع تکنیکال و راهبردهای اختیار معامله

دلار آمریکا در برابر رئال برزیل در حوالی سطح 5.25 در حال آزمون یک مانع تکنیکال مهم است. این ناحیه هم‌زمان با میانگین متحرک 200روزه و یک خط روند بلندمدت همپوشانی دارد و آن را به نقطه‌ای کلیدی برای هفته‌های پیش‌رو تبدیل می‌کند. ما این وضعیت را به‌عنوان یک لحظه تصمیم‌گیری برای این جفت‌ارز می‌بینیم.

با توجه به این چیدمان، در حال بررسی خرید اختیار خرید (Call) روی USD/BRL با قیمت‌های اعمال کمی بالاتر از 5.25 هستیم، با این انتظار که شکست رو به بالا مسیر را به سمت ناحیه مقاومت 5.32/5.34 باز کند. داده‌های اخیر نیز از این دیدگاه حمایت می‌کند؛ زیرا گزارش تورم IPCA-15 برزیل کمی بالاتر از انتظار و در 4.1% منتشر شد، و در عین حال زمزمه‌های موضع انقباضی‌تر فدرال رزرو آمریکا همچنان به تقویت دلار کمک می‌کند. یک شکست قاطع، شکل‌گیری روند صعودی جدید برای این جفت‌ارز را تأیید خواهد کرد.

مدیریت ریسک و چشم‌انداز نوسان

همچنین باید ریسکِ پابرجا ماندن این مقاومت را مدیریت کنیم، به‌ویژه از آنجا که سرمایه‌گذاران خارجی تاکنون در ماه ژوئن بیش از 4 میلیارد رئال از سهام برزیل خارج کرده‌اند. برای پوشش ریسک در برابر بازگشت، می‌توان از اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال پایین‌تر از 5.10 استفاده کرد که در صورت افت جفت‌ارز به سمت سطح حمایتی کلیدی 4.99 سودآور خواهد بود. این کار یک پوشش کم‌هزینه در برابر شکست ناموفق فراهم می‌کند.

تنش در این سطح 5.25 نشان می‌دهد که احتمالاً نوسان به‌طور معناداری افزایش می‌یابد. از منظر تاریخی، چنین رویارویی‌های تکنیکال در USD/BRL ـ مانند موردی که در اواخر 2024 دیده شد ـ معمولاً با حرکات تند و سریع تعیین‌تکلیف شده‌اند. این فضا، راهبردهایی مانند استرادل خرید (Long Straddles) را جذاب می‌کند، زیرا می‌توانند از یک نوسان بزرگ قیمت در هر دو جهت سود ببرند.

با توجه به اینکه نشست کوپوم (Copom) بانک مرکزی برزیل برای هفته آینده برنامه‌ریزی شده، نوسان ضمنی اختیارهای یک‌ماهه از 15% فراتر رفته است. ما برای افزودن به موقعیت‌های صعودی، بسته‌شدن روزانه بالای 5.25 را به‌عنوان تریگر دنبال خواهیم کرد. ناتوانی در شکست این سطح طی چند جلسه آینده ما را وادار می‌کند سود معاملات کوتاه‌مدت را شناسایی کنیم.