دلار نیوزیلند به زیر 0.5850 عقب‌نشینی کرد و جفت‌ارز NZD/USD در ساعات ابتدایی معاملات اروپا در حوالی 0.5820 دادوستد شد؛ هم‌زمان دلار آمریکا پس از انتشار داده‌های داغ‌تر شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) این کشور تقویت شد. قیمت‌های تولیدکننده آمریکا در ماه مه از 5.7% به 6.5% در مقیاس سالانه افزایش یافت و در مقیاس ماهانه نیز 1.1% رشد کرد؛ در حالی‌که انتظار بازار 0.7% بود. این بالاترین سطح از نوامبر 2022 محسوب می‌شود. اکنون توجه‌ها به قرائت اولیه شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان برای ماه ژوئن معطوف شده تا سرنخ بیشتری ارائه دهد.

در نیوزیلند، موضع انقباضی‌تر بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) تا حدی نقش موازنه‌کننده داشت. «آنا برمن» رئیس این بانک گفت نرخ رسمی نقدی (OCR) احتمالاً زودتر و بیش از آنچه پیش‌تر اشاره شده بود افزایش خواهد یافت؛ او به تورم ناشی از درگیری‌های خاورمیانه، رشد ضعیف‌تر و افزایش هزینه‌های نهاده‌ها در سراسر نیوزیلند و شرکای تجاری آن اشاره کرد. هدف RBNZ تورم 1% تا 3% در میان‌مدت است، با تمرکز نزدیک به نقطه میانی 2%؛ در حالی‌که قیمت‌گذاری بازار به سمت چندین مرحله افزایش نرخ تا اوایل 2027 متمایل شده است.

فشارهای کوتاه‌مدت و استراتژی‌های معاملاتی

با توجه به داده‌های قوی تورم قیمت تولیدکننده آمریکا، انتظار داریم در کوتاه‌مدت فشار نزولی بیشتری بر جفت‌ارز NZD/USD وارد شود. احتمالاً دلار آمریکا با قیمت‌گذاری بازار برای رویکرد انقباضی‌تر فدرال رزرو همچنان حمایت خواهد شد. معامله‌گران مشتقه می‌توانند خرید اختیار فروش (Put) کوتاه‌سررسید روی NZD/USD را مدنظر قرار دهند و هدف حرکت به سمت سطح حمایتی 0.5780 را دنبال کنند.

با این حال، موضع انقباضی خود بانک مرکزی نیوزیلند باید مانع از سقوط کامل دلار کیوی شود. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) فصلی اخیر نیوزیلند که در اواخر آوریل منتشر شد، همچنان سرسختانه بالا و در سطح 4.5% باقی ماند و بر عزم RBNZ برای نگه داشتن نرخ‌ها در سطوح بالا یا حتی افزایش بیشتر آن تأکید کرد. این کشمکش سیاستی میان فدرال رزرو و RBNZ نشان می‌دهد که احتمالاً نوسان‌پذیری در هفته‌های پیش رو افزایش می‌یابد.

عوامل بیرونی و چشم‌انداز نوسان

همچنین باید بادهای مخالف بیرونی برای اقتصاد نیوزیلند را در نظر گرفت که می‌تواند بر ارز این کشور فشار وارد کند. آمار تولید صنعتی چین در ماه مه کاهش جزئی شتاب را نشان داد؛ رشد سالانه 5.2% ثبت شد و کمتر از انتظارات بود. علاوه بر این، آخرین حراج Global Dairy Trade در اوایل ماه جاری افت ملایم 0.8% را نشان داد که بیانگر آن است که درآمدهای صادراتی کلیدی شاید نقش بادِ موافق قدرتمندی ایفا نکنند.

این محیطِ ناشی از سیاست‌های متعارض بانک‌های مرکزی و داده‌های بیرونیِ ترکیبی، برای استراتژی‌های مبتنی بر نوسان ایده‌آل است. ما معتقدیم فروش «استرَنگِل» (Strangle) — با فروش هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش خارج از پول (OTM) — می‌تواند در صورتی که جفت‌ارز میان مومنتوم قوی آمریکا و حمایت RBNZ گرفتار بماند، راه مؤثری برای دریافت پرمیوم باشد. این وضعیت یادآور دوره 2022-2023 است؛ زمانی که دینامیک‌های مشابه به دوره‌های طولانی معامله در محدوده (Range-Trading) به جای شکل‌گیری یک روند واضح منجر شد.

در ادامه، ما برای یافتن کف قیمت در حوالی 0.5750 موقعیت‌گیری می‌کنیم، در حالی‌که احتمالاً سقف صعودی نزدیک 0.5900 محدود خواهد شد. هرگونه شکست خارج از این دامنه، به‌شدت به گزارش‌های بعدی تورم آمریکا و داده‌های پیشِ‌روی تولید ناخالص داخلی (GDP) نیوزیلند وابسته است. ما نوسان ضمنی در بازار اختیار معامله را از نزدیک رصد خواهیم کرد تا انتظارات بازار درباره احتمال یک شکست (Breakout) را ارزیابی کنیم.