GBP/USD در معاملات ابتدایی روز جمعه در اروپا، حوالی 1.3415 تقریباً بدون تغییر بود؛ پس از آن‌که روز قبل نتوانست جهش تند درون‌روزی بیش از 100 پیپ را ادامه دهد و در معاملات آسیایی به سمت 1.3400 متمایل شد. این جفت‌ارز همچنان زیر میانگین متحرک ساده 100روزه سقف‌دار باقی ماند و در حالی‌که بازارها در انتظار داده‌های تازه بریتانیا و اخبار بیشتر درباره خاورمیانه بودند، نوسانات قیمت محدود بود.

تمرکز بازار بر انتشار تولید ناخالص داخلی ماهانه بریتانیاست؛ جایی‌که پیش‌بینی می‌شود اقتصاد در ماه آوریل پس از رشد 0.3% در دوره قبل، 0.1% کوچک شود. جهش پوند در اواخر پنج‌شنبه به‌دنبال اظهارات دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، رخ داد مبنی بر اینکه با ایران توافقی حاصل شده و ممکن است سند نهایی به‌زودی—احتمالاً در آخر هفته—امضا شود؛ آن هم پس از اینکه وی اندکی بعد از ساعت 17:30 به وقت گرینویچ حملات برنامه‌ریزی‌شده را لغو کرد. اما این خوش‌بینی بعداً فروکش کرد، پس از آن‌که ایران اعلام کرد هنوز تصمیم نهایی درباره توافق نگرفته است؛ در نتیجه، رشد ارز در آستانه تقویم داده‌های کلان بریتانیا در معرض آزمون قرار می‌گیرد.

محرک‌های کلیدی بازار و واگرایی بانک‌های مرکزی

ما جفت‌ارز GBP/USD را نزدیک محدوده 1.2750 در حال نوسان می‌بینیم؛ جایی‌که پیش از تصمیم مهم نرخ بهره بانک انگلستان (BoE) در هفته آینده، نشانه‌هایی از تردید دارد. به نظر می‌رسد بازار در وضعیت انتظار قرار گرفته و نیروی جهت‌دهنده روشنی ندارد. این مکث پس از هفته‌ای پرنوسان رخ می‌دهد که ناشی از سیگنال‌های متناقض تورمی در دو سوی اقیانوس اطلس بود.

آخرین گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) بریتانیا برای ماه مه 2.3% اعلام شد که اندکی بالاتر از هدف 2% بانک انگلستان است و برای سیاست‌گذاران دردسرساز شده است. در حالی‌که تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه نخست رشد ملایم 0.2% را نشان داد، BoE بین مقابله با تورم ماندگار و جلوگیری از ایستایی اقتصاد گرفتار شده است. در حال حاضر سناریوی «تثبیت نرخ با لحن انقباضی» در قیمت‌ها لحاظ شده، اما هر غافلگیری می‌تواند به حرکات قابل‌توجه منجر شود.

در سوی دیگر این جفت‌ارز، دلار آمریکا پس از آن تضعیف شده که جدیدترین داده‌های تورمی آمریکا از کاهش جزئی به 3.1% حکایت داشت و گمانه‌زنی‌ها را تقویت کرد مبنی بر اینکه فدرال رزرو ممکن است برای کاهش نرخ بهره در ادامه سال جا داشته باشد. این موضوع در تضاد با وضعیت محدودتر بانک انگلستان است و یک واگرایی بنیادی ایجاد می‌کند که معامله‌گران با دقت دنبال می‌کنند. مسیر دلار به‌شدت تحت‌تأثیر آمار آتی خرده‌فروشی خواهد بود.

فراتر از بانک‌های مرکزی، ما همچنین تنش‌های تازه در مذاکرات تجاری بریتانیا و اتحادیه اروپا درباره نسخه به‌روزشده «چارچوب ویندزور» را رصد می‌کنیم. هر تیتر خبری که از شکست مذاکرات حکایت کند می‌تواند به‌سرعت فضای روانی نسبت به پوند را منفی کند و حتی بر داده‌های مثبت داخلی نیز غلبه داشته باشد. از منظر تاریخی، استرلینگ حساسیت بالایی به تیترهای سیاسی نشان داده است؛ مانند افت‌های شدید در جریان مذاکرات اولیه برگزیت در سال‌های 2016 تا 2018.

استراتژی‌های نوسان‌گیری و چیدمان موقعیت‌ها پیش از ریسک رویدادی

ما معتقدیم تصمیم پیش‌ِروی بانک انگلستان یک «ریسک رویدادی» روشن ایجاد می‌کند و همین موضوع استراتژی‌های خرید نوسان را جذاب می‌سازد. خرید استرادل یا استرَنگل روی GBP/USD با سررسید پس از نشست می‌تواند راهی برای بهره‌گیری از جهش احتمالی در هر دو جهت باشد، صرف‌نظر از نتیجه. نوسان ضمنی فعلی برای آپشن‌های یک‌ماهه در سطح متوسط 8.5% قرار دارد که نشان می‌دهد هنوز هزینه آن به‌طور بازدارنده بالا نیست.

برای کسانی که دیدگاه بدبینانه‌ای نسبت به اقتصاد بریتانیا دارند، خرید اختیار فروش خارج از پول (out-of-the-money puts) می‌تواند راهی کم‌هزینه برای پوشش ریسک در برابر بیانیه‌ای غافلگیرکننده و انبساطی از سوی BoE باشد. در مقابل، اگر فدرال رزرو مسیر تسهیل تهاجمی‌تری را سیگنال دهد، اختیار خرید (call options) روی GBP/USD می‌تواند صعود اهرمی فراهم کند. ما با احتیاط موقعیت می‌گیریم و از استراتژی‌هایی حمایت می‌کنیم که از افزایش خودِ دامنه حرکت قیمت منتفع می‌شوند.