نفت خام WTI روز پنجشنبه نزدیک ۸۹.۵۰ دلار معامله میشد و با افت ۰.۸۶ درصدی مواجه شد؛ چرا که بازار پس از رشد ناشی از تنشهای خاورمیانهای، بخشی از مسیر را اصلاح کرد. گزارش شده است که مذاکرات آمریکا و ایران بر سر یک توافق صلح دائمی با وجود حملات اخیر همچنان ادامه دارد و پیامرسانی از طریق قطر بهگونهای تعبیر شد که حملات به معنای بازگشت به جنگ تمامعیار نیست. با کاهش تهدید کوتاهمدت علیه عرضه جهانی، قیمتها عقب نشست؛ هرچند دونالد ترامپ هشدار داد آمریکا در طول شب ایران را «خیلی سخت» هدف قرار خواهد داد و ایده کنترل جزیره خارک، پایانه اصلی صادرات نفت ایران، را مطرح کرد. جزیره خارک پیش از درگیریها حدود ۹۰ درصد صادرات نفت خام ایران را پوشش میداد.
نشانههای عرضه و تقاضا در آمریکا همچنان فشرده باقی ماند. اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) اعلام کرد ذخایر تجاری نفت خام هفته گذشته ۷.۲ میلیون بشکه کاهش یافت؛ در حالی که انتظار بازار ۴ میلیون بشکه بود و این موضوع روند افت پیدرپی ذخایر را ادامه داد. دادههای تورمی نیز همچنان بالا بود؛ بهطوریکه شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در ماه اوت ۶.۵ درصد نسبت به سال قبل رشد کرد و شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) نیز ۴.۲ درصد نسبت به سال قبل گزارش شد. بازارها در حال قیمتگذاری سناریوی تثبیت نرخ بهره توسط فدرالرزرو در نشست هفته آینده هستند، اما اگر فشارهای قیمتی ناشی از انرژی تداوم یابد، احتمال یک افزایش دیگر نرخ بهره در ادامه سال همچنان مطرح است.
تنشهای ژئوپلیتیک و واکنش بازار
مشاهده میشود نفت وستتگزاس اینترمدیت پس از جهش قابلتوجه، تا محدوده ۸۵ دلار در هر بشکه عقبنشینی کرده است. رشد اخیر تحت تأثیر اوجگیری دوباره تنشها در تنگه هرمز شکل گرفت، اما احتمال فعال بودن کانالهای دیپلماتیک غیررسمی موجب شده بخشی از معاملهگران اقدام به شناسایی سود کنند. این عدم قطعیت، فضای تصمیمگیری را در آستانه نشست بعدی فدرالرزرو دشوارتر میکند.
در حالی که رخدادهای اخیر دریایی در تنگه هرمز نوعی کف قیمتی ایجاد کرده، گزارشها از گفتوگوهای غیرمستقیم با میانجیگری مقامهای عمانی نشان میدهد هنوز مسیر دیپلماتیک برای کاهش تنش در حال بررسی است. بازار در حال سنجش ریسک اختلال بزرگ در حدود ۲۰ میلیون بشکه نفتی است که روزانه از این تنگه عبور میکند، در برابر احتمال کاهش ناگهانی تنشها. به نظر میرسد این «پریمیوم ژئوپلیتیک» شکننده است و میتواند با انتشار اخبار مثبت به سرعت از بین برود.
فشارهای عرضه، تورم و ملاحظات استراتژی
در سمت تقاضا، بازار آمریکا همچنان فشرده است. تازهترین گزارش اداره اطلاعات انرژی (EIA) از کاهش ۳.۷ میلیون بشکهای ذخایر تجاری نفت خام حکایت داشت که تحلیلگران را غافلگیر کرد؛ زیرا پیشبینیها کاهش کمتری را نشان میداد. این روند کاهش ذخایر ادامه دارد و بیانگر آن است که تقاضای فیزیکی با وجود قیمتهای بالاتر همچنان robust است.
همچنین تصویر کلان اقتصادی بهدقت رصد میشود، زیرا قیمت انرژی در حال سرایت به تورم عمومی است. آخرین قرائت شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) برای ماه مه ۳.۵ درصد اعلام شد که اندکی افزایش نشان میدهد و مسیر پیشروی فدرالرزرو را پیچیدهتر میکند. تداوم تورم، احتمال آن را افزایش میدهد که فدرالرزرو در نشست اواخر ماه جاری بر رویکرد «نرخهای بالاتر برای مدت طولانیتر» تأکید کند.
با توجه به این سیگنالهای متعارض، توصیه میشود تمرکز بر استراتژیهای اختیار معامله برای مدیریت نوسان بالا باشد. خرید استرَدل (straddle) یا استرَنگل (strangle) میتواند راهی مؤثر برای موقعیتگیری در برابر حرکت بزرگ قیمت در هر دو جهت باشد؛ چه ناشی از تشدید نظامی و چه در پی یک پیشرفت دیپلماتیک غیرمنتظره. برای کسانی که سوگیری جهتدار دارند، استفاده از اسپردهای کال یا پوت میتواند به تعریف ریسک کمک کند؛ در بازاری که روزبهروز غیرقابلپیشبینیتر میشود.
