NZD/USD در معاملات اولیه اروپا در روز پنج‌شنبه به حدود 0.5795 عقب نشست؛ زیرا ازسرگیری درگیری‌ها میان آمریکا و ایران بر دلار نیوزیلند فشار وارد کرد و هم‌زمان از دلار آمریکا حمایت کرد. دو طرف برای دومین شب متوالی حملات متقابل انجام دادند و فرماندهی نظامی ایران اعلام کرد تنگه هرمز را به روی عبور شناورها می‌بندد و هشدار داد تلاش برای عبور هدف قرار خواهد گرفت. این تشدید تنش‌ها تقاضا برای «گرین‌بک» را به‌عنوان ارز امن افزایش داده و در نتیجه این جفت‌ارز را تحت فشار نگه داشته است.

کانون توجه در ادامه به داده‌های تورمی آمریکا معطوف می‌شود؛ جایی که آمار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) ماه مه منتشر خواهد شد. PPI سرفصل به‌صورت سالانه 6.4% پیش‌بینی می‌شود (در برابر 6.0% در آوریل) و PPI هسته نیز 5.4% برآورد شده است (در برابر 5.2% قبلی). ارقام قوی‌تر می‌تواند حمایت بیشتری برای USD فراهم کند. در نیوزیلند، بانک مرکزی این کشور (RBNZ) هدف تورمی 1% تا 3% را در میان‌مدت دنبال می‌کند (با تمرکز نزدیک 2%) و قیمت‌گذاری بازار حاکی از چندین مرحله افزایش نرخ بهره تا اوایل 2027 است؛ عاملی که می‌تواند تا حدی از شدت ضعف NZD بکاهد.

تنش‌های ژئوپلیتیک و واکنش بازارها

با توجه به تشدید درگیری میان آمریکا و ایران، ما برای تداوم قدرت دلار آمریکا موقعیت‌گیری می‌کنیم. بسته شدن تنگه هرمز تحول مهمی است که «فرار به سمت دارایی‌های امن» را رقم می‌زند؛ موضوعی که به نفع گرین‌بک و به زیان ارزهای حساس به ریسک مانند «کیوی» تمام می‌شود. به نظر ما، جفت‌ارز NZD/USD احتمالاً در روزهای آینده سطوح پایین‌تری را آزمایش خواهد کرد.

این شوک ژئوپلیتیک، قراردادهای آتی نفت برنت را به بالای 110 دلار در هر بشکه پرتاب کرده است؛ سطحی که از جهش تورمی سال 2022 دیده نشده بود. شاخص نوسان CBOE (VIX) که یکی از معیارهای کلیدی ترس در بازار است نیز بیش از 35% جهش کرده و بالای 25 معامله می‌شود. از نظر تاریخی، VIX در این سطح نشان‌دهنده اضطراب قابل‌توجه سرمایه‌گذاران است و معمولاً با USD قوی‌تر همبستگی دارد.

استراتژی‌های اختیار معامله در فضای نوسان و محرک‌های کلان

برای اقدام بر مبنای این دیدگاه، ما اختیار فروش (Put) روی جفت‌ارز NZD/USD خریداری می‌کنیم. این استراتژی امکان کسب سود از کاهش نرخ ارز را فراهم می‌کند و در عین حال حداکثر زیان را به پرمیوم پرداختی محدود می‌سازد. این روشی شفاف و کارآمد برای بیان نگاه نزولی در بازاری پرنوسان است.

انتشار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا محرک مهم دیگری است که با دقت زیر نظر داریم. بازار انتظار یک رقم داغ 6.4% به‌صورت سالانه را دارد و هر عددی که در همین سطح یا بالاتر باشد احتمالاً عزم فدرال رزرو برای حفظ نرخ‌های بهره در سطوح بالا را تقویت می‌کند. این موضوع ستون حمایتی دیگری برای رالی فعلی دلار آمریکا فراهم می‌آورد.

در حالی که بانک مرکزی نیوزیلند نیز از افزایش نرخ بهره سیگنال می‌دهد، بعید است این عامل در کوتاه‌مدت از کیوی حمایت کند. در یک رویداد بزرگ «ریسک‌گریزی»، تقاضای جهانی برای دلار آمریکا به‌عنوان پناهگاه امن تقریباً همیشه بر سیاست پولی اقتصادهای کوچک‌تر غلبه می‌کند. در این شرایط، روایت اختلاف نرخ بهره به حاشیه می‌رود و نگرانی‌های امنیتی در صدر قرار می‌گیرد.

بنابراین، ما همچنین به «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear Put Spread) فکر می‌کنیم تا با هزینه بالاتر اختیارها در این محیط پرنوسان بهتر کنار بیاییم. با خرید یک Put و فروش Put دیگر در قیمت اعمال پایین‌تر، می‌توان هزینه اولیه موقعیت را کاهش داد. این ساختار معاملاتی راهی هدفمند برای کسب سود است؛ در صورتی که NZD/USD روند نزولی خود را به سمت سطح 0.5700 ادامه دهد.