EUR/USD در ساعات ابتدایی معاملات آسیایی روز پنج‌شنبه در نزدیکی 1.1540 باثبات‌تر معامله شد؛ زیرا انتظارات تقویت شد که بانک مرکزی اروپا در نشست سیاست‌گذاری ماه ژوئن خود که اواخر امروز برگزار می‌شود، نرخ‌های بهره را افزایش دهد. این اقدام مورد انتظار، نخستین افزایش نرخ بهره ECB در سه سال گذشته خواهد بود و تمرکز بازار بر این است که آیا سیاست‌گذاران در برابر پیامدهای احتمالی «دور دوم» تورم مرتبط با قیمت‌های بالای انرژی موضع می‌گیرند یا خیر.

بازارها همچنین بر پیش‌بینی‌های به‌روزشده تورم و رشد ECB متمرکزند، در حالی که در قیمت‌گذاری خود سه نوبت افزایش نرخ بهره برای ادامه سال را لحاظ کرده‌اند. کنفرانس خبری کریستین لاگارد قرار است برای دریافت سیگنال درباره این‌که گام امروز پنج‌شنبه یک تعدیل یک‌باره است یا آغاز انقباض بیشتر در سال 2026، با دقت بررسی شود. جدا از این، تحولات ژئوپلیتیک می‌تواند از دلار آمریکا حمایت کند: فرماندهی مرکزی آمریکا اعلام کرد ایالات متحده روز چهارشنبه در پاسخ به آنچه «تداوم اقدامات تهاجمی ایران» توصیف کرد، آغاز به انجام حملاتی در ایران کرده است و سپاه پاسداران انقلاب اسلامی اعلام کرد تنگه برای همه شناورها، از جمله نفتکش‌ها و کشتی‌های تجاری، از همین لحظه بسته است و هشدار داد هر شناوری که تلاش کند از آن عبور کند هدف قرار خواهد گرفت.

سیاست پولی در برابر ریسک‌های ژئوپلیتیک

به نظر می‌رسد دو نیروی قدرتمند و متضاد هم‌زمان به بازار فشار می‌آورند. افزایش مورد انتظار نرخ بهره ECB امروز، یک عامل مثبت روشن برای یورو است. با این حال، تشدید درگیری در خاورمیانه، باد موافق قدرتمندی برای دلار آمریکا به‌عنوان دارایی امن ایجاد می‌کند.

این تقابل میان سیاست پولی و ژئوپلیتیک نشان می‌دهد افزایش تندِ نوسان در بازار ارز قریب‌الوقوع است. در نتیجه، فعلاً به‌جای انتظار برای حرکت جهت‌دار مشخص در EUR/USD، خود را برای جهش در دامنه نوسانات قیمتی آماده می‌کنیم. شاخص نوسان‌سنج CBOE (VIX) نیز پیشاپیش تا سطح 26 جهش کرده که بازتاب‌دهنده افزایش اضطراب بازار است.

استراتژی‌های معاملاتی برای محیط پرنوسان

اکنون همه نگاه‌ها به کنفرانس خبری ECB در ادامه امروز دوخته شده تا درباره مسیر انقباض‌های بعدی راهنمایی ارائه شود. داده‌های اخیر نشان داد تورم منطقه یورو سرسختانه در 3.1% باقی مانده است؛ موضوعی که استدلال برای بیش از یک نوبت افزایش نرخ بهره در سال جاری را تقویت می‌کند. ما از اختیارمعامله‌های کوتاه‌سررسید برای معامله بر مبنای هرگونه غافلگیری انقباضی‌تر (هاوکیش) یا انبساطی‌تر (داویش) از سوی رئیس، لاگارد، استفاده خواهیم کرد.

بسته شدن تنگه هرمز رویدادی مهم است که نمی‌توان آن را نادیده گرفت. نفت برنت در معاملات شبانه از 105 دلار در هر بشکه عبور کرده است؛ واکنشی شدیدتر از جهش 4 درصدی‌ای که در تنش‌های مشابه سال 2019 مشاهده شد. به باور ما، خرید اختیار خرید (Call) روی نفت خام و سهام بخش انرژی، راهی مستقیم برای معامله بر مبنای این شوک عرضه است.

در هفته‌های پیشِ رو، اگر درگیری تشدید شود، انتظار داریم سرمایه به‌عنوان پناهگاه امن اصلی به سمت دلار آمریکا جریان پیدا کند. بنابراین نگه داشتن مقداری مواجهه از طریق موقعیت‌های خرید دلار در برابر ارزهای پرریسک‌تر، پوشش ریسک محتاطانه‌ای است. برای کسانی که از قبل موقعیت‌های خرید یورو دارند، خرید اختیار فروش (Put) روی EUR/USD می‌تواند راهی کم‌هزینه برای محافظت در برابر یک افت تند باشد.