رئیسجمهور آمریکا، دونالد ترامپ، روز سهشنبه اعلام کرد یک عملیات مخفیانه ارتش آمریکا در جریان تنشهای مرتبط با ایران، از کشتیرانی تجاری در تنگه هرمز پشتیبانی کرده است. او گفت این مأموریت ماه گذشته با هدف کمک به نفتکشها و سایر شناورهای تجاری که از این آبراه عبور میکنند، صادر شده بود.
ترامپ گفت این اقدام امکان عبور بیش از ۱۰۰ میلیون بشکه نفت از تنگه و رسیدن آن به بازارهای جهانی را فراهم کرد. او همچنین اظهار کرد بیش از ۲۰۰ کشتی تجاری این مسیر را با امنیت کامل طی کردهاند.
سابقه تاریخی مداخله نظامی آمریکا در تنگه هرمز
ما رویدادهای گذشتهای را به یاد میآوریم که در آن مداخله نظامی آمریکا عبور ایمن بیش از ۱۰۰ میلیون بشکه نفت از تنگه هرمز را تضمین کرد. این تاریخ، یک سابقه روشن برای کاهش تنشها و حفاظت از عرضه جهانی انرژی نشان میدهد. ما معتقدیم این الگو برای ارزیابی شرایط فعلی بازار اهمیت دارد.
واکنش بازار و فرصتهای معاملاتی در میانه تنشهای تشدیدشده
اظهارات اخیر مقامهای ایرانی در اواخر مه ۲۰۲۶ باعث جهش معنادار قیمت نفت شده و نفت برنت برای مدتی کوتاه تا ۹۵ دلار در هر بشکه بالا رفت. طبق دادههای CBOE، این موضوع نوسان ضمنی اختیارمعاملههای برنت سررسید نزدیک را به اوج ۱۲ماهه ۴۵ رسانده است. حق بیمه بیمه کشتیرانی برای منطقه نیز دو برابر شده که بازتابدهنده اضطراب بازار است.
با توجه به این زمینه تاریخی، ما احساس میکنیم پرمیوم ریسک فعلی بیش از حد برآورد شده و یک فرصت ایجاد میکند. ما در فروش اختیار خرید خارج از پول (out-of-the-money) برای دریافت این پرمیوم متورم، ارزش میبینیم. این استراتژی بر این انتظار استوار است که هر اختلال احتمالی با یک نیروی تثبیتکننده سریع مواجه خواهد شد و قیمتها از سقفهای خود عقبنشینی میکنند.
علاوه بر این، پیشبینی میکنیم با روشنتر شدن وضعیت در هفتههای آینده، نوسان ضمنی بهطور محسوسی کاهش یابد. موقعیتگیری از طریق استراتژیهایی مانند فروش استرادل (short straddle) یا اسپردهای فروش (put spread) میتواند سودآور باشد. بازار برای پوشش ریسکی که ما با اتکا به اقدامات گذشته بعید میدانیم، بیش از حد هزینه میپردازد.
تنگه هرمز مسیر عبور حدود ۲۱٪ از مصرف روزانه مایعات نفتی جهان است؛ بنابراین واکنشهای قیمتی همواره تند و سریع است. با این حال، دادههای تاریخی نشان میدهد وقتی حضور نیروی دریایی آمریکا در چنین دورههای تنش آشکار میشود، پرمیوم ژئوپلیتیک میتواند ظرف چند هفته بین ۵ تا ۱۰ دلار در هر بشکه کاهش یابد. ما این بار نیز انتظار واکنش و رفتار مشابهی از بازار داریم.
