طلا روز چهارشنبه پس از آنکه دادههای تورمی آمریکا انتظارات برای تداوم نرخهای بهره بالا برای مدت طولانیتر را زنده نگه داشت، بیش از ۳٪ افت کرد. XAU/USD پس از لمس کفهای دوماهه در حوالی ۴٬۱۰۵ دلار، در ۴٬۱۳۰ دلار معامله شد؛ در حالیکه اظهارات دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، درباره ازسرگیری حملات به ایران و گزارشهایی از حملات ایران به پایگاههای آمریکا در اردن، کویت و بحرین نیز ریسکگریزی بازار را تشدید کرد.
شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) ماه مه در مقیاس سالانه ۴.۲٪ افزایش یافت که بالاترین سطح در سه سال اخیر است؛ در همین حال، قیمت انرژی ۳.۹٪ رشد کرد (در برابر ۳.۸٪ در آوریل). CPI هسته نیز ۲.۹٪ ثبت شد، در حالیکه رقم قبلی ۲.۸٪ بود. بازارهای پولی همچنان یک افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را در اواخر سال قیمتگذاری میکنند، هرچند میزان انقباض ضمنی از ۲۵ واحد پایه در روز دوشنبه به ۲۱ واحد پایه کاهش یافت. رشد نفت و بازدهیها نیز فشار را بیشتر کرد؛ WTI با ۲.۶۲٪ افزایش به ۹۱.۰۰ دلار در هر بشکه رسید و بازدهی اوراق خزانهداری ۱۰ساله آمریکا نیز نزدیک به دو واحد پایه افزایش یافت و به ۴.۵۳۶٪ رسید. تمرکز اکنون به PPI ماه مه معطوف شده است که از ۶٪ به ۶.۴٪ پیشبینی میشود و PPI هسته نیز از ۵.۲٪ به ۵.۴٪؛ همچنین ادعاهای اولیه بیکاری برای هفته منتهی به ۶ ژوئن، از ۲۲۵ هزار به ۲۱۹ هزار کاهش برآورد میشود. نمودارها حمایت را در ۴٬۰۹۸ دلار، سپس ۴٬۰۰۰ و ۳٬۸۸۶ نشان میدهند و مقاومت در محدوده میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه نزدیک ۴٬۴۴۳ و ۴٬۵۰۰ قرار دارد؛ در حالیکه RSI در ناحیه اشباع فروش است اما بالای عدد ۲۰ قرار دارد. بانکهای مرکزی در سال ۲۰۲۲، ۱٬۱۳۶ تن طلا به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار اضافه کردند.
سناریوی نزولی برای طلا و پویاییهای بازار
با توجه به پویاییهای فعلی بازار، در هفتههای پیشرو سناریوی نزولی روشنی برای طلا میبینیم. ترکیب تورم ماندگار و افزایش تنشهای ژئوپلیتیک که قیمت نفت را بالا میبرد، محیط دشواری برای داراییهای بدون بازده ایجاد میکند. بنابراین، استراتژی ما این خواهد بود که برای افت بیشتر در XAU/USD موقعیتگیری کنیم.
انتشار اخیر CPI آمریکا با رقم ۴.۲٪ محرک اصلی است و روایت «نرخهای بهره بالاتر برای مدت طولانیتر» را تقویت میکند. دادههای ابزار CME FedWatch اکنون احتمال بیش از ۷۰٪ را برای حداقل یک افزایش نرخ دیگر تا پایان سال نشان میدهد؛ موضوعی که به تقویت دلار آمریکا و فشار بر طلا ادامه خواهد داد. ما شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) پیشِ رو را برای تأیید بیشتر این روند تورمی از نزدیک رصد خواهیم کرد.
استراتژیها و سطوح کلیدی برای رصد
درگیری با ایران اثر غیرمعمولی گذاشته است؛ بهطوریکه جهش WTI به بالای ۹۱ دلار در هر بشکه، بیش از آنکه جذابیت پناهگاه امن طلا را تقویت کند، نگرانیهای تورمی را تشدید میکند. از منظر تاریخی، شوکهای مشابه نفتی مانند دهه ۱۹۷۰ به انقباض پولی تهاجمی منجر شدهاند که برای طلا یک مانع جدی است. این پویایی باعث شده اوراق خزانهداری آمریکا—با بازدهی ۱۰ساله که اکنون ۴.۵۳۶٪ است—بهعنوان جایگزین پناهگاه امن جذابتر شود.
در واکنش، ما به خرید اختیار فروش (Put) روی طلا فکر میکنیم؛ بهطور مشخص با هدفگذاری قیمتهای اعمال پایینتر از سطح حمایتی کلیدی ۴٬۰۹۸ دلار. شکست قاطع کف سال تا امروز میتواند مسیر را برای حرکت بزرگتر نزولی تا سطح روانی ۴٬۰۰۰ دلار باز کند. به نظر ما این رویکرد، راهی با ریسک تعریفشده برای بهرهبرداری از نوسان مورد انتظار و شتاب نزولی است.
همچنین باید شاخص دلار آمریکا (DXY) را زیر نظر داشت که اخیراً به بالای ۱۰۶ صعود کرده و یک لایه فشار دیگر ایجاد میکند. در حالیکه شاخص قدرت نسبی (RSI) به شرایط اشباع فروش نزدیک میشود، هنوز به سطوح افراطی نرسیده است؛ موضوعی که نشان میدهد هنوز برای فشار فروشندگان و افت بیشتر قیمت فضا وجود دارد. بازگشت روند تنها در صورتی مدنظر قرار میگیرد که طلا میانگین متحرک ۲۰۰روزه نزدیک ۴٬۴۴۳ دلار را پس بگیرد؛ سناریویی که فعلاً بعید به نظر میرسد.
