پوند استرلینگ روز چهارشنبه بیش از ۰.۱۹٪ افزایش یافت و پس از بازگشت از کف روزانه ۱.۳۳۶۲، جفت‌ارز GBP/USD را در حوالی ۱.۳۴۰۰ نگه داشت. در آمریکا، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه مه مطابق انتظار و در سطح ۴.۲٪ سال‌به‌سال منتشر شد که نسبت به ۳.۸٪ آوریل شتاب گرفت، در حالی‌که CPI هسته نیز به ۲.۹٪ رسید (در برابر ۲.۸٪ قبلی). با این حال، شاخص دلار آمریکا (DXY) ۰.۱۱٪ افت کرد و به ۹۹.۸۷ رسید. تنش‌های خاورمیانه ادامه داشت: گزارش‌ها درباره احتمال یافتن زمینه مشترک میان آمریکا و ایران بر سر غنی‌سازی اورانیوم، با تضعیف مذاکرات پس از سرنگونی یک بالگرد آمریکایی توسط ایران و واکنش بعدی آمریکا خنثی شد.

انتظارات نرخ بهره همچنان محرک اصلی بود. بازارهای پولی تا پایان سال، ۲۲ واحد پایه انقباض از سوی فدرال رزرو را قیمت‌گذاری کردند، در حالی‌که قیمت‌گذاری در بریتانیا حکایت از ۴۴ واحد پایه افزایش نرخ از سوی بانک انگلستان (BoE) تا پایان ۲۰۲۶ داشت. تمرکز بازار به داده تولید ناخالص داخلی (GDP) بریتانیا در روز جمعه معطوف می‌شود؛ در کنار آن، آمار درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری آمریکا و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) ماه مه نیز منتشر خواهد شد. از منظر نموداری، GBP/USD در ۱.۳۳۹۲ بود و RSI(14) نزدیک ۴۵ قرار داشت؛ مقاومت‌ها در ۱.۳۴۰۸، ۱.۳۴۶۱، ۱.۳۵۷۳ و ۱.۳۸۶۹ مشخص شده و حمایت در حوالی ۱.۳۱۵۹ عنوان شد.

چشم‌انداز سیاست‌گذاری فدرال رزرو و ریسک‌های ژئوپلیتیک

با تأیید تورم آمریکا در سطح ۴.۲٪، این موضوع را تقویت‌کننده رویکرد انقباضی (hawkish) فدرال رزرو برای نیمه دوم سال می‌دانیم. این سطح همچنان بیش از دو برابر هدف ۲٪ فدرال رزرو است؛ وضعیتی که یادآور تورم پایدار در دوره ۲۰۲۱ تا ۲۰۲۳ است. در نتیجه، معاملات آتی نرخ بهره اکنون احتمال بیش از ۸۰٪ برای دست‌کم یک افزایش نرخ تا دسامبر را نشان می‌دهند و قیمت‌گذاری بازار برای ۲۲ واحد پایه انقباض را تثبیت می‌کنند.

تشدید تقابل با ایران نوسان معناداری ایجاد می‌کند؛ عمدتاً از مسیر اثرگذاری بر قیمت انرژی. هم‌اکنون شاهد جهش معاملات آتی نفت WTI به بالای ۹۵ دلار در هر بشکه تحت تأثیر این تنش‌ها هستیم؛ رخدادی که مستقیماً به گزارش‌های تورمی آتی منتقل می‌شود و تصمیم‌گیری سیاستی را پیچیده‌تر می‌کند. این پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک، لایه‌ای از عدم‌قطعیت می‌افزاید که معمولاً به نفع دلار آمریکا به‌عنوان دارایی امن است؛ با این حال، ارز آمریکا در حال حاضر نشانه‌هایی از ضعف نشان می‌دهد.

حمایت پوند و استراتژی‌های معاملاتی GBP/USD

پویایی کلیدی برای ما همچنان واگرایی سیاستی میان فدرال رزرو و بانک انگلستان است. در حالی‌که بازار آمریکا یک افزایش نرخ را قیمت‌گذاری می‌کند، بازارهای پولی بریتانیا تا پایان سال ۴۴ واحد پایه انقباض از سوی BoE را لحاظ کرده‌اند. انتظار برای تهاجمی‌تر بودن BoE در مقابله با تورم داخلی، دلیل اصلی حفظ جایگاه پوند در حوالی سطح ۱.۳۴۰۰ است.

با توجه به این پس‌زمینه، به دنبال گزینه‌هایی برای بیان دیدگاهی محتاطانه اما صعودی نسبت به GBP/USD هستیم و از اختلاف نرخ بهره بهره می‌بریم. خرید اختیار خرید (Call) با قیمت اعمال حدود ۱.۳۴۵۰ برای اواخر ژوئیه می‌تواند در صورت عبور جفت‌ارز از مقاومت تکنیکال فعلی، امکان کسب سود را فراهم کند و در عین حال ریسک نزولی را به‌طور سخت‌گیرانه محدود سازد. این راهبرد ما را برای یک رالی بالقوه ناشی از انقباضی‌تر شدن بانک انگلستان موقعیت‌گذاری می‌کند.

در مقابل، برای کسانی که انتظار دارند مقاومت تکنیکال در کوتاه‌مدت حفظ شود، فروش اختیار فروش (Put) با پشتوانه نقدی (cash-secured) با قیمت اعمال نزدیک ۱.۳۲۰۰ می‌تواند جذاب باشد. این راهبرد امکان دریافت پرمیوم را بر مبنای این دیدگاه فراهم می‌کند که حمایت بنیادی ناشی از انتظارات افزایش نرخ BoE مانع افت معنادار زیر آن سطح خواهد شد. این روشی است برای دریافت بازده در دوره انتظار، تا زمانی که روند جهت‌دار روشن‌تری شکل بگیرد.