نفت خام برنت به ازسرگیری درگیریهای نظامی آمریکا و ایران واکنش ضعیفی نشان داده و پس از افت کوتاهمدت به زیر ۹۰ دلار در هر بشکه، نزدیک به کفهای اخیر معامله میشود. آمریکا اعلام کرد حملات نظامی تلافیجویانهای علیه ایران انجام داده است و این اقدام در معاملات ابتدایی، بیش از یک تغییر محدود در قیمتها ایجاد نکرده است.
ایران نیز از طریق وزیر امور خارجه، عباس عراقچی، هشدار داده و او در شبکههای اجتماعی گفته است «هیچ حمله یا تهدیدی را بیپاسخ نخواهد گذاشت». با این حال، نفت نزدیک به کفهای اخیر مهار شده و افت قبلی به زیر ۹۰ دلار در هر بشکه دوام چندانی نداشت. این مقاله با استفاده از ابزار هوش مصنوعی تولید و توسط یک دبیر بازبینی شده است.
آرامش بازار نفت با وجود ریسکهای ژئوپلیتیکی
ما شاهد بازاری آرام در نفت هستیم؛ بهطوریکه نفت خام برنت با وجود حملات نظامی مستقیم میان آمریکا و ایران، نزدیک کفهای اخیر و در محدوده ۹۰ دلار در هر بشکه باقی مانده است. بازار طوری رفتار میکند که گویی کاملاً باور دارد آمریکا در پی مهار درگیری است و اختلالات عمده در عرضه بعید است. این موضوع نشان میدهد قیمت فعلی بیش از «ترس ژئوپلیتیکی»، بازتابدهنده عوامل بنیادین است.
این دیدگاه با دادههای بنیادی نیز تقویت میشود؛ گزارش هفته گذشته اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) از افزایش غیرمنتظره ۲.۵ میلیون بشکهای ذخایر نفت خام آمریکا حکایت داشت که از بازاری با عرضه مناسب خبر میدهد. علاوه بر این، شاخص نوسانسنج نفت خام بورس اختیار معامله شیکاگو (CBOE) موسوم به OVX در حال حاضر نزدیک سطح ۲۸ معامله میشود؛ سطحی که نشاندهنده ترس بسیار اندک بازار از شوک ناگهانی قیمت است. از منظر تاریخی، تنشهای مشابه در خاورمیانه این شاخص را بهمراتب بالاتر از ۴۰ میبرد که نشاندهنده بیخیالی امروز بازار است.
فرصتهای معاملاتی در محیط کمنوسان
از نگاه ما، این نوسان پایین یک فرصت مشخص در بازار اختیار معامله ایجاد میکند. با توجه به وعده علنی ایران مبنی بر اینکه هیچ تهدیدی را بیپاسخ نمیگذارد، ریسک واقعی تشدید ناگهانی تنشها با قیمتگذاری بسیار پایینی در بازار منعکس شده است. خرید اختیار خرید (Call) اکنون نسبتاً ارزان است و راهی کارآمد برای موقعیتگیری در برابر جهش شدید قیمت طی هفتههای آینده فراهم میکند.
همچنین نشانههایی از ضعف پنهان در برآوردهای تقاضا میبینیم؛ دادههای اخیر چین از اندکی افت در فعالیت تولیدی حکایت دارد. اگر وضعیت ژئوپلیتیکی همانگونه که بازار انتظار دارد واقعاً مهار شود، این موضوع میتواند قیمتها را به سمت میانه کانال ۸۰ دلاری پایین بکشد. این شرایط خرید اختیار فروش (Put) را نیز بهعنوان راهبردی جذاب برای پوشش ریسک افت احتمالی قیمت، مطرح میکند.
بازار بین احتمال شوک ناگهانی عرضه و تضعیف تقاضای جهانی گرفتار شده است، اما قیمتگذاری ابزارهای مشتقه حاکی از دورهای آرام است. ما معتقدیم معاملهگران باید از این محیط کمهزینه برای خرید اختیارهایی استفاده کنند که در صورت خروج قیمت از محدوده فعلی عملکرد مناسبی خواهند داشت. پرمیومهای پایین فرصتی برای موقعیتگیری جهت یک حرکت تند فراهم میکند؛ چه رو به بالا و چه رو به پایین.
