دلار آمریکا در معاملات روز چهارشنبه اروپا در برابر همتایان اصلی تضعیف شد و شاخص دلار آمریکا (DXY) با افت ۰.۱ درصدی به حوالی ۹۹.۹۰ رسید. معامله‌گران در آستانه انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا برای ماه مه در ساعت ۱۲:۳۰ به وقت گرینویچ محتاط شدند؛ گزارشی که انتظار می‌رود مسیر انتظارات از سیاست پولی فدرال رزرو را شکل دهد. برآوردها از تورم سرفصل حکایت از ۴.۲ درصد سالانه دارد که نسبت به ۳.۸ درصد آوریل بالاتر است، در حالی که CPI هسته در ۲.۹ درصد در برابر ۲.۸ درصد پیش‌بینی می‌شود. در مقیاس ماهانه نیز CPI سرفصل ۰.۵ درصد و CPI هسته ۰.۳ درصد برآورد شده است؛ موضوعی که توجه بازار را به این پرسش معطوف نگه می‌دارد که آیا فشارهای قیمتی دوباره در حال شتاب‌گیری هستند یا خیر.

انتظارات نرخ بهره پس از گزارش قوی‌تر از انتظار اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در ماه مه تقویت شده و ابزار CME FedWatch احتمال حداقل یک بار افزایش نرخ بهره در سال جاری را نزدیک به ۶۸ درصد نشان می‌دهد. با وجود افت ملایم قیمت نقدی، DXY همچنان بالاتر از میانگین متحرک نمایی ۲۰روزه (EMA) در ۹۹.۳۵ قرار دارد و شاخص قدرت نسبی ۱۴دوره‌ای در نزدیکی ۶۲ ایستاده است. حمایت در محدوده ۹۹.۳۵ دیده می‌شود و شکست آن می‌تواند مسیر را به سمت ناحیه تراکمی زیر ۹۹.۰۰ باز کند، در حالی که مقاومت‌ها شامل ۱۰۰.۲۱ و سقف یک‌ساله ۱۰۰.۶۴ هستند.

احساسات بازار و جانمایی معامله‌گران پیش از انتشار CPI

دلار آمریکا امروز، ۱۰ ژوئن ۲۰۲۶، در آستانه گزارش کلیدی شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) با مقداری فشار فروش ملایم مواجه است. ما این افت را می‌تواند یک فرصت بالقوه ارزیابی می‌کنیم، زیرا روند کلی دلار همچنان از منظر بنیادی حمایت می‌شود. بازار در وضعیت تنش قرار دارد و منتظر است ببیند آیا تورم نشانه‌هایی از شتاب‌گیری مجدد نشان می‌دهد یا نه.

تمرکز اصلی ما بر داده‌های CPI پیشِ‌رو است، زیرا محرک اصلی انتظارات سیاستی فدرال رزرو خواهد بود. اجماع فعلی تورم سرفصل را در حدود ۳.۱ درصد سالانه می‌بیند، اما ما برای یک غافلگیری صعودی جانمایی شده‌ایم. عددی داغ‌تر از انتظار تقریباً به‌طور قطع بازار را وادار می‌کند هرگونه امید باقی‌مانده به کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ را از قیمت‌ها خارج کند.

اثر داده‌های اشتغال، استراتژی معاملاتی و زمینه تاریخی

این رویکرد محتاطانه با گزارش غافلگیرکننده و قوی اشتغال غیرکشاورزی هفته گذشته تقویت شده است؛ گزارشی که نشان داد اقتصاد بیش از ۲۵۰ هزار شغل اضافه کرده و به‌مراتب بالاتر از پیش‌بینی‌ها بوده است. در بازتاب این داده‌های قدرتمند، ابزار CME FedWatch اکنون نشان می‌دهد معامله‌گران کمتر از ۵۰ درصد احتمال می‌دهند تا پایان امسال حتی یک کاهش نرخ بهره رخ دهد. این تغییر، چرخشی معنادار نسبت به اوایل سال است که در آن چندین نوبت کاهش نرخ پیش‌بینی می‌شد.

برای معامله‌گران مشتقه، نوسان ضمنی بالا در آستانه انتشار CPI باعث می‌شود خرید مستقیم آپشن‌ها گران تمام شود. به همین دلیل، ما به‌جای آن سراغ استراتژی‌هایی مانند «اسپرد کال صعودی» (bull call spread) روی شاخص دلار آمریکا (DXY) می‌رویم تا با هزینه کمتر برای یک رالی احتمالی موقعیت‌گیری کنیم. این رویکرد امکان کسب سود از حرکت رو به بالا را فراهم می‌کند و همزمان در صورت انتشار داده تورم پایین‌تر از انتظار، ریسک را محدود و تعریف‌شده نگه می‌دارد.

ما سطوح تکنیکال کلیدی را زیر نظر داریم؛ میانگین متحرک ۵۰روزه در حوالی ۱۰۴.۱۰ به‌عنوان یک حمایت حیاتی برای DXY عمل می‌کند. عبور قاطع از سقف‌های اخیر ۱۰۵.۰۰ پس از داده‌های CPI، نشانه‌ای از تداوم روند صعودی اصلی خواهد بود. با این حال، افت به زیر حمایت می‌تواند ما را وادار کند سوگیری صعودی کوتاه‌مدت خود را بازنگری کنیم.

ما پویایی‌های بازار در سال‌های ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۳ را به خاطر داریم؛ دوره‌ای که گزارش‌های تورمی سرسختانه بالا به‌طور مداوم رالی‌های تند و تهاجمی در دلار آمریکا را رقم می‌زد. تجربه تاریخی نشان می‌دهد در محیطی که فدرال رزرو به داده‌ها وابسته است، ریسک به سمت واکنش‌های بزرگ‌تر به داده‌های هاوکیش متمایل می‌شود. آماده نبودن برای یک دلار قوی، در گذشته نزدیک اشتباهی پرهزینه بوده است.