در یادداشت ۲۶ مه درباره شاخص نیمه‌رساناها (SOX)، یک چارچوب «اصل امواج الیوت» (EWP) با استفاده از روابط فیبوناچی بین موج‌های اول، سوم و پنجم، هدف موج پنجم کوچک‌تر (W-5) را در محدوده ۱۳٬۴۰۰ تا ۱۴٬۰۰۰ واحد تعیین کرد و در عین حال به امکان اصلاح موج چهارم قرمز (W-iv) تا حوالی ۹٬۶۰۰ واحد پس از رسیدن به آن ناحیه اشاره داشت. سپس شاخص در ۳ ژوئن در ۱۳٬۹۹۸ واحد سقف ساخت و طی چهار روز بعد ۱۵.۹٪ افت کرد و به حدود ۱۱٬۹۰۰ واحد رسید. این حرکت باعث می‌شود موج سوم قرمز (W-iii) با بازه پیش‌بینی‌شده سازگار بماند و تمرکز را به موج چهارم قرمزِ در حال شکل‌گیری (W-iv) منتقل می‌کند؛ موجی که به‌صورت شکسته شدن به سه موج سبز کوچک‌تر توصیف شده است.

در شمارش بزرگ‌تر، اکستنشن ۱۶۱.۸٪ (آبی) که پیش‌تر ذکر شده بود محقق شد؛ به‌طوری‌که موج سوم قرمز W-iii سطح ۱۶۱.۸۰٪ در ۱۳٬۳۳۶ واحد را به میزان ۶۶۲ واحد (p) پشت سر گذاشت. یک هدف رایج برای W-iv سطح ۱۰۰.۰٪ (آبی) است که در ۹٬۵۲۳ واحد قرار دارد؛ بنابراین با افزودن ۶۶۲ واحد، توقف بالقوه حوالی ۱۰٬۱۸۵ واحد به‌دست می‌آید که با ناحیه هدف ۱۰٬۳۹۰ تا ۱۱٬۴۹۰ هم‌راستا است. گام بعدی، موج پنجم قرمز (W-v)، با نقطه پایانی ایده‌آل نزدیک ۱۵٬۰۰۰ ± ۱٬۰۰۰ واحد چارچوب‌بندی می‌شود.

تحلیل موج و چشم‌انداز کوتاه‌مدت

افت اخیر ۱۵.۹٪ شاخص نیمه‌رساناها از سقف ۳ ژوئن را یک اصلاح قابل انتظار می‌دانیم، نه پایان بازار گاوی. این حرکت با مدل امواج الیوت ما همخوان است؛ مدلی که سطح ۱۴٬۰۰۰ واحد را به‌عنوان نقطه چرخش مهم برای یک عقب‌نشینی موقت شناسایی کرده بود. داده‌های اخیر نشان می‌دهد شاخص نوسان CBOE NDX (VXN) به بالای ۲۲ جهش کرده و به بالاترین سطح سه‌ماهه رسیده است؛ موضوعی که عصبی بودن معامله‌گران را تأیید می‌کند و از دیدگاه ما درباره ورود بازار به فاز اصلاحی حمایت می‌کند.

با توجه به این شرایط، معتقدیم معامله‌گران باید برای افت بیشتر تا اواخر ژوئن و ژوئیه موقعیت‌گیری کنند؛ در حالی‌که شاخص ناحیه ۱۰٬۱۸۵ تا ۱۱٬۴۹۰ واحد را هدف می‌گیرد. این امر نشان می‌دهد خرید اختیار فروش (Put) برای ماه‌های ژوئیه یا اوت روی ETFهای نیمه‌رسانا می‌تواند راهبردی قابل اتکا برای بهره‌برداری از این افت باشد. از منظر تاریخی، بازگشت‌های سریع مشابه در SOX طی بازار گاوی—مانند نمونه اواخر ۲۰۲۱—اغلب پیش از یافتن کف به اصلاحی در حدود ۲۰٪ می‌رسیدند.

راهبرد و مدیریت ریسک برای تداوم سناریوی صعودی

با نزدیک شدن شاخص به هدف حمایتی مدنظر، به‌دنبال نشانه‌های کف‌سازی خواهیم بود تا راهبرد را تغییر دهیم. پس از تأیید حمایت، تمرکز به موج پنجم مورد انتظار منتقل می‌شود که صعود قدرتمندی به سمت سطح ۱۵٬۰۰۰ واحد در ادامه سال را برآورد می‌کند. این چشم‌انداز صعودی بلندمدت با داده‌های اخیر انجمن صنعت نیمه‌رسانا (SIA) که هفته گذشته منتشر شد نیز تقویت می‌شود؛ این گزارش رشد ۱۳.۱٪ فروش جهانی در سال ۲۰۲۶ را پیش‌بینی می‌کند که ناشی از تقاضای قوی در حوزه‌های هوش مصنوعی و خودروسازی است.

با این حال باید پذیرفت این امواج اصلاحی می‌توانند پیچیده‌تر شوند؛ بنابراین مدیریت ریسک حیاتی است. استفاده از راهبردهای با ریسک تعریف‌شده—مانند اسپرد بدهی اختیار فروش (Put Debit Spread) به‌جای خرید پوتِ برهنه—می‌تواند زیان‌های بالقوه را در صورت خطای زمانی محدود کند. این رویکرد امکان مشارکت در حرکت نزولی مورد انتظار را فراهم می‌کند، در حالی‌که میزان مواجهه را سقف‌گذاری می‌کند.