طلا (XAU/USD) روز سهشنبه تغییر محسوسی نداشت و پس از آنکه رالیها زیر ۴,۳۶۰ دلار متوقف شد، در حوالی کفهای دو ماهونیم اخیر نزدیک ۴,۲۶۸ دلار معامله شد. بهبود محدود در ریسکپذیری، پس از توقف درگیریها در خاورمیانه، کمک چندانی به رشد فلز زرد نکرد؛ زیرا با وجود تضعیف دلار آمریکا، بازدهی بالاتر اوراق خزانهداری آمریکا همچنان فشار وارد کرد. اسرائیل و ایران به آتشبسی پرتنش پایبند بودند، در حالی که حمله اسرائیل به شهر صور (Tyre) هشت کشته بر جای گذاشت؛ دونالد ترامپ گفت اطمینان دارد ظرف چند روز به توافقی با تهران دست خواهد یافت. اکنون تمرکز بازارها بر انتشار شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) آمریکا در روز چهارشنبه است؛ پس از آنکه گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی هفته گذشته انتظارات برای سیاست انقباضیتر فدرال رزرو را تقویت کرد.
از منظر تکنیکال، XAU/USD حوالی ۴,۳۳۷ دلار قیمتگذاری شد و پس از سقوط به زیر میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه (SMA) در جمعه گذشته، همچنان سوگیری نزولی دارد. رفتار قیمت نزدیک کف یک کانال نزولی قرار دارد؛ مقاومت در محدوده ۴,۳۷۰ دلار دیده میشود و حمایت در ۴,۲۶۸ دلار و سپس حوالی ۴,۲۲۰ دلار قرار دارد، در حالی که کف سال تا امروز نزدیک ۴,۱۰۰ دلار است. اندیکاتورهای مومنتوم همچنان ضعیفاند؛ RSI در میانه کانال ۳۰ و MACD بهطور محسوسی منفی است. برای بازگشت، شکست محدوده ۴,۳۵۰ تا ۴,۳۶۵ دلار و عبور از SMA ۲۰۰روزه نزدیک ۴,۴۴۵ دلار لازم است تا مسیر به سمت ۴,۵۴۰ دلار باز شود.
—
محرکهای بازار و سطوح تکنیکال
میبینیم طلا در آستانه دومین هفته ژوئن ۲۰۲۶، زیر سطح ۲,۳۲۰ دلار در حال حفظ موقعیت است. فشار اصلی بر قیمت از جانب بازدهی بالای اوراق خزانهداری آمریکا میآید؛ بهطوریکه بازدهی اوراق ۱۰ساله حوالی ۴.۴٪ نوسان میکند و این موضوع دارایی بدون بازدهی مانند طلا را کمجذابتر میسازد. این سازوکار فعلاً عملاً مانع شکلگیری مومنتوم صعودی معنادار شده است.
این فشار بهطور مستقیم به انتظارات بازار از سیاست فدرال رزرو گره خورده است. گزارش اشتغال آمریکا در جمعه گذشته که به شکل غیرمنتظرهای قوی بود و نشان داد اقتصاد در ماه مه ۲۷۲ هزار شغل ایجاد کرده، امیدها به کاهش قریبالوقوع نرخ بهره را کمرنگ کرده است. این تأخیر در تسهیل پولی احتمالاً دلار آمریکا و بازدهی اوراق را بالا نگه میدارد و در کوتاهمدت بهعنوان باد مخالف برای طلا عمل میکند.
از منظر معاملاتی، سطوح تکنیکال کلیدی زیر نظر است. هر رالی احتمالاً با مقاومت قابل توجه در نزدیکی میانگین متحرک ۵۰روزه مواجه میشود که اکنون حوالی ۲,۳۴۵ دلار قرار دارد. در سمت نزولی، حمایت اخیر شکلگرفته در حوالی ۲,۲۸۵ دلار سطح کلیدی است؛ چراکه شکست آن میتواند سیگنال حرکت به سمت محدوده ۲,۲۰۰ دلار باشد.
—
استراتژیهای معاملاتی و حمایت بلندمدت
برای معاملهگران مشتقه، این فضا به معنای حفظ رویکرد محتاطانه تا نزولی طی چند هفته آینده است. بهنظر ما خرید اختیار فروش (Put) با قیمتهای اعمال پایینتر از سطح حمایتی ۲,۲۸۵ دلار، روشی شفاف و با ریسک تعریفشده برای موقعیتگیری در برابر ضعف بیشتر است. این استراتژی در صورت چرخش ناگهانی بازار و جهش قیمت بر اثر اخبار غیرمنتظره، از زیانهای احتمالی محافظت میکند.
با توجه به انتشار گزارش شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) آمریکا در این چهارشنبه، انتظار داریم نوسان قیمت بهطور محسوسی افزایش یابد. معاملهگرانی که انتظار حرکت بزرگ دارند اما نسبت به جهت آن مطمئن نیستند، میتوانند استراتژی «استرنگل خرید» (Long Strangle) را در نظر بگیرند؛ که شامل خرید همزمان یک کال خارج از پول (OTM Call) و یک پوت خارج از پول (OTM Put) برای بهرهبرداری از حرکت تند قیمت در هر دو جهت پس از انتشار داده است.
با این حال باید جریان حمایتی قدرتمند از سوی بانکهای مرکزی جهان را نیز در نظر گرفت. شورای جهانی طلا (World Gold Council) گزارش داد بانکهای مرکزی در سهماهه نخست ۲۰۲۴ بهصورت خالص ۲۹۰ تن به ذخایر خود افزودند و روند خرید تاریخی ادامه یافت. هرچند این موضوع محرک اصلی رفتار کوتاهمدت قیمت نیست، اما یک کف حمایتی بلندمدت ایجاد میکند که باید مانع از سقوط شدیدتر قیمت شود.
