صادرات چین در ماه مه نسبت به مدت مشابه سال قبل ۱۹.۴٪ افزایش یافت و از پیشبینی ۱۵٪ بازار فراتر رفت. این دادهها نشان میدهد سرعت ارسال محمولههای صادراتی در ابتدای سهماهه دوم، قویتر از انتظار بوده است.
این انتشار بهصورت مقایسه سالبهسال ارائه شد و رقم ماه مه به میزان ۴.۴ واحد درصد بالاتر از اجماع بازار قرار گرفت. در متن، جزئیات تفکیکی بیشتر یا شاخصهای همراه تجارت ارائه نشده است.
پیامدها برای تقاضای جهانی و بازارهای مالی
دادههای قدرتمند صادرات چین در ماه مه، نشانهای روشن از تقاضای robust جهانی برای کالاهاست. این عملکرد بهتر از انتظار نشان میدهد چرخه تولید جهانی از شتاب قابلتوجهی برخوردار است. ما این موضوع را دلیلی برای اتخاذ موقعیت در داراییهای حساس به تجارت در چند هفته آینده میدانیم.
بهنظر ما این دادهها نوعی «کف حمایتی» برای یوآن چین ایجاد میکند و احتمالاً USD/CNH بار دیگر سطح حمایتی نزدیک ۷.۲۰ را آزمایش خواهد کرد. راهی با نقدشوندگی بیشتر برای بیان این دیدگاه، دلار استرالیاست که اخیراً در برابر دلار آمریکا به بالای ۰.۶۷۵۰ صعود کرده و از قیمتهای باثبات سنگآهن حمایت میگیرد. ما در حال بررسی خرید اختیار خرید (Call) روی AUD/USD برای بهرهگیری از پتانسیل رشد بیشتر هستیم.
این قدرت صادراتی بهطور مستقیم با تقاضا برای فلزات صنعتی گره خورده است؛ موضوعی که بازتاب آن را در بازارها میبینیم. برای نمونه، قیمت مس در LME طی هفته گذشته بیش از ۳٪ بازگشته و چنین دادههای قوی از تولید را پیشاپیش قیمتگذاری کرده است. این امر دیدگاه ما را برای بررسی موقعیتهای خرید در معاملات آتی کالا یا ETFهای مرتبط تقویت میکند.
استراتژیهای سهام و ریسکهای کلان
در حوزه مشتقات سهام، ما به اختیار خرید روی شاخصهای متمرکز بر چین مانند هنگسنگ و ETF نماد FXI نگاه میکنیم. جریان سرمایه بینالمللی به سهام چین از اواخر مه تاکنون خالص ورود نزدیک به ۲ میلیارد دلار را ثبت کرده و این داده قدرتمند اقتصادی احتمالاً این روند را تسریع خواهد کرد. انتظار داریم این شاخصها سقفهای اخیر خود را به چالش بکشند.
این داده، در کنار آخرین شاخص PMI تولید جهانی جیپیمورگان که عدد ۵۱.۲ را ثبت کرده، تصویری از تقاضای جهانی همزمان و هماهنگ ارائه میدهد. از نظر تاریخی، دورههای رشد قوی و صادراتمحور در چین کل اکوسیستم تجارت جهانی را تقویت کرده است. ریسک اصلی که باید رصد شود این است که آیا این قدرت به افزایش تورم جهانی دامن میزند و در نتیجه، سیاست بانکهای مرکزی را در ادامه سال تغییر خواهد داد یا نه.
