دلار آمریکا/دلار کانادا (USD/CAD) روز دوشنبه در یک دامنه محدود نوسان کرد و دلار کانادا نتوانست حتی با وجود تضعیف دلار آمریکا، شتاب بگیرد؛ زیرا افت ملایم نفت خام به زیان ارز وابسته به کالا تمام شد. این جفت‌ارز حوالی 1.3950 معامله شد و نزدیک به اوج‌های دوماهه باقی ماند. پس از آن‌که خبرگزاری فارس اعلام کرد تهران به عملیات نظامی علیه اسرائیل پایان داده است—پس از تبادل حملات آخر هفته که نخستین حملات مستقیم میان دو طرف از زمان آتش‌بس آوریل بود—نفت و دلار آمریکا عقب‌نشینی کردند.

نفت WTI نزدیک 90 دلار به ازای هر بشکه معامله شد؛ پس از آن‌که پیش‌تر تا 93.50 دلار هم لمس شده بود. توجه همچنین به سیاست پولی معطوف شده است: بانک مرکزی کانادا قرار است چهارشنبه تصمیم‌گیری کند و به‌طور گسترده انتظار می‌رود نرخ‌ها را برای پنجمین جلسه پیاپی در 2.25% بدون تغییر نگه دارد؛ زیرا مقام‌ها در حال سنجش سیگنال‌های متناقض از داده‌های تورم و بازار کار در برابر کند شدن رشد هستند؛ پس از آن‌که کانادا با دو فصل متوالی انقباض وارد رکود فنی شد.

در آمریکا، بازارها در آستانه تصمیم هفته آینده فدرال رزرو، چشم‌انتظار داده‌های تورمی اواخر این هفته هستند؛ تورم نیز پس از آن‌که جنگ آمریکا و ایران قیمت نفت را بالاتر برد، فاصله بیشتری با هدف 2% فدرال رزرو دارد. قیمت‌گذاری‌ها از وقفه در نشست پیش‌رو حکایت دارد، در حالی که انتظارات برای یک افزایش دیگر نرخ بهره در ادامه سال تقویت شده است.

دلار کانادا با فشارهای منفی نفت و سیاست پولی روبه‌روست

ما جفت‌ارز USD/CAD را در یک دامنه فشرده نزدیک 1.3800 در حال معامله می‌بینیم؛ زیرا دلار کانادا با وجود ضعف گسترده‌تر دلار آمریکا، موفق به تقویت نمی‌شود. مهم‌ترین عامل فشار بر «لونی» نفت خام است؛ به‌طوری‌که قراردادهای آتی WTI در حفظ رشدها بالای 85 دلار به ازای هر بشکه با مشکل مواجه‌اند. به نظر می‌رسد بازار تصمیم اوپک‌پلاس برای تمدید کاهش تولید را به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ کرده و فعلاً فضای صعودی بیشتری ایجاد نمی‌شود.

اکنون توجه به تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی کانادا (BoC) در هفته آینده معطوف شده است؛ جایی که انتظار داریم نرخ‌ها را در 3.00% ثابت نگه دارد. با تداوم تورم کانادا در حوالی 2.5% و ثبت رشد تولید ناخالص داخلی فصل اول در سطح نسبتاً ملایم 1.2%، بانک مرکزی کانادا دلیل چندانی برای اقدام ندارد. انتظار داریم بیانیه‌ای خنثی منتشر شود و در صورت تضعیف داده‌های اقتصادی، مسیر برای کاهش نرخ در ادامه سال باز بماند.

داده‌های آمریکا از قدرت دلار حمایت می‌کند و فرصت‌های معاملاتی می‌سازد

شرایط در ایالات متحده همچنان از دلار قوی‌تر حمایت می‌کند و باعث می‌شود موقعیت خرید USD/CAD از نظر ما جذاب باشد. آخرین گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا همچنان سرسختانه بالای 3% قرار دارد و گزارش اخیر اشتغال غیرکشاورزی (Nonfarm Payrolls) افزایش قابل توجه بیش از 250 هزار شغل را نشان داد. این ترکیب باعث می‌شود بسیار بعید باشد فدرال رزرو پیش از فصل چهارم به کاهش نرخ‌ها فکر کند.

با توجه به این واگرایی میان بانک‌های مرکزی، ما به خرید اختیار خرید (Call) روی USD/CAD با سررسید 3 تا 6 ماهه فکر می‌کنیم تا از احتمال حرکت تدریجی رو به بالا منتفع شویم. تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه کاهش یافته، اما هر شعله‌ور شدن غافلگیرکننده می‌تواند جهش نفت و افزایش نوسان را به همراه داشته باشد. بنابراین، ما همچنین در حال بررسی اختیار فروش (Put) ارزان و خارج از پول (Out-of-the-money) روی دلار کانادا به‌عنوان پوشش ریسک در برابر هر رخداد ناگهانی «ریسک‌گریزی» هستیم.