روپیه هند در برابر دلار آمریکا با ضعف آغاز به کار کرد و پس از انتشار داده‌های قوی‌تر اشتغال غیرکشاورزی آمریکا برای ماه مه که به حمایت از اسکناس سبز انجامید و همچنین در شرایطی که افزایش قیمت نفت به زیان ارزهای حساس به واردات تمام شد، نرخ USD/INR به سمت 95.65 متمایل شد. شاخص دلار آمریکا (DXY) حوالی 100.00 باقی ماند و با ادامه حرکت روز جمعه، در قوی‌ترین محدوده خود طی دو ماه اخیر قرار گرفت. در بازار انرژی، قرارداد نفت‌خام MCX با سررسید 18 ژوئن 4.6% رشد کرد و به حدود 9,020 رسید؛ زیرا تنش‌های میان ایران و اسرائیل نگرانی‌ها درباره ریسک عرضه را افزایش داد.

داده‌های بازار کار آمریکا نشان داد تعداد اشتغال غیرکشاورزی (NFP) برابر 172 هزار ثبت شده، در حالی که انتظار 85 هزار بود؛ همچنین رقم آوریل از 115 هزار به 179 هزار بازبینی شد. نرخ بیکاری بدون تغییر در 4.3% ماند. در این فضا، ابزار CME FedWatch احتمال دست‌کم یک بار افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو در سال جاری را 73.8% برآورد کرد؛ رقمی که نسبت به 45.2% یک هفته قبل افزایش یافته است. جریان‌های مرتبط با هند نیز منفی باقی ماند و سرمایه‌گذاران نهادی خارجی (FII) تا اینجای ژوئن در مجموع 30,814.47 کرور روپیه فروشنده بوده‌اند؛ پس از فروش خالص 55,963.33 کرور روپیه در ماه مه. از منظر تکنیکال، USD/INR بالای میانگین متحرک نمایی 20روزه (EMA) در 95.4720 باقی ماند و RSI در 53.9 قرار دارد؛ حمایت‌ها در 94.95 و 94.00 و مقاومت‌ها در 96.30 و 97.10 دیده می‌شوند.

محرک‌های کلان ضعف INR

با توجه به شرایط فعلی، انتظار داریم ضعف روپیه هند در هفته‌های آینده تداوم یابد. ترکیب گزارش غافلگیرکننده قوی اشتغال آمریکا و تشدید تنش‌های خاورمیانه، «طوفان کامل» علیه INR ایجاد کرده است. این وضعیت، جفت‌ارز USD/INR را به سمت 95.65 سوق داده و انتظار داریم این روند صعودی ادامه‌دار باشد.

استحکام بازار کار آمریکا، در کنار داده‌های اخیر تورم CPI ماه مه که کمی بالاتر از انتظار و در سطح 3.6% منتشر شد، استدلال‌ها برای رویکرد انقباضی (هاوکیش) فدرال‌رزرو را تقویت می‌کند. این موضوع باعث تثبیت قدرت دلار شده و شاخص دلار را در سقف‌های دوماهه نگه داشته است. معتقدیم اکنون احتمال اینکه فدرال‌رزرو حداقل یک بار در سال جاری نرخ بهره را افزایش دهد بیشتر شده و این امر همچنان سرمایه را به سمت دارایی‌های آمریکا جذب خواهد کرد.

افزایش قیمت نفت مستقیماً به‌عنوان عامل فشار بر روپیه عمل می‌کند، زیرا هند بیش از 85% نیاز نفت خام خود را وارد می‌کند. شعله‌ور شدن اخیر تنش میان ایران و اسرائیل سبب جهش قیمت نفت شد؛ موضوعی که طبق داده‌های اولیه، در کسری تجاری هند برای ماه مه 2026 نیز بازتاب یافت و این کسری به 28.5 میلیارد دلار افزایش پیدا کرد. تداوم ریسک ژئوپلیتیک می‌تواند قیمت نفت را بالا نگه دارد و بر حساب جاری هند فشار وارد کند.

همچنین شاهد خروج معنادار سرمایه از بازارهای هند هستیم و سرمایه‌گذاران نهادی خارجی (FII) در اوایل ژوئن نیز فروشنده خالص مانده‌اند. این الگو یادآور «تپرتنتروم» 2013 است؛ زمانی که چشم‌انداز افزایش نرخ‌های بهره آمریکا به خروج تند سرمایه از بازارهای نوظهور منجر شد. این روند احتمالاً تا زمانی که فدرال‌رزرو موضع انقباضی خود را حفظ کند ادامه پیدا می‌کند.

استراتژی‌های معاملاتی برای USD/INR

برای معامله‌گران مشتقه، به‌نظر می‌رسد خرید اختیار خرید (Call) USD/INR راهبردی محتاطانه برای بهره‌گیری از تضعیف مورد انتظار روپیه با ریسک محدود باشد. برای سررسید ژوئیه، می‌توان به قیمت‌های اعمال حوالی 96.00 یا 96.50 نگاه کرد تا حرکت صعودی بالقوه بعدی پوشش داده شود. این روش زیان احتمالی را مشخص و محدود می‌کند، در حالی که امکان بهره‌برداری از رشد قابل‌توجه را فراهم می‌آورد.

معامله‌گران قراردادهای آتی بهتر است حفظ موقعیت‌های خرید (Long) USD/INR را مدنظر قرار دهند و EMA 20روزه نزدیک 95.47 را به‌عنوان سطح حمایتی کلیدی ملاک بگیرند. شکست قاطع بالای سقف 96.30 نشانه تقویت مومنتوم خواهد بود و مسیر را به سمت سقف تاریخی نزدیک 97.10 باز می‌کند. در شرایط فعلی، هر گونه اصلاح تا نزدیکی سطح حمایت می‌تواند به‌عنوان فرصت خرید تلقی شود.