دادههای اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) برای هفته منتهی به ۲۹ مه نشان داد ذخایر نفت خام ۷.۹۷۴ میلیون بشکه کاهش یافته است. این در حالی است که انتظار بازار کاهش ۴ میلیونبشکهای بود.
کاهش بزرگتر از پیشبینیها نشان میدهد افت هفتگی ذخایر نسبت به آنچه انتظار میرفت تندتر بوده است؛ بر اساس گزارش EIA برای این دوره. این گزارش این حرکت را بهعنوان کاهش عمیقتر نسبت به برآورد اجماعی برای همان هفته توصیف کرد.
کاهش ذخایر، نشانه تقاضای قوی
ما کاهش اخیر ذخایر نفت خام نزدیک به ۸ میلیون بشکه را یک سیگنال صعودی قوی میدانیم، زیرا بهطور معناداری فراتر از انتظارات بازار بود. این موضوع نشان میدهد تقاضا داغتر از چیزی است که بسیاری از مدلها در آستانه فصل تابستان لحاظ کرده بودند. به نظر میرسد بازار سطح فعلی مصرف را کمتر از واقع برآورد کرده است.
این موضوع با آغاز فصل رانندگی تابستانی همراستا است؛ دورهای که بهطور تاریخی مصرف سوخت را افزایش میدهد. همچنین اشاره میکنیم که دادههای اخیر سفر در تعطیلات «Memorial Day» نشان داد «مایلهای پیمودهشده با خودرو» نسبت به سال ۲۰۲۵ حدود ۴٪ افزایش داشته که دلالت بر تقاضای قوی بنزین دارد. این روند احتمالاً در هفتههای پیشرو نیز به کاهش بیشتر انبارهای نفت خام منجر خواهد شد.
پویایی عرضه و پیامدهای بازار
در سمت عرضه، انتظار غافلگیری معنیداری را نداریم که بتواند این تقاضا را خنثی کند. اعضای کلیدی اوپکپلاس بار دیگر بر تعهد خود به حفظ سهمیههای تولید تا پایان سهماهه سوم برای تضمین ثبات بازار تأکید کردهاند. این انضباط عرضه یک کف حمایتی قدرتمند برای قیمتها ایجاد میکند.
ما همچنین نرخ بهرهبرداری پالایشگاههای آمریکا را زیر نظر داریم که اکنون به ۹۵.۱٪ رسیده؛ بالاترین سطح امسال. این سطح بالای فعالیت برای پاسخگویی به تقاضای سوخت ضروری است و همچنان یکی از محرکهای مهم کاهش ذخایر نفت خام خواهد بود. پسزمینه اقتصادی نیز حمایتکننده باقی مانده و آخرین شاخص PMI بخش تولید ISM برای ماه مه در محدوده انبساطی و روی ۵۳.۱ تثبیت شده است.
با توجه به این پویاییها، ما برای چهار تا شش هفته آینده روی افزایش قیمت نفت خام موضعگیری میکنیم. قصد داریم برای بهرهبرداری از این مومنتوم صعودی مورد انتظار، اختیار خرید (Call) نفت WTI با سررسید آگوست را خریداری کنیم. فروش اختیار فروش (Put) خارج از پول (Out-of-the-Money) نیز راهبردی قابل اتکا برای دریافت پرمیوم، در عین حفظ این چشمانداز صعودی است.
