طلا روز چهارشنبه تحت فشار قرار گرفت؛ چراکه دادههای قوی آمریکا و تشدید دوباره تنشهای خاورمیانه از دلار آمریکا حمایت کرد و انتظارات برای تداوم مسیر «نرخهای بهره بالاتر برای مدت طولانیتر» را تقویت کرد. XAU/USD حوالی ۴٬۴۴۷ دلار معامله میشد و تا اینجای هفته نزدیک به ۲.۰٪ افت کرده است. در همین حال، شاخص دلار (DXY) در محدوده ۹۹.۴۵ قرار داشت و در روز ۰.۲۵٪ رشد کرد؛ در شرایطی که بازارها در انتظار گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در روز جمعه هستند. اشتغال بخش خصوصی در ماه مه با افزایش ۱۲۲ هزار نفری (در برابر ۱۰۵ هزار در آوریل) بالاتر از اجماع ۱۱۷ هزار قرار گرفت و شاخص PMI خدمات ISM نیز از ۵۳.۶ به ۵۴.۵ افزایش یافت و از پیشبینی ۵۳.۸ فراتر رفت.
فرماندهی مرکزی آمریکا اعلام کرد نیروهای ایالات متحده چندین موشک بالستیک و پهپاد ایرانی را که کویت و بحرین را هدف گرفته بودند رهگیری کردند و سپس یک ایستگاه کنترل زمینی نظامی ایران را در جزیره قشم در تنگه هرمز هدف قرار دادند. افزایش قیمت نفت و تقویت بازده اوراق خزانهداری به ضرر طلا تمام شده است؛ زیرا بازارها ثبات سیاست فدرال رزرو تا پایان سال را قیمتگذاری میکنند و در عین حال حدود ۴۰٪ احتمال افزایش ۲۵ واحد پایهای در ماه دسامبر را در نظر دارند. از منظر تکنیکال، XAU/USD پایینتر از میانه باندهای بولینگر (SMA) در حوالی ۴٬۵۶۸ دلار قرار دارد و مقاومت دیگری نیز نزدیک ۴٬۷۵۲ دلار دیده میشود؛ حمایت در حوالی ۴٬۳۸۴ دلار است، در حالی که RSI حدود ۳۹ و ADX نزدیک ۲۵ قرار دارد.
چشمانداز طلا و راهبردهای معاملاتی
در حال حاضر فشار قابلتوجهی بر طلا مشاهده میشود و به نظر میرسد در کوتاهمدت مسیر کممقاومتتر، حرکت به سمت پایین باشد. دلار آمریکا که اکنون در محدوده ۹۹.۴۵ با ثبات قرار گرفته، مهمترین عامل بازدارنده در برابر فلز گرانبهاست. این فضا نشان میدهد هرگونه رشد قیمت طلا احتمالاً با عرضه و فروش مواجه خواهد شد.
گزارش اشتغال غیرکشاورزی روز جمعه (NFP) رویداد مهم بعدی است که زیر نظر داریم. با توجه به اینکه گزارش ماه گذشته رشد قدرتمند بیش از ۲۵۰ هزار شغل را نشان داد، ثبت عددی قوی دیگر میتواند شرطبندیها روی فدرال رزروِ متمایل به انقباض را تقویت کند. باید آماده افزایش نوسان در حوالی زمان انتشار این داده باشیم.
در این چارچوب، به نظر ما خرید اختیار فروش (Put) روی قراردادهای آتی طلا راهبردی محتاطانه و مناسب است. این روش امکان بهرهبرداری از افت احتمالی قیمت را فراهم میکند، در حالی که حداکثر ریسک بهطور سختگیرانه به پرمیوم پرداختی محدود میشود. هدف ما حرکت قیمت به سمت سطح حمایتی کلیدی نزدیک ۴٬۳۸۴ دلار در هفتههای پیشِ رو است.
محرکهای احساسات نزولی و گزینههای جایگزین
تداوم تورم در آمریکا، با توجه به اینکه آخرین دادههای شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) نرخ سالانه ۳.۳٪ را نشان میدهد، از این چشمانداز نزولی برای طلا حمایت میکند. تا زمانی که تورم بهطور معنادار بالاتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو باقی بماند، سیاستگذاران انگیزه کمی برای حرکت به سمت تسهیل پولی دارند. این پسزمینه به نفع بازدههای بالاتر و دلار قویتر است که برای طلای بدون بازده، عامل منفی محسوب میشود.
برای معاملهگرانی که دیدگاه نزولیِ کمتر تهاجمی دارند، ایجاد اسپرد «فروش کال نزولی» (Bear Call Spread) راهی برای کسب درآمد است؛ مشروط بر اینکه طلا زیر مقاومت کلیدی نزدیک ۴٬۵۶۸ دلار باقی بماند. این راهبرد میتواند زمانی مؤثر باشد که قیمت پیش از حرکت بعدی به سمت پایین، وارد فاز تراکم شود. پیشتر نیز نمونهای مشابه دیدهایم؛ از جمله در سال ۲۰۲۲ که انقباض تهاجمی فدرال رزرو بهطور مداوم پتانسیل رشد طلا را محدود میکرد.
برخلاف گذشته، تنشهای ژئوپلیتیک فعلی در خاورمیانه برای طلا نقش محرک حمایتی (Tailwind) ندارد. در عوض، این رویدادها جریانهای امنگریزی را مستقیماً به سمت دلار آمریکا هدایت میکنند. این موضوع دلار را به دارایی دفاعیِ ترجیحی تبدیل کرده و جذابیت سنتی طلا را در دورههای تنش و درگیری کمرنگ میکند.
