شاخص S&P 500 با رشد اندک ۰.۱۳٪ به رکورد تازهای رسید و با وجود افزایش قیمت نفت، روند صعودی خود را به نهمین جلسه متوالی رساند. ادامه رشد در جلسه بعدی، دهمین افزایش روزانه پیاپی را رقم میزند؛ طولانیترین سری رشد روزانه از سال ۱۹۹۵ تاکنون، و همچنین تأییدی بر قویترین دوره تداومی مشابه در یک سال گذشته خواهد بود.
در افقهای بلندمدتتر، این شاخص در مسیر ثبت دهمین رشد هفتگی متوالی قرار دارد؛ در صورت تحقق، این طولانیترین سری صعود هفتگی از سال ۱۹۸۵ خواهد بود. علاوه بر این، شاخص معیار در دو ماه تقویمی آوریل و مه بیش از ۱۶٪ افزایش یافت؛ نتیجهای که از زمان جنگ جهانی دوم تاکنون تنها پنج بار دیده شده است. در مقاله آمده که این مطلب با کمک یک ابزار هوش مصنوعی تولید و توسط یک دبیر بازبینی شده است.
رالی تاریخی رکوردهای جدیدی ثبت میکند
ما شاهد ثبت نهمین رشد پیاپی در S&P 500 هستیم؛ موضوعی که شاخص را وارد محدودههای رکوردی تازه کرده است. دهمین رشد متوالی، طولانیترین روند صعود روزانه از سال ۱۹۹۵ را رقم میزند و این رالی را در چارچوبی تاریخی قرار میدهد. بازار همچنین در مسیر ثبت دهمین رشد هفتگی قرار دارد؛ روندی که از سال ۱۹۸۵ تاکنون بیسابقه بوده است.
این حرکت صعودی پایدار، نوسان بازار را به نزدیکی کفهای تاریخی رسانده و شاخص VIX در حال حاضر حوالی ۱۲.۵ معامله میشود. چنین سطوح پایین نوسان، باعث میشود اختیار معاملهها نسبتاً ارزان باشند. ما این را فرصتی میدانیم برای خرید پوشش ریسک پرتفوی با تخفیف، پیش از آنکه هرگونه تلاطم احتمالی دوباره به بازار بازگردد.
ارزیابی ریسک و راهبردهای پوشش ریسک
احساسات بازار نیز داغ شده است؛ بهطوری که شاخص Fear & Greed اکنون عدد ۸۵ را نشان میدهد و محکم در محدوده «طمع افراطی» قرار دارد. از منظر تاریخی، چنین سطح بالایی از خوشبینی میتواند یک سیگنال خلافجهت (contrarian) باشد و نشان دهد بازار ممکن است در برابر برگشت روند آسیبپذیر باشد. این موضوع دیدگاه ما را مبنی بر افزایش ریسکهای نزولی تقویت میکند.
در هفتههای پیش رو، معتقدیم شروع پوشش ریسک برای موقعیتهای خرید (لانگ) رویکردی محتاطانه و منطقی است. ما به خرید اختیار فروش (Put) روی S&P 500 یا اختیار خرید (Call) روی VIX برای آمادگی در برابر یک اصلاح احتمالی نگاه میکنیم. محرکهای کلیدی مانند داده تورم CPI در هفته آینده و نشست سیاستگذاری بعدی فدرالرزرو میتوانند بهسادگی این آرامش بازار را بر هم بزنند.
عملکرد گذشته نشان میدهد این رالیهای قدرتمند همیشه در کوتاهمدت پایدار نمیمانند. در حالی که روند اواخر ۱۹۹۵ با رشدهای بیشتری ادامه یافت، اما همچنین پیشدرآمد یک اصلاح قابلتوجه بازار در ابتدای ۱۹۹۶ بود. بنابراین، ما لزوماً پایان بازار گاوی را پیشبینی نمیکنیم، بلکه برای دورهای از افزایش نوسان آماده میشویم.
