شاخص مدیران خرید (PMI) بخش خدمات چین در ماه مه از 52.6 در آوریل به 54.4 افزایش یافت؛ طبق داده‌هایی که روز چهارشنبه توسط RatingDog منتشر شد، این رقم بالاتر از پیش‌بینی بازار (52.3) بود. با وجود این گزارش قوی‌تر، دلار استرالیا که اغلب به‌عنوان یک ابزار نقدشونده برای گرفتن اکسپوژر چین استفاده می‌شود، پس از انتشار داده‌ها همچنان ضعیف باقی ماند.

در زمان نگارش این گزارش، AUD/USD در روز 0.03% افت داشت و در سطح 0.7178 معامله می‌شد. محرک‌های گسترده‌تر این ارز شامل تنظیمات نرخ بهره بانک مرکزی استرالیا (RBA) و شرایط مبادله (Terms of Trade) با محوریت سنگ‌آهن است. RBA تورم 2 تا 3 درصدی را هدف‌گذاری می‌کند و همچنین می‌تواند از سیاست‌های تسهیل یا انقباض کمی برای اثرگذاری بر شرایط اعتباری استفاده کند. سنگ‌آهن، بزرگ‌ترین صادرات استرالیا، بر اساس داده‌های 2021 سالانه 118 میلیارد دلار ارزش‌گذاری شده است؛ چین مقصد اصلی آن است و تغییرات در رشد چین و تراز تجاری استرالیا می‌تواند به‌سرعت به قیمت‌گذاری دلار استرالیا منتقل شود.

عوامل محدودکننده قدرت AUD با وجود داده‌های مثبت چین

مشاهده می‌شود داده‌های قوی چین، برخلاف روال معمول، حمایت قابل‌توجهی از دلار استرالیا نمی‌کند. PMI خدمات ماه مه در سطح 54.4 و به‌مراتب بالاتر از انتظارات منتشر شد، با این حال جفت‌ارز AUD/USD همچنان حوالی 0.7178 ضعیف مانده است. این موضوع نشان می‌دهد عوامل دیگری که در حال حاضر اثرگذاری بیشتری دارند، بازار را هدایت می‌کنند.

مسئله اصلی، واگرایی در انتظارات سیاست پولی میان بانک مرکزی استرالیا و فدرال رزرو آمریکا است. در حالی که RBA ماه گذشته نرخ نقدی را در 4.35% ثابت نگه داشت، داده‌های تورمی نرم‌تر شده و همین امر باعث شده بازارها احتمال نزدیک به 55% برای کاهش نرخ تا پایان 2026 قیمت‌گذاری کنند. این چشم‌انداز، جذابیت دلار استرالیا را برای سرمایه‌گذارانِ به‌دنبال بازده (Yield) تضعیف می‌کند.

علاوه بر این، قیمت سنگ‌آهن به‌عنوان کالای کلیدی صادراتی استرالیا، به یک عامل فشار منفی مهم تبدیل شده است. قیمت‌ها اخیراً به حدود 105 دلار به ازای هر تن عقب نشسته‌اند (در مقایسه با بیش از 120 دلار در ابتدای سال)، که دلیل آن تداوم نگرانی‌ها درباره وضعیت بخش املاک چین است. افت قیمت کالاها به‌طور مستقیم تقاضا برای دلار استرالیا را تضعیف می‌کند.

فضای کلی بازار نیز محتاطانه است؛ شرایطی که معمولاً به نفع دلار آمریکا به‌عنوان ارز امن (Safe Haven) تمام می‌شود. با کاهش برآوردهای رشد جهانی و صعود شاخص نوسان‌پذیری VIX به 17.5، سرمایه‌گذاران اکسپوژر خود به ارزهای پرریسک‌تری مانند AUD را کاهش می‌دهند. این «ریسک‌گریزی» فعلاً بر داده‌های مثبت منطقه‌ای غلبه کرده است.

استراتژی‌های مشتقه در فضای ضعف AUD/USD

با توجه به این عوامل فشارساز، به‌نظر می‌رسد معامله‌گران مشتقات باید به استراتژی‌هایی فکر کنند که از تداوم ضعف یا نوسان محدود (رِنج) در AUD/USD منتفع می‌شوند. فروش اختیار خرید (Call) خارج از پول (Out-of-the-money) می‌تواند راهبردی مناسب برای دریافت پرمیوم باشد، با این فرض که این جفت‌ارز در ثبت صعود معنادار با چالش مواجه خواهد شد. در مقابل، خرید اختیار فروش (Put) روشی مستقیم برای موقعیت‌گیری جهت افت به سمت سطح 0.7050 در هفته‌های آینده فراهم می‌کند.