استرلینگ روز سهشنبه ۰.۲۴٪ در برابر ین افزایش یافت و GBP/JPY پس از بازگشت از کف روزانه ۲۱۴.۷۴ در سطح ۲۱۵.۳۴ قرار گرفت. این کراس همچنان در روند صعودی است؛ زیرا محدوده ۲۱۵.۰۰ بهعنوان حمایت کوتاهمدت عمل میکند. در همین حال، فضای کلی ریسکپذیری با خوشبینی نسبت به احتمال دستیابی به توافق آمریکا–ایران شکل گرفت، هرچند گزارشهایی حاکی از آن است که ایران پس از تنشهای آخر هفته مرتبط با درگیری اسرائیل–حزبالله، مذاکرات را متوقف کرده است.
از منظر تکنیکال، عبور از ۲۱۶.۰۰ مسیر را برای سقف سال تا امروز در ۲۱۶.۶۰ (ثبتشده در ۳۰ آوریل) باز میکند و شکست بالای آن سطح، هدف ۲۲۰.۰۰ را در کانون توجه قرار میدهد. ریسکها عمدتاً پیرامون بانک مرکزی ژاپن متمرکز است؛ زیرا USD/JPY به سمت محدوده ۱۶۰.۰۰ حرکت میکند و احتمال مداخله را بالا میبرد. اگر GBP/JPY به زیر ۲۱۵.۰۰ سر بخورد، توجه به ۲۱۴.۶۸ معطوف میشود؛ سقف ۲۵ مه که اکنون به حمایت تبدیل شده است، و پس از آن میانگینهای متحرک ساده ۲۰روزه و ۵۰روزه در ۲۱۳.۷۶ و ۲۱۳.۶۸ قرار دارند.
محرکهای روند صعودی GBP/JPY
با توجه به قدرت پایدار GBP/JPY، انتظار داریم روند صعودی همچنان محکم باقی بماند؛ زیرا این جفتارز در حال حاضر حوالی ۲۱۸.۵۰ معامله میشود. محرک بنیادین اصلی، اختلاف قابلتوجه نرخ بهره میان بریتانیا و ژاپن است؛ ضمن آنکه دادههای اخیر تورم بریتانیا سرسختانه بالاتر از ۳.۱٪ باقی مانده است. این امر از استدلال بانک انگلستان برای حفظ نرخهای بهره بالا حمایت کرده و جذابیت پوند را تقویت میکند.
واگرایی سیاستی چشمگیر است؛ بهطوری که تازهترین نظرسنجی تانکان ژاپن از افت اعتماد کسبوکارها خبر میدهد، در حالی که رشد دستمزدها در بریتانیا همچنان قوی و بالاتر از ۴.۵٪ است. این شکاف بنیادین به تقویت معاملات کری (Carry Trade) ادامه میدهد و سرمایه را به سمت پوند و دور از ین هدایت میکند. انتظار داریم این پویایی در هفتههای پیشِ رو بر اصلاحهای تکنیکال جزئی غلبه کند.
مدیریت ریسک و استراتژیهای معاملاتی
برای کسانی که انتظار رشد بیشتر دارند، معتقدیم خرید اختیار خرید (Call) با قیمتهای اعمالی که محدوده ۲۲۰.۰۰ و بالاتر را هدف میگیرند، یک استراتژی قابلقبول است. این روش به معاملهگران اجازه میدهد از مومنتوم صعودی بهره ببرند و در عین حال حداکثر ریسک خود را مشخص کنند. از نظر تاریخی، پس از شکستهشدن مقاومتهای کلیدی مانند ۲۱۶.۶۰، حرکت به سمت اعداد مهم روانی سریع بوده است.
با این حال، ریسک اصلی همچنان مداخله مقامهای ژاپنی است؛ بهویژه در شرایطی که USD/JPY سطح ۱۷۰.۰۰ را میآزماید. توصیه میکنیم موقعیتهای خرید (لانگ) با خرید اختیار فروش (Put) خارج از پول (Out-of-the-money) با قیمت اعمال نزدیک به محدوده حمایت قبلی ۲۱۵.۰۰ پوشش داده شوند. این کار در برابر افتهای ناگهانی و شدید ناشی از اقدام رسمی بانک مرکزی ژاپن نقش سپر حفاظتی دارد.
نوسان ضمنی این جفتارز برای اختیارهای یکماهه تا ۱۲.۵٪ افزایش یافته که نشاندهنده نگرانی بازار از احتمال مداخله است. این موضوع استراتژیهایی مانند اسپرد گاوی اختیار خرید (Bull Call Spread) را جذاب میکند؛ زیرا میتواند هزینه اولیه اختیارها را کاهش دهد و در عین حال از ادامه صعود ملایم و پیوسته سود ببرد. فروش اختیارهای فروش یا خرید بدون پوشش (Uncovered) در چنین فضایی بسیار پرریسک است.
