دلار کانادا روز دوشنبه در برابر دلار آمریکا تضعیف شد؛ زیرا تشدید دوباره تنشها در خاورمیانه به حمایت از دلار (Greenback) انجامید. جفتارز USD/CAD در حوالی ۱.۳۸۳۴ معامله شد و در روز نزدیک به ۰.۲۷٪ رشد کرد. خبرگزاری نیمهرسمی تسنیم گزارش داد تهران مذاکرات با واشنگتن را در پی عملیات نظامی اسرائیل در لبنان علیه حزبالله متوقف کرده و همچنین از تعهد به مسدودسازی کامل تنگه هرمز خبر داد. پس از اظهارات دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، شاخص دلار آمریکا (DXY) بخشی از رشد روزانه را پس داد و در نزدیکی ۹۹.۱۶ معامله شد (پس از لمس حدود ۹۹.۳۹)، در حالی که همچنان نزدیک به ۰.۲۵٪ در روز افزایش داشت.
«لونی» همچنین پس از انتشار دادههای ضعیف تولید ناخالص داخلی کانادا در هفته گذشته تحت فشار قرار گرفت؛ کارولین راجرز، معاون ارشد رئیس بانک مرکزی کانادا، گفت کاهش سالانهشده GDP در دو فصل، با یکی از تعریفهای رکود همخوانی دارد. در آمریکا، تورم همچنان بالاتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو است و این موضوع انتظارات برای تداوم نرخهای بالا در مدت طولانیتر را تقویت میکند. در بخش دادهها، شاخص مدیران خرید بخش تولید ISM در ماه مه از ۵۲.۷ به ۵۴ افزایش یافت و بالاترین سطح از مه ۲۰۲۲ را ثبت کرد؛ در حالی که PMI تولیدی S&P Global کانادا از ۵۳.۳ به ۵۲.۹ کاهش یافت. اکنون بازارها در انتظار انتشار آمار بازار کار آمریکا و کانادا در روز جمعه هستند.
جریانهای پناهگاه امن و ریسکهای ژئوپلیتیکی محرک تقویت دلار آمریکا
با توجه به تشدید دوباره تنشها در خاورمیانه، تقویت دلار آمریکا را بهعنوان دارایی پناهگاه امن شاهد هستیم. USD/CAD از ۱.۳۸۰۰ عبور کرده و اگر ریسکهای ژئوپلیتیکی در سطوح بالا باقی بماند، احتمالاً این روند ادامه خواهد یافت. باید هرگونه تحول مرتبط با تنگه هرمز را زیر نظر داشت؛ زیرا این گذرگاه یک گلوگاه حیاتی است.
از منظر تاریخی، تهدیدها علیه تنگه هرمز—که حدود ۲۱٪ از مصرف جهانی مایعات نفتی از آن عبور میکند—باعث جهشهای معنادار قیمت نفت و افزایش نوسان بازارها میشود. هرچند افزایش قیمت نفت گاهی میتواند از دلار کانادا حمایت کند، اما در شرایط فعلی، «فرار به سمت امنیت» بهطور قاطع به نفع دلار آمریکا است. این پویایی، همبستگی مرسوم دلار کانادا بهعنوان ارز کالایی/نفتی را تحتالشعاع قرار داده است.
واگرایی سیاستی بانکهای مرکزی و موقعیتگیری استراتژیک
ما برای تداوم واگرایی میان بانک مرکزی کانادا و فدرال رزرو آمریکا موقعیتگیری میکنیم. با توجه به اینکه دادههای اخیر کانادا از وقوع رکود فنی حکایت دارد و تورم هسته تا ۲.۵٪ کاهش یافته، بانک مرکزی کانادا دلیل چندانی برای رویکرد تهاجمی ندارد. در مقابل، تورم هسته PCE آمریکا همچنان سرسختانه بالای ۳٪ باقی مانده و انتشار قدرتمند ISM تولیدی، موضع «نرخهای بالاتر برای مدت طولانیتر» فدرال رزرو را تقویت میکند.
دادههای اقتصادی نیز از چشمانداز صعودی USD/CAD حمایت میکند. آخرین گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) افزایش قابل توجه ۲۱۰ هزار شغل را نشان داد، در حالی که آخرین نظرسنجی نیروی کار کانادا تنها رشد ۱۲ هزار نفری را ثبت کرد؛ رشدی که بهسختی همگام با افزایش جمعیت است. آمار اشتغال این هفته بسیار تعیینکننده خواهد بود و انتظار داریم این الگو را تأیید کند: قدرت آمریکا در برابر کندی کانادا.
در واکنش، ما اختیار خرید (Call) کوتاهمدت روی USD/CAD خریداری میکنیم تا از احتمال حرکت صعودی منتفع شویم. بهطور مشخص، قراردادهای سررسید ژوئیه با قیمت اعمال حدود ۱.۳۹۵۰ را مدنظر داریم که راهی کمهزینه برای گرفتن «در معرض صعود» فراهم میکند. این راهبرد به ما امکان میدهد ریسک را از پیش مشخص کنیم و در عین حال از مومنتوم فعلی بهره ببریم.
این عدمقطعیت همچنین به معنی افزایش نوسان ضمنی است که اختیارها را گرانتر میکند، اما همزمان فرصتهایی ایجاد میکند. ما در راهبردهایی که از حرکات تند قیمتی—صرفنظر از جهت—سود میبرند، ارزش میبینیم، اگر وضعیت بهصورت غیرقابل پیشبینی تشدید شود. فعلاً شفافترین مسیر، تضعیف بیشتر دلار کانادا در برابر دلار آمریکا به نظر میرسد.
برای کسانی که در معرض ریسک تجاری قرار دارند—مانند کسبوکارهایی که درآمدشان به دلار کانادا است اما هزینهها را به دلار آمریکا میپردازند—این مقطع زمانی برای پوشش ریسک حیاتی است. ما به مشتریان توصیه میکنیم از قراردادهای فوروارد برای قفلکردن نرخ ارز پرداختهای آتی استفاده کنند. استفاده از «کالر»های اختیار معامله نیز میتواند در برابر ریسک نزولی محافظت ایجاد کند و در عین حال بخشی از امکان بهرهمندی را حفظ کند اگر دلار کانادا بهطور غیرمنتظره تقویت شود.
