شاخص مدیران خرید (PMI) بخش تولید کایکسین چین در ماه مه به ۵۱.۸ افزایش یافت و از پیشبینی اجماعی ۵۱.۴ فراتر رفت. این عدد بالاتر از آستانه ۵۰ واحدی که مرز بین رشد و انقباض است باقی ماند.
این داده به تازهترین مجموعه شاخصهای مبتنی بر نظرسنجی برای رصد وضعیت کارخانهها اضافه میشود و رقم ماه مه نشاندهنده تداوم رشد در فعالیتهای تولیدی است. بازارها این گزارش را در کنار انتشارهای پیشِرو درباره تولید، سفارشها و قیمتگذاری میسنجند تا سرعت شتاب حرکت را ارزیابی کنند.
اثر بر فعالیت صنعتی و بازارهای کالایی
با توجه به اینکه PMI تولید چین در ماه مه با ثبت ۵۱.۸ بالاتر از برآوردها قرار گرفت، این را یک سیگنال روشن از تقویت فعالیت صنعتی میدانیم. این تابآوری غیرمنتظره نشان میدهد تقاضای زیربنایی سالمتر از چیزی است که بازار در قیمتها لحاظ کرده بود. تمرکز فوری ما بهسمت داراییهایی خواهد رفت که مستقیم به مصرف صنعتی چین گره خوردهاند.
ما معتقدیم این موضوع میتواند یک رالی کوتاهمدت در کامودیتیهای صنعتی ایجاد کند. برای نمونه، قراردادهای آتی مس با سررسید ژوئیه همین امروز (۱ ژوئن) در معاملات اولیه ۱.۵٪ افزایش یافتهاند و به این خبر واکنش نشان دادهاند. ما برای بهرهگیری از این وضعیت با خرید اختیار خرید (Call) روی آتی مس و سنگآهن با سررسید ۴ تا ۶ هفته آینده موقعیتگیری میکنیم.
پیامدها برای ارزها و سهام مرتبط با چین
این داده همچنین نگاه صعودی ما به ارزهای وابسته به کالا، بهویژه دلار استرالیا را تقویت میکند. با توجه به اینکه صادرات استرالیا به چین در سال مالی گذشته نزدیک به ۳۸٪ از کل درآمدهای صادراتی این کشور را تشکیل داده، AUD نسبت به چنین غافلگیریهای مثبت بسیار حساس است. بهمنظور استفاده از انتظار رشد ارزش ارز، بهدنبال خرید اختیار خرید AUD/USD خواهیم بود.
این غافلگیری مثبت اقتصادی میتواند برای سهام چین نیز نقش یک بادِ موافق را ایفا کند. از نظر تاریخی، پس از دو نوبت اخیر که PMI رسمی بیش از ۰.۳ واحد بالاتر از اجماع ثبت شد، شاخص Hang Seng China Enterprises بهطور متوسط طی ده روز معاملاتی بعدی ۳.۸٪ رشد کرد. بر این اساس، در حال ارزیابی خرید اسپرد اختیار خرید (Call Spread) روی ETFهای اصلیِ متمرکز بر چین هستیم تا ضمن تعیین ریسک، در معرض رشد قیمتها قرار بگیریم.
