AUD/USD پس از ناکامی در عبور از ناحیه عرضه 0.7180 (منطقه‌ای که معمولاً فروشندگان در آن فعال می‌شوند) دوباره نزولی شد و در معاملات اروپا، با وجود کمی تضعیف دلار آمریکا، تا کف هفتگی تازه حوالی 0.7135 عقب نشست. نفت خام اندکی پایین آمد؛ چون بازارها پیشرفت محتاطانه در گفت‌وگوهای دیپلماتیک آمریکا و ایران را تا حدی در قیمت‌ها لحاظ کردند و نگرانی از اختلال در عرضه انرژی کمتر شد. این افت قیمت نفت به پایین آمدن بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا (نرخ سود اوراق دولتی آمریکا) کمک کرد و فشار کاهشی بر دلار وارد آورد، اما این جفت‌ارز حمایت چندانی نگرفت؛ زیرا انتظار برای ادامه افزایش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی استرالیا (RBA) کم‌رنگ‌تر شده است.

داده‌های استرالیا این تغییر نگاه را تقویت کرد. اداره آمار استرالیا اعلام کرد شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI؛ معیار تورم قیمت کالاها و خدمات مصرفی) در آوریل به 4.2% نسبت به سال قبل کاهش یافت (در برابر 4.6% در مارس). هم‌زمان نرخ بیکاری برخلاف انتظار به 4.5% بالا رفت و اشتغال کاهش پیدا کرد. معامله‌گران تنها حدود 10% احتمال افزایش نرخ در ژوئن را قیمت‌گذاری می‌کنند و انتظار غالب این است که نرخ‌ها فعلاً ثابت بماند یا در ادامه سال فقط یک افزایش 25 واحد پایه (bps؛ هر 100 واحد پایه برابر 1 درصد است، پس 25 واحد پایه یعنی 0.25%) انجام شود. ریسک ژئوپولیتیک همچنان پررنگ است؛ زیرا واشنگتن و تهران بر سر برنامه هسته‌ای و تنگه هرمز درگیر تنش هستند و حملات تازه آمریکا به ایران امیدها برای پایان جنگی که سه ماه از آن می‌گذرد را تضعیف کرد. بازارها همچنین دست‌کم یک افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره فدرال رزرو در سال 2026 را هم قیمت‌گذاری می‌کنند؛ بنابراین با جلب توجه به سطوح زیر 0.7100، فشار نزولی حفظ می‌شود.

واگرایی سیاست پولی و ضعف داده‌های استرالیا

ما معتقدیم دلار استرالیا پس از ناتوانی در حفظ رشد نزدیک سطح 0.7180 همچنان تحت فشار می‌ماند. عامل اصلی این ضعف، بزرگ‌تر شدن فاصله سیاست پولی میان بانک مرکزی استرالیا که محتاط‌تر شده و فدرال رزرو آمریکا (بانک مرکزی آمریکا) است که سخت‌گیرتر عمل می‌کند. به همین دلیل، ما انتظار افت بیشتر جفت‌ارز AUD/USD را در هفته‌های آینده داریم.

RBA احتمالاً در ژوئن نرخ بهره را بالا نمی‌برد؛ به‌خصوص بعد از اینکه تورم به 4.2% کند شد و نرخ بیکاری به 4.5% افزایش یافت. داده‌های جدید هفته گذشته نشان داد فروش خرده‌فروشی (شاخصی از مصرف خانوار) در آوریل 0.5% کاهش داشته است؛ موضوعی که دیدگاه ما درباره سرد شدن اقتصاد استرالیا را تقویت می‌کند. این وضعیت جذابیت نگهداری دلار استرالیا را نسبت به ارزهای دیگر کمتر می‌کند.

چشم‌انداز نزولی و جایگاه‌گیری معاملاتی

در مقابل، دلار آمریکا می‌تواند حمایت بگیرد؛ زیرا داده‌های اخیر نشان داد «تورم هسته PCE» (Core PCE؛ شاخص تورمی مورد ترجیح فدرال رزرو که تغییر قیمت‌ها را با حذف اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی بهتر نشان می‌دهد) در 2.9% نسبت به سال قبل ثابت مانده است. این موضوع احتمال حداقل یک افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره در ادامه سال 2026 را زنده نگه می‌دارد. تازه‌ترین گزارش «تعهد معامله‌گران» (Commitment of Traders؛ گزارشی از وضعیت موقعیت‌های خرید و فروش بازیگران بزرگ در بازارهای آتی) هم این نگاه منفی به دلار استرالیا را تأیید می‌کند و نشان می‌دهد سفته‌بازان بزرگ «موقعیت فروش خالص» (net short؛ یعنی مجموع فروش‌ها بیشتر از خریدهاست) خود را به بیش از 5 میلیارد دلار رسانده‌اند.

با این چشم‌انداز، ما «اختیار فروش» (Put Option؛ قراردادی که حق فروش یک دارایی را در قیمت مشخص تا تاریخ معین می‌دهد) با سررسیدهای ژوئیه و اوت 2026 می‌خریم تا از حرکت احتمالی نزولی سود ببریم. هدف ما «قیمت اعمال» (Strike Price؛ قیمتی که اختیار در آن قابل اجراست) حوالی 0.7100 و پایین‌تر است، چون انتظار داریم جفت‌ارز دوباره کف‌های ماهانه را آزمایش کند. این راهبرد ریسک مشخصی دارد، چون زیان به «پرمیوم/حق‌بیمه» پرداختی برای خرید اختیار محدود می‌شود.