سهام آمریکا رشد ادامه‌دارِ ناشی از شرکت‌های فناوری را تمدید کرد؛ شاخص **S&P 500** یک رکورد دیگر ثبت کرد و **مایکرون** به ارزش بازار **۱ تریلیون دلار** رسید. این حرکت به آسیا هم سرایت کرد و **SK Hynix** نیز از **۱ تریلیون دلار** عبور کرد؛ عاملی که پشتوانه‌اش تقاضا برای سهم‌های مرتبط با **هوش مصنوعی (AI: فناوری‌ای که ماشین را قادر به یادگیری و تصمیم‌گیری می‌کند)** و انتظار برای پایان سریع درگیری آمریکا/ایران بود. در کره‌جنوبی، **سامسونگ** و **SK Hynix** حدود **۴۰٪** از شاخص **کوسپی (KOSPI: شاخص اصلی بورس کره‌جنوبی)** را تشکیل می‌دهند و همین باعث شد سهام بهتر دوام بیاورد، حتی در حالی‌که منطقه شوک افزایش قیمت انرژی را جذب می‌کند.

سهام اروپا با افزایش **ریسک‌پذیری (یعنی تمایل سرمایه‌گذاران به خرید دارایی‌های پرریسک‌تر)** رشد کرد، درحالی‌که نفت در همان روز **۲٪** افت کرد؛ **برنت** دوباره به زیر **۹۴ دلار** در هر بشکه برگشت و در یک هفته گذشته **۱۰٪** پایین آمده است. بازار **اوراق بدهی (باند: وامِ قابل معامله دولت‌ها/شرکت‌ها)** تقویت شد و **بازدهی اوراق ۱۰ساله (Yield: نرخ سودی که سرمایه‌گذار از نگهداری اوراق می‌گیرد)** در اقتصادهای بزرگ کاهش یافت؛ بازدهی ۱۰ساله بریتانیا در روز **۴ واحد پایه** کمتر شد و از اوج **۵.۱۷٪** در ۱۸ مه تاکنون **۳۴ واحد پایه** افت کرده است. این اتفاق با وجود افزایش **۱۳٪** سقف قیمت انرژیِ خانوارها توسط **Ofgem (رگولاتور انرژی بریتانیا)** از ماه ژوئیه رخ داد؛ بالاترین افزایش در بیش از دو سال که سالانه **۲۲۱ پوند** به هزینه هر خانوار اضافه می‌کند، همراه با این پیام که قیمت‌ها ممکن است تا زمستان بالا بمانند. **گیلت‌های بریتانیا (Gilts: اوراق قرضه دولتی بریتانیا)** پس از افت قبلی، آرام‌تر شدند؛ **FTSE 100 (شاخص ۱۰۰ شرکت بزرگ بورسی بریتانیا)** عقب ماند چون **شل** و **BP** افت کردند، اما **M&S** و **JD Sports** بهتر عمل کردند. همچنین **قراردادهای آتیِ شاخص‌های آمریکا (Index futures: قراردادهایی برای خرید/فروش شاخص در آینده)** رشد بیشتر را نشان می‌دادند، بعد از اینکه **گلدمن ساکس** هدف پایان‌سال S&P 500 را به **۸۰۰۰** افزایش داد.

شتاب فناوری و معاملات تاکتیکی

ما رشد فعلی فناوری را یک حرکتِ **شتاب‌محور (Momentum: بالا رفتن قیمت به دلیل ادامه تقاضا و روند)** می‌دانیم که احتمالاً در کوتاه‌مدت ادامه دارد. با توجه به اینکه **Nasdaq 100** از ابتدای سال بیش از **۱۲٪** رشد کرده و **نوسان بازار** که با شاخص **VIX (شاخص ترس: اندازه‌گیری نوسان مورد انتظار بازار)** سنجیده می‌شود، نزدیک کف چندساله حوالی **۱۲** است، شرایط برای رشد بیشتر مهیا به نظر می‌رسد. به معامله‌گران پیشنهاد می‌کنیم به خرید **اختیار خرید (Call option: قراردادی که حق خرید دارایی با قیمت مشخص تا تاریخ معین می‌دهد)** روی **ETFهای فناوری (صندوق قابل معامله در بورس: سبدی از سهام که مثل سهم خرید و فروش می‌شود)** یا سهم‌هایی مثل **انویدیا** فکر کنند تا از این رشد بهره ببرند.

خوش‌بینی بازار تا حد زیادی به کاهش قیمت نفت گره خورده که به امید توافق آمریکا-ایران پایین آمده است. ما معتقدیم اگر مذاکرات دیپلماتیک به مشکل بخورد، بازار انرژی در معرض **بازگشت تند قیمت (Reversal: تغییر سریع جهت روند)** قرار می‌گیرد. وضعیت مشابهی در اوایل ۲۰۲۲ باعث شد قیمت برنت در فقط دو هفته بیش از **۳۰٪** جهش کند؛ بنابراین بهتر است برای پوشش ریسک، **اختیار خرید ارزان و خارج از پول (Out-of-the-money: قیمتی که فعلاً به نفع خریدار اختیار نیست)** روی **قراردادهای آتی نفت (Oil futures: قرارداد خرید/فروش نفت در آینده با قیمت مشخص)** خریداری شود.

همبستگی بازارها و معاملات ارزش نسبی

این افت تند نفت مستقیماً روی بازار اوراق بریتانیا اثر گذاشته و بازدهی گیلت ۱۰ساله را پایین آورده است. در ده روز گذشته بازدهی بیش از **۳۰ واحد پایه** افت کرده که برای **بدهی دولتی** حرکت بزرگی است. معامله‌گران باید این **همبستگی (Correlation: حرکت هم‌جهت یا خلاف‌جهت دو بازار)** را دقیق زیر نظر بگیرند و از **آتیِ گیلت (Gilt futures: قرارداد آتی روی اوراق دولتی بریتانیا)** برای معامله روی کاهش بیشتر بازدهی استفاده کنند، اگر قیمت نفت به تضعیف ادامه دهد.

بین شاخص‌های آمریکا که با فناوری جهش کرده‌اند و **FTSE 100** که عقب مانده، شکاف آشکاری دیده می‌شود. FTSE 100 که وزن بالایی از **انرژی** و **مالی** دارد، در یک سال گذشته فقط **۷٪** بالا رفته، اما S&P 500 که فناوری‌محورتر است بیش از **۲۵٪** جهش کرده است. این فاصله رو به افزایش می‌تواند یک **معامله جفتی (Pairs trade: خرید یک دارایی و فروش همزمان دارایی دیگر برای گرفتن سود از اختلاف عملکرد)** را توجیه کند: **خرید (Long: سود از رشد قیمت)** FTSE 100 و همزمان **فروش (Short: سود از افت قیمت)** S&P 500 یا Nasdaq 100؛ تا به‌عنوان **پوشش ریسک (Hedge: کاهش اثر زیان احتمالی)** در برابر چرخش ناگهانی سرمایه از فناوری عمل کند.