بازده اوراق خزانهداری آمریکا در طول جلسه معاملاتی عمدتاً بدون تغییر ماند و کمی «بولاستیپنینگ» (یعنی افت بیشتر بازده اوراق کوتاهمدت نسبت به بلندمدت و در نتیجه شیبدارتر شدن منحنی بازده؛ معمولاً به نفع قیمت اوراق) دیده شد. «شاخص دلار آمریکا» (US Dollar Index یا DXY؛ سنجه ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای مهم) نیز در ۹۹٫۱۹ ثابت بود. انتظارات از نرخ بهره همچنان «هاوکیش» است (یعنی بازار احتمال سیاست پولی سختگیرانهتر و نرخ بهره بالاتر را میدهد): منحنی «OIS» آمریکا (Overnight Index Swap؛ قرارداد معاوضهای که برای استخراج انتظار بازار از نرخهای کوتاهمدت بانک مرکزی بهکار میرود) حدود ۷۰٪ احتمال افزایش نرخ تا پایان سال را قیمتگذاری میکند و سپس نشان میدهد تا مارس سال آینده یک افزایش کامل دیگر نیز محتمل است.
احساسات مصرفکننده با وجود بهبود جزئی همچنان ضعیف است؛ شاخص اعتماد «کنفرانسبورد» (Conference Board؛ نهاد پژوهشی که شاخص اعتماد مصرفکننده را منتشر میکند) از ۹۲٫۸ به ۹۳٫۱ بالا رفت اما هنوز در سطح پایین قرار دارد. تمرکز بازارها اکنون بر آمار تورم آوریل است که پنجشنبه منتشر میشود؛ تورم «PCE» (Personal Consumption Expenditures؛ شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی که معیار مهم فدرالرزرو برای تورم است) در رقم کل/سرفصل (headline؛ شامل همه اقلام) ۳٫۸٪ سالبهسال و در رقم «هسته» (core؛ بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) ۳٫۳٪ سالبهسال پیشبینی میشود.
بازار در آستانه انتشار دادههای تورمی در حالت انتظار
بازار در حالت انتظار است؛ چون بازده اوراق خزانهداری آمریکا عمدتاً ثابت مانده و دلار هم تغییر زیادی نکرده است. این وضعیت نشان میدهد معاملهگران فعلاً از گرفتن موقعیتهای جدید و بزرگ خودداری میکنند. محور اصلی روزهای آینده انتشار یک گزارش مهم تورمی است که میتواند این آرامش را بههم بزند.
با وجود آرامش ظاهری، بازار «اختیار معامله» (Options؛ قراردادی که حق خرید/فروش دارایی با قیمت مشخص را میدهد) نشانهای متناقض و در عین حال فرصتساز میفرستد. منحنی OIS آمریکا حدود ۶۵٪ احتمال یک افزایش دیگر نرخ بهره تا پایان ۲۰۲۶ را قیمتگذاری میکند. این موضوع با دادههای اخیر اعتماد مصرفکننده در تضاد است؛ این شاخص با وجود افزایش جزئی تا ۹۵٫۵ در ماه مه، همچنان نزدیک به سطوح تاریخی ضعیف است.
اعتماد مصرفکننده مدتی است که شاخص دقیقی برای پیشبینی اقتصاد نبوده، اما وقتی کنار تورم «چسبنده» قرار میگیرد (یعنی تورمی که بهراحتی پایین نمیآید و بعد از جهش ۲۰۲۲-۲۰۲۳ باقی مانده)، میتواند از فشار قابلتوجه بر هزینهکرد خانوارها خبر دهد؛ بهخصوص برای خانوارهای کمدرآمد.
اکنون همه نگاهها به دادههای شاخص قیمت PCE است که قرار است پنجشنبه ۲۸ مه منتشر شود. پیشبینی اجماعی بازار (consensus؛ میانگین برآورد تحلیلگران) برای رقم کل سالبهسال ۳٫۱٪ است که همچنان بالاتر از هدف تورمی فدرالرزرو است.
