پوند استرلینگ در معاملات اروپایی روز سهشنبه در برابر ارزهای اصلی تضعیف شد و با افت ۰.۲۵٪ به حدود ۱.۳۴۷۰ در برابر دلار آمریکا رسید. این حرکت پس از کاهش بازده اوراق دولتی بریتانیا (گیلت؛ یعنی اوراق قرضه دولت بریتانیا) رخ داد؛ موضوعی که انتظار بازار برای افزایش نزدیکِ نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلیس را کمتر کرد و فشار فروش بر ارز را بالا برد.
بازده گیلت ۱۰ساله بریتانیا (بازده؛ یعنی نرخ سودی که سرمایهگذار از نگهداری اوراق میگیرد) در معاملات اروپا با وجود جبران بخشی از افت اولیه، حدود ۱٪ پایینتر و نزدیک ۴.۸۶٪ ماند. در ابتدای جلسه، بازده معیار تا ۴.۸۲٪ کاهش یافت که پایینترین سطح در بیش از یک ماه بود.
واکنش بازار به افت بازده گیلتهای بریتانیا
ضعف پوند را نتیجه مستقیم کاهش بازده گیلتهای بریتانیا میدانیم؛ زیرا این کاهش به معنی آن است که بازار دیگر انتظار افزایش نزدیکِ نرخ بهره از سوی بانک مرکزی انگلیس را ندارد. افت بازده ۱۰ساله تا کف ماهانه ۴.۸۲٪ این تغییر نگاه بازار را تأیید میکند. این وضعیت میتواند برای معاملهگرانی که انتظار افت بیشتر پوند در برابر دلار دارند، فرصت ایجاد کند.
این دیدگاه با دادههای تازه اقتصاد بریتانیا هم تقویت میشود. آمار هفته گذشته نشان داد تورم آوریل (تورم؛ یعنی رشد میانگین قیمتها) سریعتر از انتظار به ۲.۳٪ کاهش یافته و به هدف ۲٪ بانک مرکزی انگلیس نزدیکتر شده است. همچنین ارقام اخیر تأیید کرد اقتصاد بریتانیا در سهماهه اول ۲۰۲۶ فقط ۰.۱٪ رشد کرده است. این دادهها فشار برای افزایش دوباره نرخ بهره را کم میکند.
راهبرد معاملاتی و اختلاف سیاستی با آمریکا
در واکنش، به خرید «اختیار فروش» (Put Option؛ یعنی قراردادی که حق فروش یک دارایی را در قیمت مشخص تا تاریخ مشخص میدهد) روی جفتارز GBP/USD فکر میکنیم؛ با تمرکز بر سررسیدهای ژوئیه و قیمت اعمال (Strike؛ یعنی قیمتی که در قرارداد اختیار معامله تعیین میشود) حدود ۱.۳۳۵۰. این راهبرد کمک میکند از ادامه افت پوند بهره ببریم و در عین حال سقف زیان (حداکثر ریسک) مشخص باشد. شرایط فعلی احتمال آزمایش سطوح پایینتر در هفتههای آینده را بیشتر میکند.
همچنین اختلاف سیاست پولی بین بریتانیا و آمریکا در حال بزرگتر شدن است؛ چون فدرال رزرو هنوز نشانه روشنی از کاهش نزدیکِ نرخهای خود نشان نداده است. بازده اوراق خزانهداری ۱۰ساله آمریکا (Treasury؛ یعنی اوراق بدهی دولت آمریکا) اکنون نزدیک ۴.۶٪ است؛ بازدهی که از گیلتهای بریتانیا جذابتر دیده میشود و میتواند سرمایه را به سمت دلار بکشاند. این «اختلاف نرخ بهره» (Interest Rate Differential؛ یعنی تفاوت بازده بین دو کشور) عامل بنیادی مهمی است که میتواند به زیان GBP/USD عمل کند.
