پوند استرلینگ روز پنجشنبه با وجود دادههای ضعیف بریتانیا مقاومت کرد. «شاخص مدیران خرید ترکیبی (Composite PMI)» که یک شاخص سریع از وضعیت کلی اقتصاد (ترکیبی از تولید و خدمات) است، به محدوده بالای ۴۰ واحد سقوط کرد؛ در حالیکه پیشبینیها بالای ۵۱ بود. بخش خدمات وارد «انقباض» شد (یعنی عدد زیر ۵۰ که نشاندهنده کاهش فعالیت است) و تنها بخش تولید بهتر از انتظار ظاهر شد.
شاخص اعتماد مصرفکننده GfK (سنجش دیدگاه خانوارها نسبت به وضعیت مالی و اقتصاد) هم بیشتر افت کرد. همزمان، یکی از اعضای «کمیته سیاست پولی (MPC)» بانک انگلستان اظهارات «کبوتر/باز»؟ (در اینجا «هاوکیش» یعنی طرفدار سیاست سختگیرانهتر مثل نرخ بهره بالاتر) مطرح کرد، در حالیکه صحبتهای اندرو بیلی، رئیس بانک انگلستان، اثر قابلتوجهی بر بازار نگذاشت.
پوند با ضعف دلار حمایت شد
ثبات نسبی پوند به ضعف دلار آمریکا گره خورده بود. جهش کوتاهمدت «ریسکپذیری» در بازار آمریکا (تمایل سرمایهگذاران به داراییهای پرریسک) بهدنبال شایعه آتشبس قریبالوقوع آمریکا و ایران، دلار را پایین کشید و به پوند کمک کرد از کف روزانه فاصله بگیرد، اما بعداً این شایعه کمرنگ شد.
ایران همچنان بهدنبال اعمال عوارض در تنگه هرمز بود و درباره مواد هستهای گفتوگو نمیکرد؛ موضوعاتی که برای واشنگتن نقاط اختلاف باقی ماندهاند. بدون حرکت دلار، پوند از داخل کشور پشتوانه جدی نداشت.
آمار فروش خردهفروشی بریتانیا برای ماه آوریل جمعه منتشر میشود؛ پیشبینی بازار افت ۰.۶٪ نسبت به ماه قبل (ماهبهماه) پس از رشد ۰.۷٪ است، و رشد ۱.۳٪ نسبت به سال قبل (سالبهسال). هفته آینده شامل سخنرانی بانک انگلستان در روز پنجشنبه و همزمان انتشار تورم «PCE هسته» آمریکا است؛ «PCE هسته» شاخص تورمی مورد توجه فدرال رزرو است که غذا و انرژی (اقلام پرنوسان) را حذف میکند.
از نظر تکنیکال، GBP/USD بین «میانگین متحرک نمایی (EMA) ۲۰۰روزه» نزدیک ۱.۳۴۰۰ و «EMA ۵۰روزه» حوالی ۱.۳۴۵۰ قرار داشت. حمایتها در ۱.۳۴۰۰ و سپس ۱.۳۳۵۰ بودند و مقاومتها در ۱.۳۴۵۰ و ۱.۳۵۰۰ قرار داشتند.
دادههای مه ۲۰۲۶ شبیه الگوی ۲۰۲۵ است
الگوی آشنایی شکل گرفته که یادآور شرایط سال ۲۰۲۵ است. «PMI ترکیبی اولیه (Flash Composite PMI)» برای مه ۲۰۲۶ عدد ضعیف ۴۹.۲ را ثبت کرد و وارد انقباض شد؛ در حالیکه بازار انتظار عدد بالای ۵۰.۵ داشت. با توجه به اینکه شاخص اعتماد مصرفکننده GfK هم اخیراً به کف ۶ماهه منفی ۲۰ رسیده، تصویر داخلی اقتصاد بریتانیا ناپایدار به نظر میرسد.
این دادههای ضعیف، کار بانک انگلستان را سختتر میکند؛ چون هنوز با تورم دستوپنجه نرم میکند که روی ۳.۱٪ و بالاتر از هدف مانده است. همین هفته گذشته یکی از سیاستگذاران درباره تداوم فشارهای «قیمتهای پایه/زیرین» (فشارهای تورمی که بهراحتی کاهش نمییابند) موضع سختگیرانهتری گرفت. نتیجه همان وضعیت دشوار سال قبل است: صحبت از کنترل تورم در حالیکه اقتصاد نشانههای توقف رشد دارد.
فعلاً پوند از ضعف کوتاهمدت دلار حمایت میشود؛ دلاری که پس از فروش خردهفروشی ضعیفتر از انتظار آمریکا عقبنشینی کرده است. این حمایت بیرونی، ضعفهای خودِ پوند را پنهان میکند. بدون این تکیهگاه شکننده، پوند احتمالاً با توجه به عوامل بنیادین (شرایط واقعی اقتصاد و سیاست پولی) پایینتر معامله میشد.
نگاه معاملهگران به داده تورم PCE هسته آمریکا در هفته آینده است که میتواند محرک اصلی دلار باشد. اگر تورم آمریکا بالا بیاید، ممکن است ضعف اخیر دلار برگردد و پوند تحت فشار نزولی قرار گیرد. گزارش تورم بریتانیا هم مهم است، چون عدد بالاتر، دوگانگی سیاستی بانک انگلستان را شدیدتر میکند.
با این شرایط، میتوان به راهبردهایی فکر کرد که برای تضعیف پوند آمادهاند؛ بهخصوص اگر حمایت تکنیکال حوالی ۱.۲۵۰۰ از دست برود. خرید «اختیار فروش (Put Option)» یعنی حق فروش در آینده با قیمت مشخص؛ با «قیمت اعمال (Strike)» حدود ۱.۲۴۵۰ میتواند نسبت ریسک به بازده مناسبی بدهد اگر دادههای پیشِرو ارز را پایینتر ببرد. پوند زیر مقاومت ۱.۲۶۲۰ گیر کرده و اگر دلار دوباره جان بگیرد، مسیر محتملتر حرکت به سمت پایین است.
