سهام کرهجنوبی که با محوریت شرکتهای هوش مصنوعی و نیمهرسانا (تراشهسازها) رشد کردهاند، با وجود آنکه شاخص KOSPI همچنان یکی از بهترین عملکردها را در جهان دارد، با سختتر شدن شرایط مالی روبهرو هستند. دادههای iFlow بانک BNY نشان میدهد فروش سنگین سرمایهگذاران نهادی و خروج ممتد سرمایه از مارس تا آوریل ادامه داشته است.
iFlow بانک BNY بهعنوان یک «شاخص پیشنگر بازارهای نوظهور» (ابزاری که معمولاً زودتر از دادههای رسمی جهت جریان پول را نشان میدهد) معرفی میشود که «جریانهای روزانه خریدوفروش فرامرزی اوراق بهادار» (ورود و خروج پول بین کشورها برای خرید سهام و اوراق) را تجمیع میکند و با آمار رسمی تطبیق میدهد. این دادهها نشان میدهد ورودیهای سرمایه در دوره صعود بازار، بهطور فزاینده «بدون پوشش ریسک ارزی» بوده است؛ یعنی سرمایهگذاران برای محافظت از خود در برابر نوسان نرخ ارز از ابزارهای پوشش ریسک استفاده نکردهاند. بنابراین اگر خروج سرمایه دوباره شدت بگیرد، میتواند ارزش وون کره را پایین بیاورد.
این گزارش شرایط جریان پول را به «بالا بودن انتظارات تورم کوتاهمدت» مرتبط میداند؛ انتظارات تورمی بالا معمولاً «بازدهی اوراق» را افزایش میدهد (یعنی نرخ بهرهای که سرمایهگذار از اوراق بدهی میگیرد بالا میرود) و میتواند به بازار سهامی که سرمایهگذاران در آن بیشازحد موقعیت گرفتهاند فشار وارد کند. همچنین به افزایش «هزینه نهادهها» (هزینه مواد اولیه و انرژی) برای ژاپن، کرهجنوبی، تایوان و دیگر واردکنندگان خالص انرژی اشاره میکند؛ موضوعی که ممکن است زمانبر باشد تا عادی شود و مازادهای سنتی این کشورها را کاهش دهد.
گزارش اضافه میکند عملکرد ضعیفتر ارز ملی که با «خالص خرید کمتر» (یعنی ورود خالص پول کمتر) همراه است، میتواند شرایط مالی داخل کشور را سختتر کند و حتی به افزایش نرخ بهره منجر شود. همچنین به اقدامات پیشدستانه اندونزی در روز چهارشنبه و فیلیپین در اوایل این ماه اشاره میکند و میگوید اگر این محدودیتها ادامهدار باشد، «چیدمان سرمایهگذاری» در بازارهای نوظهور آسیا-اقیانوسیه (APAC EM) ممکن است نیاز به تغییر داشته باشد.
