شاخص اولیه (Flash) «مدیران خرید» ترکیبی آمریکا (Composite PMI) از سوی S&P Global در ماه مه ۵۱.۷ بود؛ برابر با ۵۱.۷ در آوریل. تولید کارخانه‌ای (Manufacturing Output) به ۵۵.۳ از ۵۴.۵ افزایش یافت و بالاتر از پیش‌بینی ۵۴ قرار گرفت، در حالی که شاخص خدمات (Services PMI) به ۵۰.۹ از ۵۱.۰ کاهش یافت.

S&P Global اعلام کرد فعالیت کلی در ماه مه رشد داشته، اما سرعت رشد نسبت به ماه‌های ابتدایی سال کمتر شده است. همچنین افزود رشد بخش خدمات ضعیف بوده و به سمت یکی از کم‌رمق‌ترین فصل‌های سال (سه‌ماهه تقویمی) از اواخر ۲۰۲۳ حرکت می‌کند؛ زیرا «سفارش‌های جدید» (New Business)، یعنی قراردادها و تقاضای تازه مشتریان، پس از افت کوچک آوریل فقط اندکی افزایش یافته است.

شتاب‌گیری تولید کارخانه‌ای

تولید کارخانه‌ای با سریع‌ترین آهنگ رشد در کمی بیش از چهار سال اخیر افزایش یافت. S&P Global بخشی از رشد سفارش‌های جدید کالا را به «انبارسازی احتیاطی» نسبت داد؛ یعنی مشتریان برای جلوگیری از کمبود احتمالی یا افزایش قیمت‌ها، زودتر از نیاز واقعی خرید کرده و موجودی انبار خود را بالا برده‌اند.

پیش از انتشار گزارش، پیش‌بینی‌ها شاخص خدمات را ۵۱، تولید کارخانه‌ای را ۵۴ و شاخص ترکیبی را ۵۱.۷ نشان می‌داد. PMI‌ها (شاخص‌های مدیران خرید) از نظرسنجی از مدیران و تصمیم‌گیران شرکت‌ها به دست می‌آیند؛ عدد ۵۰ یا بالاتر به معنی رشد فعالیت و کمتر از ۵۰ به معنی کاهش فعالیت است.

قرار بود ارقام اولیه ساعت ۱۳:۴۵ به وقت گرینویچ (GMT) منتشر شود و نسخه نهایی حدود دو هفته بعد ارائه شود. دلار آمریکا پرمعامله‌ترین ارز جهان است و بیش از ۸۸٪ از گردش معاملات جهانی بازار ارز (FX، بازار خرید و فروش ارز) را تشکیل می‌دهد؛ حدود ۶.۶ تریلیون دلار در روز (۲۰۲۲).

پیامدهای بازار برای معامله‌گران

بخش خدمات که از سال گذشته نشانه‌های ضعف داشت، همچنان پیام کاهش سرعت را می‌دهد. آمار جدید «درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری» (Initial Jobless Claims)، یعنی تعداد افرادی که برای نخستین‌بار درخواست دریافت مزایای بیکاری ثبت می‌کنند، به ۲۳۱ هزار نفر رسیده؛ سطحی که ماه‌ها دیده نشده بود. این موضوع نشان می‌دهد بازار کارِ بسیار داغِ ۲۰۲۵ در حال نرم‌تر شدن است. این داده احتمال «چرخش نرم‌تر» فدرال رزرو (Dovish Pivot: تمایل به کاهش نرخ بهره یا سیاست پولی کمتر سخت‌گیرانه) را بالا می‌برد و می‌تواند «موقعیت خرید» (Long Position: سود بردن از افزایش قیمت) روی قراردادهای آتی نرخ بهره را جذاب‌تر کند.

با اینکه افزایش نرخ‌های بهره در ۲۰۲۵ در پایین آوردن تورم از اوج موفق بود، آخرین عدد شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI: سنجه تورم سبد کالا و خدمات مصرفی) یعنی ۳.۴٪ نشان می‌دهد روند بهبود متوقف شده است. اکنون رشد اقتصادی کند می‌شود اما تورم همچنان بالاتر از هدف ۲٪ باقی مانده است. این وضعیت کار فدرال رزرو را سخت می‌کند و توضیح می‌دهد چرا شاخص نوسان‌سنج VIX (معروف به «شاخص ترس»، سنجه انتظارات نوسان بازار سهام) در هفته‌های اخیر به بالای ۱۵ رسیده است.

دلار آمریکا که در ۲۰۲۵ به دلیل انتظار افزایش نرخ بهره بسیار قوی بود، اکنون با فشار روبه‌روست. چون بازار در حال قیمت‌گذاری احتمال کاهش نرخ‌ها در ادامه سال است، «مزیت بازدهی» دلار (Yield Advantage: جذابیت به دلیل سود/نرخ بهره بالاتر نسبت به سایر ارزها) در حال کم‌رنگ شدن است. معامله‌گران ابزارهای مشتقه (Derivatives: قراردادهایی که ارزششان از دارایی پایه مثل ارز و سهام می‌آید) باید جفت‌ارز EUR/USD را زیر نظر داشته باشند؛ این جفت‌ارز از کف ۱.۱۵ سال گذشته بازگشته و اگر نشانه‌های ضعف اقتصادی بیشتر شود، می‌تواند رشد بیشتری داشته باشد.

حساب واقعی (لایو) VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را آغاز کنید