پوند در معاملات اروپا در روز پنج‌شنبه ۰.۱۳٪ افت کرد و در برابر دلار آمریکا حوالی ۱.۳۴۱۵ معامله شد. جفت‌ارز GBP/USD پایین آمد، چون با کم‌رنگ شدن احتمال توافق آمریکا و ایران، تقاضا برای دلار بیشتر شد.

رهبر جمهوری اسلامی ایران گفت اورانیوم با غنای نزدیک به سطح تسلیحاتی باید در ایران بماند. این موضع با دیدگاه آمریکا متفاوت است که می‌گوید ایران در هر توافقی باید غنی‌سازی اورانیوم را متوقف کند (غنی‌سازی یعنی بالا بردن درصد خلوص اورانیوم برای استفاده در انرژی یا اهداف نظامی).

تقاضا برای دلار افزایش یافت

پس از این اظهارات، قراردادهای آتی S&P 500 (قرارداد آتی یعنی معامله‌ای برای خرید/فروش در آینده با قیمت امروز) رشدهای قبلی را از دست داد و به حدود ۷۴۰۰ عقب نشست. شاخص دلار آمریکا (DXY) که ارزش دلار را در برابر سبدی از ارزهای مهم نشان می‌دهد، تا حوالی ۹۹.۳۰ برگشت.

روز چهارشنبه، فضای بازار بهتر شده بود؛ چون دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، گفته بود آمریکا در «مراحل نهایی» توافق با ایران است. اما با تغییر برداشت بازار از احتمال توافق، آن حرکت قبلی برگشت.

پوند همچنین پس از انتشار داده‌های اولیه و ضعیف PMI مؤسسه S&P Global برای ماه مه تحت فشار قرار گرفت. PMI (شاخص مدیران خرید) یک نظرسنجی از شرکت‌هاست که وضعیت فعالیت اقتصادی را نشان می‌دهد. PMI ترکیبی بریتانیا (حاصل جمع‌بندی بخش‌های مهم اقتصاد) از ۵۲.۶ در آوریل به ۴۸.۵ رسید؛ در حالی‌که پیش‌بینی ۵۱.۷ بود. عدد زیر ۵۰ یعنی فعالیت اقتصادی در حال کوچک شدن است.

اکنون توجه بازار به آمار خرده‌فروشی بریتانیا برای آوریل است که جمعه منتشر می‌شود.

نقاط کلیدی و طرح معاملاتی

یادمان هست همین موقع سال گذشته، در مه ۲۰۲۵، تغییر ناگهانی نگاه بازار نسبت به توافق آمریکا و ایران باعث یک حرکت «ریسک‌گریز» شد (ریسک‌گریزی یعنی خروج سرمایه از دارایی‌های پرریسک و رفتن به دارایی‌های امن‌تر). ناامیدی از توافق باعث شد دلار به‌عنوان «دارایی امن» (دارایی‌ای که در بحران‌ها معمولاً تقویت می‌شود) به‌طور قابل توجهی تقویت شود. این اتفاق نشان داد تیترهای ژئوپولیتیک می‌توانند خیلی سریع مسیر بازار را عوض کنند و حتی پیش‌بینی‌های اقتصادی را کنار بزنند.

این وضعیت به ارزهای حساس به ریسک مثل پوند فشار آورد؛ آن هم در شرایطی که داده‌های داخلی بریتانیا ضعیف بود. افت PMI ترکیبی بریتانیا به زیر ۴۸.۵ در همان دوره، فشار را بیشتر کرد و GBP/USD را به سمت ۱.۳۴۰۰ هل داد. در آن هفته، «نوسان ضمنی» در اختیار معامله‌های GBP/USD (نوسان ضمنی یعنی نوسانی که بازار از قیمت اختیار معامله استنباط می‌کند) بیش از ۱۲٪ جهش کرد و به معامله‌گرانی که برای حرکت ناگهانی آماده بودند سود داد.

در حال حاضر پوند نزدیک ۱.۳۵۵۰ معامله می‌شود، اما تصویر اقتصادی همچنان دوگانه است. تورم بریتانیا در آوریل ۲۰۲۶ روی ۳.۱٪ ثابت مانده و تصمیم‌گیری بانک مرکزی انگلستان را سخت‌تر کرده است. هرچند آخرین PMI تا ۵۱.۲ بهتر شده، اما هر نشانه‌ای از ضعف دوباره اقتصاد می‌تواند پوند را دوباره آسیب‌پذیر کند. موضوع آمریکا و ایران هم هنوز حل نشده و می‌تواند در پس‌زمینه باعث جهش‌های ناگهانی قیمت شود.

با این شرایط، می‌توان خرید «اختیار فروش» روی GBP/USD را در نظر گرفت (اختیار فروش یعنی حق فروش در قیمت مشخص) با قیمت اعمال حدود ۱.۳۴۵۰ و سررسید ۴ تا ۶ هفته آینده. این روش ریسک مشخصی دارد (یعنی زیان محدود به مبلغ پرداختی برای اختیار است) و در صورت افت نرخ به‌خاطر تشدید تنش‌ها یا داده‌های ضعیف بریتانیا می‌تواند سود بدهد. هزینه این اختیارها فعلاً پایین است که می‌تواند نشانه آرامش بیش از حد بازار باشد.

هم‌زمان، خرید «اختیار خرید» روی شاخص دلار (DXY) هم می‌تواند مفید باشد (اختیار خرید یعنی حق خرید در قیمت مشخص). بعد از جهش DXY تا ۹۹.۳۰ در رویداد مه ۲۰۲۵، این شاخص بیشتر اوایل ۲۰۲۶ اطراف ۹۸.۰۰ در حال نوسان بوده است. داشتن اختیار خرید روی DXY می‌تواند نقش پوشش ریسک داشته باشد (پوشش ریسک یعنی کاهش اثر زیان یک موقعیت با موقعیت دیگر)، چون معمولاً با همان جریان‌های رفتن به سمت دارایی امن که به پوند ضربه می‌زند، دلار تقویت می‌شود.

آمار خرده‌فروشی بریتانیا و گزارش اشتغال آمریکا NFP (گزارش تغییرات اشتغال بخش غیرکشاورزی) داده‌های مهم بعدی هستند. اگر این آمارها اختلاف معنی‌داری با انتظار بازار داشته باشند، می‌توانند محرک نوسانی باشند که انتظارش را داریم. باید آماده حرکت‌های تند و خبرمحور شبیه سال گذشته بود.