جنگ تجاری آمریکا و چین با حفظ نزدیکی چین به روسیه فروکش می‌کند

• چین در یک هفته هم‌زمان از ترامپ و پوتین میزبانی کرد و آتش‌بسِ تجاریِ آمریکا–چین را به یک پیام سیاسیِ بزرگ‌تر تبدیل کرد.
• نشست ترامپ–شی تعهدهایی درباره بوئینگ، کشاورزی، نگرانی‌های «عناصر خاکی کمیاب» (فلزات کمیاب و مهم برای ساخت چیپ، باتری و تجهیزات نظامی) و ایجاد نهادهای تازه برای گفت‌وگوی تجاریِ دو کشور به همراه داشت.
• سفر پوتین چند روز بعد، هماهنگی راهبردی چین و روسیه را پررنگ‌تر کرد؛ انرژی و همکاری‌های گسترده‌تر در دستور کار بود.
• برای معامله‌گران، مهم‌ترین نشانه‌های بازار در نرخ ارز چین، فناوری چین، انرژی، عناصر خاکی کمیاب و ایستگاه بعدی آمریکا–چین در سپتامبر است.

چین در فاصله شش روز از رهبران آمریکا و روسیه میزبانی کرد.

ترامپ ۱۵ مه پکن را ترک کرد و پوتین ۱۹ مه وارد شد. هیچ‌کدام از این دو سفر جدا از دیگری نیست.

سفر ترامپ نتیجه‌های مشخصِ تجاری داشت: تعهد اولیه چین برای خرید ۲۰۰ هواپیمای بوئینگ، خرید سالانه دست‌کم ۱۷ میلیارد دلار محصولات کشاورزی آمریکا تا سال ۲۰۲۸، و ایجاد دو کانال تازه میان دولت‌ها— «شورای تجارت» و «شورای سرمایه‌گذاری» (جلسه‌ها و سازوکارهای رسمی برای مذاکره و حل اختلاف). کاخ سفید همچنین گفت دو رهبر توافق کرده‌اند «رابطه‌ای سازنده با ثبات راهبردی» بسازند (یعنی تنش را کنترل کنند تا به بحران تبدیل نشود).

سفر پوتین پیام دیگری داشت. شی و پوتین بیانیه مشترکی برای تقویت «هماهنگی راهبردیِ جامع» امضا کردند و شاهد امضای چند سند همکاری دوجانبه بودند. وزارت خارجه چین گفت این ۲۵مین سفر پوتین به چین است؛ نشانه‌ای از عمق و تکرار این رابطه.

مجموع این دو دیدار، راهبرد جایگیری پکن را نشان می‌دهد. چین بین واشینگتن و مسکو یکی را انتخاب نمی‌کند. با آمریکا از راه تجارت فشار را کم می‌کند و هم‌زمان فضای مانور خود را با روسیه حفظ می‌کند.

برای بازارها، این مثلث از هر نشستِ جداگانه مهم‌تر شده است.

از «روز آزادی» تا پکن

رابطه آمریکا–چین یک سال پیش شکل دیگری داشت.

تعرفه‌های «روز آزادی» ترامپ در آوریل ۲۰۲۵ (تعرفه یعنی مالیات روی واردات) صحنه تجارت را عوض کرد و بعد از آن فشار گسترده‌تر شد: تعرفه‌ها، «کنترل صادرات» (محدودیت فروش کالا/فناوری به کشور دیگر) و زنجیره‌های تأمین راهبردی. چین هم اهرم خود را به کار گرفت، از جمله محدودیت صادرات «عناصر خاکی کمیاب» و مواد معدنی کلیدی؛ موادی که به صنایع دفاعی، خودرو، الکترونیک و تولید پیشرفته ضربه می‌زنند. رویترز گزارش داد که صادرات بعضی عناصر خاکی کمیابِ سنگین همچنان خیلی پایین مانده، حتی بعد از آتش‌بس تجاری؛ یعنی چین می‌تواند بخشی را آزاد کند اما اهرم اصلی را نگه دارد.

اولین توقفِ تنش در بوسان در اکتبر ۲۰۲۵ بود. ترامپ و شی حدود ۱۰۰ دقیقه دیدار کردند و نتیجه‌ها شامل کاهش بخشی از تعرفه‌های مرتبط با فنتانیل (فنتانیل یک ماده مخدر بسیار قوی است)، ازسرگیری خرید سویای آمریکا توسط چین، و آسان‌گیری یا تعویق یک‌ساله بخشی از محدودیت‌های عناصر خاکی کمیاب بود.

پکن در مه ۲۰۲۶ همان الگو را تکرار کرد.

این نشست جنگ تجاری را تمام نکرد؛ فقط تنش را قابل‌مدیریت کرد.

ترامپ چه به دست آورد

دستاوردهای آمریکا–چین مشخص بود، اما محدود.

ترامپ چند بردِ قابل‌نمایش گرفت که می‌شود آن را به صادرات، اشتغال و آرامش بازار ترجمه کرد:

• هواپیما: چین به سفارش ۲۰۰ هواپیمای بوئینگ اشاره کرد.
• کشاورزی: چین تعهد داد خرید محصولات کشاورزی آمریکا، از جمله سویا و کالاهای دیگر را تا ۲۰۲۸ بیشتر کند.
• تعرفه‌ها: آمریکا تعرفه‌های مرتبط با فنتانیل را کاهش داد و تعرفه‌های متقابلِ بالاتر را یک سال معلق کرد (تعلیق یعنی موقتاً اجرا نشود).
• فنتانیل: چین کنترل بر مواد شیمیاییِ پیش‌ساز را سخت‌تر کرد (مواد اولیه‌ای که می‌توان از آنها مواد مخدر ساخت).
• کانال‌های تجاری: دو طرف روی نشست‌ها و نهادهای تازه برای تجارت و سرمایه‌گذاری توافق کردند.

این نتیجه‌ها به هر دو رهبر امکان ادعا داد. چین تعهدهای بزرگ‌ترِ تجاری داد و آمریکا عقب‌نشینی بزرگ‌تر از بخشی از سیاست تعرفه‌ایِ قبلیِ خودش را انجام داد.

محدودیت‌ها روشن بود: وضعیت عناصر خاکی کمیاب مبهم ماند. «نیمه‌رساناها/چیپ‌ها» (قطعات اصلیِ پردازنده و حافظه در موبایل، خودرو، سرور و تجهیزات نظامی) حل نشد. تایوان هم خارج از چارچوب تجاری باقی ماند.

هرجا دو دولت می‌توانستند روی معامله‌های مشخص توافق کنند، توافق کردند. هرجا موضوع به قدرت راهبردی گره می‌خورد، آن را عقب انداختند.

پوتین چه به دست آورد — و پیام آن چیست

سفر پوتین وزن دیگری داشت.

دیدار ترامپ برای سرد کردن جنگ تجاری بود. دیدار پوتین برای نشان دادن این بود که روسیه هنوز یک شریک راهبردیِ با نفوذ جهانی دارد.

پس‌زمینه رسمی، سالگرد پیمان دوستی چین–روسیه بود. محتوای گفت‌وگوها گسترده‌تر بود: انرژی، فناوری، تجارت و هماهنگی راهبردی.

دستور کار رسمی روابط دوجانبه، همکاری راهبردی و مسائل بین‌المللی را شامل می‌شد. انرژی در مرکز بود، چون روسیه یکی از بزرگ‌ترین تولیدکنندگان نفت است و چین از بزرگ‌ترین خریداران سوخت‌های فسیلی (نفت، گاز و زغال‌سنگ) است.

طرح دیرینه خط لوله «قدرت سیبری ۲» هم دوباره مهم شد. CNBC گزارش داد این خط لوله ۲۶۰۰ کیلومتری می‌تواند سالانه ۵۰ میلیارد مترمکعب گاز را از میدان‌های یامال روسیه از مسیر مغولستان به چین برساند، اما قیمت‌گذاری، تأمین مالی و زمان تحویل هنوز مشخص نبود.

همین نامشخص‌بودن برای پکن مفید است.

اگر چین شرایط بهترِ انرژی از روسیه بگیرد، امنیت تأمینش قوی‌تر می‌شود. اگر تصمیم را عقب بیندازد، مسکو را برای گرفتن سهمِ بیشتر از بازار چین در رقابت نگه می‌دارد. در هر دو حالت، چین دستِ بازتری در مذاکره دارد.

چین هر دو در را باز نگه می‌دارد

پیام روشن است: چین بین واشینگتن و مسکو یکی را انتخاب نمی‌کند. از هر دو رابطه برای تقویت موقعیت خود استفاده می‌کند.

رویکرد آمریکا همچنان بر فشار تکیه دارد. تعرفه‌ها، کنترل صادرات، سیاست تایوان و خطر تحریم‌ها (تحریم یعنی محدودیت‌های مالی و تجاری) همچنان ابزار فعال‌اند. پاسخ چین انعطاف‌پذیرتر است: در تجارت به اندازه کافی امتیاز می‌دهد تا فشار کوتاه‌مدت کم شود، اما گزینه‌های راهبردی را نگه می‌دارد.

سفر پوتین این موضع را تیزتر کرد. پکن نشان داد تثبیت تجارت با واشینگتن به معنی هم‌راستایی راهبردی با واشینگتن نیست.

چین می‌تواند درباره هواپیما، کشاورزی و دسترسی به بازار با آمریکا حرف بزند و هم‌زمان کانال‌های انرژی، امنیت و هماهنگی دیپلماتیک را با روسیه باز نگه دارد. پکن به ترامپ آن‌قدر ثبات تجاری داد که بازارها آرام‌تر شوند و به پوتین آن‌قدر دیده‌شدن دیپلماتیک داد که نشان دهد گزینه‌های چین محدود نیست.

نقطه‌های فشارِ حل‌نشده

نشست، خطر فوریِ جنگ تجاری را کم کرد، اما سه نقطه فشار هنوز حل نشده است.

• زنجیره‌های تأمین فناوری راهبردی
  عناصر خاکی کمیاب، نیمه‌رساناها و کنترل‌های هوش مصنوعی (محدودیت‌های فروش چیپ و ابزارهای پیشرفته) بخش‌های یک درگیری واحد هستند. چین در مواد معدنیِ حیاتی اهرم دارد و آمریکا از راه کنترل صادرات چیپ و هوش مصنوعی اهرم دارد. این یعنی سهام فناوری چین، خودروهای برقی (EV)، صنایع دفاعی و شرکت‌های مرتبط با چیپ به خبرهای سیاستی حساس می‌مانند.
• تایوان و ریسک امنیتی
  تایوان بیرون از آتش‌بس تجاری است. گزارش‌ها گفته‌اند شی به ترامپ هشدار داده اگر موضوع تایوان بد مدیریت شود می‌تواند دو کشور را به سمت «درگیری» ببرد. یک خبر درباره تایوان می‌تواند حال‌وهوای بازار را برای سهام مرتبط با چین، ارزهای منطقه‌ای، سهام مرتبط با چیپ و دارایی‌های پرریسک (دارایی‌هایی که با خبر بد سریع افت می‌کنند) عوض کند، حتی اگر گفت‌وگوهای تجاری مثبت بماند.
• انرژی و در معرض تحریم‌بودن
  سفر پوتین ریسکِ نفت و گاز مرتبط با روسیه و تحریم‌ها را در دید نگه می‌دارد. چین می‌تواند تجارت را با آمریکا آرام کند و هم‌زمان کانال‌های انرژی و دیپلماتیک را با مسکو حفظ کند؛ چیزی که ممکن است فشارهای بعدی آمریکا را سخت‌تر کند.

اثر بازار همیشه ثابت نیست؛ معمولاً ناگهانی ظاهر می‌شود: در سهام دفاعی، دارایی‌های پرریسکِ چین، ارزهای منطقه و شرکت‌های مرتبط با نیمه‌رسانا.

چه چیزی را باید در نظر داشت

اکنون سه مسیر هم‌زمان فعال است:

سپتامبر ۲۰۲۶، انتظار می‌رود شی به واشینگتن برود. این نقطه چرخش بعدیِ آمریکا–چین است. سه سناریو ممکن است:

• آتش‌بس ادامه پیدا می‌کند و عمیق‌تر می‌شود. دو طرف تعلیق تعرفه‌ها را تمدید می‌کنند و سراغ رقابت فناوری می‌روند. این به پیشرفت‌هایی نیاز دارد که نشست مه عمداً واردش نشد.
• آتش‌بس ادامه دارد اما متوقف می‌شود. دو طرف با دستاوردهای کم، ادعای پیشرفت می‌کنند. تنشِ کنترل‌شده؛ نه حل می‌شود نه بدتر.
• آتش‌بس می‌شکند. یک اقدام تازه در کنترل صادرات، یک حادثه درباره تایوان یا یک تعرفه یک‌طرفه، تلافی را فعال می‌کند و چرخه دوباره شروع می‌شود.

توافق‌های انرژی چین–روسیه. دنبال جزئیات قراردادهای تازه نفت و گاز، به‌ویژه درباره «قدرت سیبری ۲» باشید. شرایط هر توافق نشان می‌دهد چین آیا می‌خواهد عرضه روسیه را برای مقابله با فشار آمریکا محکم کند یا با مذاکره، هر دو طرف را برای گرفتن بازار خودش در رقابت نگه دارد.

رفت‌وآمدهای شورای امنیت. در شش ماه، چهار عضو دیگرِ دائمِ شورای امنیت سازمان ملل (نهاد اصلی تصمیم‌گیری امنیتی سازمان ملل) به چین رفته‌اند: مکرون در دسامبر، استارمر در ژانویه، ترامپ در مه و پوتین در مه.

پیامدهای بازار

تندترین حرکت‌های بازار احتمالاً جایی رخ می‌دهد که آتش‌بس تجاری با اهرم‌های راهبردی تلاقی می‌کند: ارزها، فناوری، انرژی و مواد معدنی حیاتی.

• یوان و ارزهای مرتبط با چین
  یوان بهترین شاخص است که بازار باور دارد آتش‌بس پابرجاست یا نه. لحن آرامِ آمریکا–چین می‌تواند فضا را بهتر کند. تهدید دوباره تعرفه، زبانِ تحریمی یا فشار مربوط به روسیه می‌تواند سریع آن را ضعیف کند.
• فناوری چین و شرکت‌های مرتبط با نیمه‌رسانا
  نشست، کنترل‌های چیپِ هوش مصنوعی یا محدودیت‌های نیمه‌رسانا را حل نکرد. HKTECH، شرکت‌های اینترنتی چین و تأمین‌کنندگان مرتبط با چیپ به خبرهای تازه کنترل صادرات آمریکا یا نشانه‌های تلافی چین حساس می‌مانند.
• بازار انرژی
  اهمیت سفر پوتین بیشتر جایی است که روسیه هنوز اهرم دارد: نفت، گاز و دیپلماسیِ خط لوله. هماهنگی قوی‌ترِ انرژیِ چین–روسیه، توان پکن را برای باز نگه داشتن مسیرهای تأمین بیرون از مدار آمریکا بیشتر می‌کند.
• عناصر خاکی کمیاب و فلزات راهبردی
  عناصر خاکی کمیاب روشن‌ترین اهرمِ زنجیره تأمینِ چین است. یک پیام سخت‌گیرانه‌تر در کنترل صادرات می‌تواند سریع زنجیره‌های تأمینِ صنایع دفاعی، خودروی برقی، نیمه‌رسانا و انرژی پاک را تکان بدهد.

کشاورزی و بوئینگ مهم‌اند، اما بیشتر برای بررسیِ اجرای تعهدها. نوسان اصلی جایی است که سیاست تجاری به اهرم راهبردی می‌رسد.

نشست ترامپ–شی به بازارها دلیل داد ریسک فوریِ جنگ تجاری را کمتر ببینند، اما ریسک‌هایی که می‌توانند نوسان را برگردانند از بین نرفتند. برای معامله‌گران، این آتش‌بس قابل معامله است اما شکننده. کار می‌کند اگر دو طرف سخت‌ترین اختلاف‌ها را مهار کنند. سپتامبر نشان می‌دهد این آتش‌بس به رابطه تبدیل می‌شود یا فقط مکثی طولانی‌تر بین دورهای تشدید تنش در بازی‌ای که حالا یک بازیگر سوم هم دارد.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید