استاندارد چارترد پس از انتشار دادههای بهتر از انتظارِ تولید ناخالص داخلی (GDP؛ ارزش کل کالا و خدمات تولیدشده) در سهماهه اول، پیشبینی رشد اقتصادی تایوان در سال ۲۰۲۶ را از ۷.۶٪ به ۹.۵٪ افزایش داد. برآورد اولیه نشان داد رشد GDP در سهماهه اول ۱۳.۷٪ نسبت به مدت مشابه سال قبل و ۲.۸٪ نسبت به سهماهه قبل بوده که سریعترین آهنگ رشد از سال ۱۹۸۷ است.
تقاضای مرتبط با هوش مصنوعی (AI؛ فناوریهایی که با دادهها یاد میگیرند و تصمیم میسازند) و صادرات قوی بهعنوان محرکهای اصلی این چشمانداز مطرح شدهاند. مصرف بخش خصوصی نیز با پرداختهای نقدی دولت و افزایش قیمت سهام در پیوند با بخش فناوری حمایت میشود.
محرکهای ارتقای پیشبینی رشد
انتظار میرود رشد در نیمه دوم سال، در مقایسه سالبهسال، پایینتر بیاید؛ چون «اثر پایه» (یعنی وقتی دوره مقایسه قبلی خیلی قوی بوده و رشد امسال در مقایسه کوچکتر دیده میشود) بر صادرات و GDP فشار میآورد، بهویژه در سهماهه چهارم. انتظار میرود بانک مرکزی نرخ سیاستی (نرخ بهره مرجع) را امسال روی ۲٪ نگه دارد، در حالی که ریسکهای تورمی به دلیل تقاضای داخلی قویتر بالاتر ارزیابی میشود.
این چشمانداز مثبت تا حدی در بازار دیده شده است؛ شاخص TAIEX (شاخص اصلی بورس تایوان) از ابتدای سال تاکنون بیش از ۲۵٪ جهش کرده و از سطح ۳۱ هزار عبور کرده است. این حرکت عمدتاً با شرکتهای بزرگ نیمهرسانا (تولیدکنندگان چیپ) پیش رفته؛ سفارشهای صادراتی آنها در آوریل که دیروز منتشر شد، ۱۹٪ رشد سالبهسال را نشان داد. الگوی مشابهی، هرچند ضعیفتر، در دوران رونق گسترش 5G (نسل پنجم ارتباطات موبایل) در سال ۲۰۲۰ دیده شد که پیش از یک روند صعودی چندساله رخ داد.
رشد قوی صادرات میتواند از دلار تایوان حمایت کند؛ این ارز از سطح مهم ۲۹.۵ در برابر دلار آمریکا عبور کرده و قویتر شده است. پس از اصلاح گسترده سهام فناوری در ۲۰۲۵، این قدرت نشانه وجود تقاضای واقعی در اقتصاد است. معاملهگران میتوانند از قراردادهای آتی ارز (Futures؛ قراردادی برای خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) یا اختیار معامله ارز (Options؛ حق خرید/فروش در قیمت مشخص) برای قرار گرفتن در مسیر تقویت بیشتر استفاده کنند، هرچند بانک مرکزی ممکن است برای کند کردن افزایش سریع نرخ ارز مداخله کند.
مدیریت ریسک نیمه دوم
با این حال باید به کند شدن رشد در نیمه دوم سال توجه داشت. اثر پایه بالای عملکرد قوی اواخر ۲۰۲۵ باعث میشود مقایسههای سالبهسال کمتر چشمگیر شود. این یعنی با وجود جذابیت موقعیتهای کوتاهمدتِ صعودی، بهتر است از اختیار معامله با سررسید سهماهه سوم استفاده شود و نگهداری قراردادهای آتیِ خرید (Long Futures؛ موقعیت خرید در قرارداد آتی) تا سهماهه چهارم با احتیاط بیشتری انجام شود.
با احتمال ثابت ماندن نرخ سیاستی بانک مرکزی روی ۲٪، انتظار فرصتهای بزرگ در مشتقات نرخ بهره (ابزارهایی مثل قراردادها و اختیارهایی که به نرخ بهره وابستهاند) پایین است. این ثبات برای سهام مفید است، اما میتواند نوسان را در بازار اوراق قرضه کمتر کند. عدد اخیر تورم CPI (شاخص قیمت مصرفکننده؛ معیار تورم سبد مصرفی خانوار) معادل ۲.۸٪ به محدوده قابلقبول بانک نزدیک شده، اما هنوز آنقدر بالا نیست که تغییر سیاست را اجبار کند.
