طلا روز دوشنبه پس از آن‌که به زیر ۴۵۰۰ دلار افت کرد، در سطحی نسبتاً ثابت ماند؛ زیرا دلار آمریکا تضعیف شد و بازده اوراق قرضه نزدیک به بالاترین سطوح سال باقی ماند. XAU/USD (نماد معاملاتی طلا در برابر دلار آمریکا) در محدوده ۴۵۴۱ دلار معامله شد، در حالی‌که شاخص دلار آمریکا (US Dollar Index یا DXY؛ سنجه ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای اصلی) ۰.۲۰٪ افت کرد و به ۹۹.۰۶ رسید.

بازده اوراق ۱۰ساله آمریکا (US 10-year yields؛ نرخ سودی که بازار برای نگهداری بدهی ۱۰ساله دولت آمریکا مطالبه می‌کند) تا ۴.۶۳۱٪ بالا رفت و سپس به ۴.۵۹۵٪ عقب نشست؛ شاخص‌های سهام نیز در مجموع روندی متفاوت و نامتوازن داشتند. داده‌های Prime Terminal نشان داد بازارها احتمال ۵۰٪ برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر ۲۰۲۶ قیمت‌گذاری کرده‌اند (یعنی در قیمت‌ها منعکس کرده‌اند).

محرک‌های بازار و سیگنال‌های بین‌بازاری

قیمت نفت پس از اظهارنظرهایی درباره ایران و گزارشی مبنی بر موافقت آمریکا با لغو تحریم‌های نفتی ایران در جریان مذاکرات، کاهش یافت. نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت (West Texas Intermediate یا WTI؛ شاخص قیمت نفت آمریکا) پایین‌تر آمد و دلار نیز به دلیل همبستگی (هم‌حرکتی آماری) با نفت، تضعیف شد.

دوشنبه داده مهمی از اقتصاد آمریکا منتشر نشد، اما معامله‌گران همچنان در حال ارزیابی ارقام بالاتر تورم هفته گذشته بودند. این هفته شامل تغییر اشتغال ADP (گزارش اشتغال بخش خصوصی)، داده‌های مسکن، صورت‌جلسه FOMC (کمیته بازار آزاد فدرال رزرو؛ نهاد تصمیم‌گیر درباره سیاست پولی)، آمار درخواست بیمه بیکاری، PMI اولیه (شاخص مدیران خرید؛ سنجه فعالیت کسب‌وکار)، سخنرانی‌های مقام‌های فدرال رزرو و گزارش‌هایی درباره ادای سوگند کوین وارش به‌عنوان رئیس فدرال رزرو است.

از منظر تکنیکال (تحلیل نموداری قیمت)، طلا پس از ثبت کف ۷ هفته‌ای ۴۴۸۰ دلار، نزدیک ۴۵۵۰ دلار در حال نوسان و تثبیت بود و RSI (شاخص قدرت نسبی؛ ابزار سنجش شدت خرید/فروش و شتاب حرکت قیمت) مومنتوم نزولی (شتاب حرکت رو به پایین) را نشان می‌داد. سطوح مورد اشاره شامل ۴۶۰۰، محدوده ۴۶۱۵ تا ۴۶۲۵، ۴۶۴۷، ۴۷۰۰، ۴۷۱۶، ۴۵۵۰، ۴۵۰۰ و ۴۴۸۱ دلار است.

بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۲ معادل ۱,۱۳۶ تُن طلا به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار اضافه کردند که بالاترین خرید سالانه ثبت‌شده است. طلا معمولاً رابطه معکوس (حرکت در جهت مخالف) با دلار آمریکا و اوراق خزانه‌داری آمریکا دارد.

با توجه به شرایط فعلی، طلا بین نیروهای متضاد گرفتار شده است. تورم ماندگار در گزارش CPI (شاخص قیمت مصرف‌کننده؛ سنجه تورم) آوریل ۲۰۲۶ که رقم بالای ۴.۲٪ را نشان داد، فدرال رزرو را در موضع انقباضی نگه داشته است. به همین دلیل بازار احتمال ۵۰٪ برای افزایش نرخ بهره تا دسامبر را در قیمت‌ها لحاظ کرده که برای طلای بدون بازده (دارایی‌ای که سود دوره‌ای مثل بهره پرداخت نمی‌کند) یک عامل منفی مهم است.

پیامدهای معاملاتی و مدیریت ریسک

این هفته از نظر بازار حساس است، زیرا ادای سوگند کوین وارش که به‌عنوان چهره «هاوکیش/انقباضی» شناخته می‌شود (یعنی طرفدار سیاست پولی سخت‌گیرانه و نرخ بهره بالاتر برای مهار تورم)، می‌تواند نشانه‌ای از رویکرد تهاجمی‌تر در آینده باشد. در داده‌ها نیز مقاومت بازار کار دیده می‌شود؛ اضافه شدن بیش از ۲۵۰ هزار شغل در مارس ۲۰۲۶ به فدرال رزرو امکان می‌دهد تمرکز را بر مهار تورم بگذارد. صورت‌جلسه FOMC و آمار درخواست بیمه بیکاری برای یافتن نشانه‌های تأیید این موضع انقباضی با دقت بررسی می‌شوند.

با وجود موضع فدرال رزرو، دلار آمریکا تضعیف شده و DXY تا ۹۹.۰۶ پایین آمده که در کوتاه‌مدت از قیمت طلا حمایت می‌کند. بخشی از این ضعف دلار به افت قیمت نفت مرتبط است که از گزارش‌ها درباره کاهش تحریم‌های ایران ناشی می‌شود. این عدم‌قطعیت ژئوپلیتیک (ریسک‌های سیاسی-امنیتی جهانی) برای طلا کف حمایتی ایجاد می‌کند، زیرا هر تشدید تنش در خاورمیانه می‌تواند «فرار به سمت دارایی امن» (افزایش تقاضا برای دارایی‌های کم‌ریسک‌تر) را فعال کند.

از منظر معامله‌گری، تا زمانی که طلا زیر ناحیه مقاومت ۴۶۰۰ تا ۴۶۲۵ بماند، مسیر کم‌اصطکاک‌تر رو به پایین به نظر می‌رسد. معامله‌گران می‌توانند خرید اختیار فروش (Put؛ قراردادی که از افت قیمت سود می‌برد) یا فروش قراردادهای آتی (Futures؛ قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) را با هدف کف‌های اخیر نزدیک ۴۴۸۰ دلار در نظر بگیرند. از دست رفتن سطح روانی ۴۵۰۰ دلار (عدد رُند مهم برای بازار) این شتاب نزولی را تأیید می‌کند.

با این حال، با تقویم سنگین داده‌ها و رئیس جدید فدرال رزرو، افزایش نوسان (Volatility؛ شدت بالا و پایین شدن قیمت) تقریباً قطعی است. استراتژی آپشن «استرادل یا استرنگل» (خرید هم‌زمان اختیار خرید Call و اختیار فروش Put برای بهره‌بردن از حرکت بزرگ قیمت در هر دو جهت) می‌تواند برای کسب سود از نوسان شدید مؤثر باشد و عدم‌قطعیت ناشی از سخنرانی‌های فدرال رزرو و انتشار PMI را پوشش دهد.