ING گزارش داده است که موج فروش در بازار اوراق و بالا رفتن بازدهی اوراق بلندمدت، یورو را در برابر دلار آمریکا تحت فشار گذاشته است. همچنین افزایش قیمت انرژی را به کند شدن رشد منطقه یورو مرتبط میداند؛ موضوعی که میتواند به تضعیف یورو منجر شود.
این یادداشت میگوید دادههای فعالیت چین در ماه آوریل «یکدست بد» بوده و نگرانیها درباره رشد اقتصاد جهانی را بیشتر کرده است. همچنین اضافه میکند که هزینههای بالاتر انرژی و افزایش نرخهای بلندمدت، به اقتصاد منطقه یورو فشار منفی وارد میکند.
در این گزارش آمده است بانک مرکزی اروپا ممکن است برای از دست ندادن کنترل بازدهی اوراق بلندمدت (بازدهی سررسیدهای طولانیتر) همچنان لحن تند و سختگیرانه داشته باشد. همچنین اشاره میکند که بازارهای پول (بازاری که انتظار مسیر نرخهای بهره آینده را در قیمتها نشان میدهد) در حال حاضر ۷۵ واحد پایه افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا در سال جاری را قیمتگذاری کردهاند (واحد پایه یعنی یکصدم درصد؛ ۷۵bp یعنی ۰.۷۵ درصد).
این بهروزرسانی به نظرسنجیهای «PMI اولیه» ماه مه اشاره دارد؛ شاخص مدیران خرید که یک سنجه سریع از وضعیت کسبوکارهاست، و عدد ترکیبی آن (ترکیب بخش تولید و خدمات) احتمالاً بیشتر به محدوده انقباض میرود. منظور از «محدوده انقباض» معمولاً زیر ۵۰ است که به معنی کاهش فعالیت اقتصادی است. همچنین به چند سخنران بانک مرکزی اروپا اشاره میکند، از جمله نشستی با حضور فیلیپ لین، اقتصاددان ارشد، در فرانکفورت.
همچنین میافزاید فروش بیشتر اوراق میتواند EUR/USD را به سمت ۱.۱۵۷۰ ببرد. میگوید فعلاً حمایت کمی برای باز کردن موقعیتهای خرید جدید (لانگ؛ یعنی شرطبندی روی رشد قیمت) در EUR/USD وجود دارد.
با توجه به حساسیت یورو به رشد اقتصادی، شرایط فعلی سختتر شده است. بالا رفتن بازدهی اوراق بلندمدت—در حالی که بازدهی اوراق ۱۰ساله آلمان اکنون نزدیک ۲.۸٪ نوسان میکند—به اقتصاد فشار منفی وارد میکند. این همزمان با بالا ماندن قیمت انرژی رخ میدهد؛ بهطوری که قراردادهای آتی نفت برنت (قرارداد برای خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) بهطور پیوسته بالای ۹۵ دلار برای هر بشکه معامله میشوند و چشمانداز اقتصاد را تضعیف میکنند.
بانک مرکزی اروپا در موقعیت دشواری قرار دارد؛ مشابه وضعیتی که در بخش زیادی از ۲۰۲۵ دیده شد. با اینکه دادههای اولیه PMI ماه مه نشان داد عدد ترکیبی دوباره به محدوده انقباض برگشته و به ۴۹.۸ رسیده است، اما تورم هسته ۲.۹٪ (تورم بدون اقلام پرنوسان مثل انرژی و غذا) بانک مرکزی را مجبور میکند لحن سختگیرانه داشته باشد. هدف این است که از فروش بینظم در بازار اوراق جلوگیری شود، حتی اگر به معنی افزایش نرخ بهره در اقتصادی باشد که در حال کند شدن است.
برای معاملهگران، این یعنی مسیر محتمل EUR/USD همچنان رو به پایین است. هر موج فروش تازه در بازار اوراق میتواند این جفتارز را در هفتههای آینده به سمت سطح حمایتی ۱.۰۷۰۰ ببرد. «سطح حمایتی» ناحیهای است که معمولاً انتظار میرود تقاضا بیشتر شود و جلوی افت را بگیرد، هرچند تضمینی نیست. از نظر ما، هنوز دلیل قوی برای گرفتن موقعیت خرید جدید در یورو شکل نگرفته است.
