دبیر ارشد کابینه ژاپن، سیجی کیهارا، روز دوشنبه در جریان معاملات اروپا گفت دولت با «حس فوریت بسیار بالا» در حال رصد نوسانات بازار است. او گفت این موضوع شامل زیر نظر گرفتن نرخ‌های بهره بلندمدت (نرخ سود اوراق و وام‌های بلندمدت) هم می‌شود.

کیهارا درباره اقدام احتمالی در بازار ارز خارجی (فارکس؛ خریدوفروش ارزها در برابر هم) اظهارنظری نکرد. او همچنین درباره اقداماتی که دولت ممکن است انجام دهد، جزئیاتی ارائه نداد.

افزایش ریسک مداخله

پس از این اظهارات، واکنش فوری در ین ژاپن دیده نشد. در زمان تنظیم خبر، دلار/ین (USD/JPY) تقریباً بدون تغییر نزدیک ۱۵۸٫۸۰ بود؛ هرچند رشدهای قبلی را از دست داده بود.

بار دیگر همان ادبیات آشنا از مقام‌های ژاپنی تکرار شده است؛ یعنی «با حس فوریت بسیار بالا» بازار را زیر نظر داریم. با معامله شدن USD/JPY نزدیک ۱۵۸٫۸۰، این هشدارهای لفظی نشان می‌دهد احتمال مداخله مستقیم در بازار (ورود دولت/بانک مرکزی برای خرید یا فروش ارز به‌منظور اثرگذاری سریع بر قیمت) هر روز بیشتر می‌شود. معامله‌گران نباید این موضوع را نادیده بگیرند، زیرا سطح ۱۶۰ یک مرز مهم و پررصد در بازار است.

مسئله اصلی همچنان اختلاف بزرگ نرخ‌های بهره بین آمریکا و ژاپن است. حتی در میانه سال ۲۰۲۶، نرخ بهره سیاستی فدرال رزرو (نرخ هدفی که بانک مرکزی آمریکا برای کنترل تورم و رشد تعیین می‌کند) نزدیک ۳٫۷۵٪ است، در حالی که نرخ بانک مرکزی ژاپن فقط ۰٫۲۵٪ است؛ این فاصله، فشار قوی برای تضعیف ین ایجاد می‌کند. با چنین شرایط بنیادی، تنها هشدارهای کلامی ممکن است برای متوقف کردن افت ارزش پول کافی نباشد.

لازم است مداخلات تند بهار ۲۰۲۴ را به یاد داشته باشیم؛ زمانی که پس از عبور USD/JPY از ۱۶۰، مقام‌ها به‌شکل تهاجمی وارد عمل شدند. آن زمان این جفت‌ارز در چند ساعت بیش از «پنج رقم» سقوط کرد (یعنی حرکت بسیار بزرگ در قیمت؛ مثلاً چند ین کامل)، و معامله‌گران آماده‌نبوده را غافلگیر کرد. این سابقه نزدیک نشان می‌دهد هرچند مقام‌ها معمولاً برای اقدام مستقیم تعلل می‌کنند، اما وقتی سطوح مشخصی شکسته شود، الگوی اقدام روشن دارند.

برای معامله‌گران ابزارهای مشتقه (قراردادهایی مثل اختیار معامله که ارزششان از قیمت دارایی اصلی مثل ارز می‌آید)، این فضا می‌تواند «خرید نوسان» را جذاب کند. خرید استرادل یا استرنگل «در قیمت» (At-the-money؛ یعنی قیمت اعمال اختیار نزدیک قیمت فعلی بازار) روی USD/JPY می‌تواند از یک حرکت بزرگ و ناگهانی به هر سمت سود بگیرد؛ حرکتی که در رویدادهای مداخله‌ای معمول است. این روش کمک می‌کند بدون نیاز به زمان‌بندی دقیق سقف بازار، از ریسک رویداد استفاده شود.

ایده‌های چیدمان (پوزیشن‌گیری) در اختیار معامله

رویکرد جهت‌دارتر این است که اختیار فروش «خارج از قیمت» (Out-of-the-money put؛ یعنی قیمت اعمال پایین‌تر از قیمت فعلی و معمولاً ارزان‌تر اما نیازمند افت بیشتر برای سوددهی) روی USD/JPY خریداری شود؛ این کار در صورت تقویت ین مستقیماً سود می‌دهد. با توجه به سابقه تاریخی، بازگشت قیمت پس از مداخله به محدوده ۱۵۲ تا ۱۵۵ امکان‌پذیر است. این اختیارها راهی با ریسک محدود برای آماده شدن جهت چنین افت تندی است.

ریسک اصلی این است که مقام‌ها فقط به هشدار بسنده کنند و USD/JPY به‌آرامی بالاتر برود، در حالی که ارزش این اختیارها با گذشت زمان کاهش یابد (افت ارزش زمانی/تتا؛ کاهش ارزش اختیار به دلیل نزدیک شدن به سررسید). به همین دلیل، معامله‌گران بهتر است روی اختیارهای کوتاه‌مدت تمرکز کنند؛ مثلاً با سررسید یک تا چهار هفته، تا دوره ریسک بالاتر را هدف بگیرند. هزینه اشتباه کردن می‌تواند یک زیان آرام و تدریجی باشد، اما آماده نبودن برای مداخله ممکن است شوک ناگهانی ایجاد کند.

حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و از همین حالا معامله را شروع کنید.