شاخص قیمت مسکن «رایتموو» بریتانیا (Rightmove House Price Index) در مقیاس سالانه (year-on-year) در ماه مه به منفی ۰.۳٪ رسید؛ در حالیکه رقم قبلی منفی ۰.۹٪ بود.
این یعنی نرخ تغییر سالانه همچنان منفی است، اما شدت افت نسبت به گزارش قبلی کمتر شده است.
پیامدها برای چشمانداز کلان بریتانیا
کند شدن سرعت افت سالانه قیمت مسکن نشان میدهد بازار ملک به کف قیمتی نزدیک میشود. بنابراین احتمال رکود شدید ناشی از سقوط بازار مسکن کمتر شده است؛ ریسکی که در طول سال ۲۰۲۵ نگران آن بودیم. در نتیجه بهتر است بخشی از موقعیتهایی را که روی تضعیف بیشتر اقتصاد بریتانیا شرط بسته بودند، بازنگری کنیم.
این ثبات میتواند انگیزه «بانک مرکزی انگلیس» (Bank of England) را برای کاهش بیشتر نرخ بهره در ماههای آینده کمتر کند. بانک مرکزی امسال پس از آنکه تورم «چسبندهتر از انتظار» (یعنی کاهش آن کند و سختتر از پیشبینی بود) شد، روند کاهش نرخ را متوقف کرد. تازهترین داده «شاخص قیمت مصرفکننده» (CPI؛ معیار رایج سنجش تورم) در آوریل همچنان تورم را ۲.۱٪ نشان میدهد. «بازار مشتقه» (Derivative markets؛ بازاری برای قراردادهایی مثل آتی و اختیار معامله که ارزششان از داراییهای دیگر میآید) که کاهشهای تند نرخ بهره را قیمتگذاری کرده، ممکن است مجبور به اصلاح قیمت شود؛ و این میتواند در «قراردادهای آتی سونیا» (SONIA futures؛ قراردادهایی بر پایه نرخ بهره شبانه بریتانیا) فرصت ایجاد کند.
بازار مسکن باثباتتر و بانک مرکزی کمتر «کبوتر» (dovish؛ یعنی متمایل به کاهش نرخ بهره و سیاست پولی انبساطی) معمولاً به نفع پوند است. استرلینگ از مارس بیش از ۲٪ در برابر یورو رشد کرده و امکان تداوم این روند وجود دارد. میتوان موقعیت خرید پوند (Long GBP؛ یعنی سود بردن از تقویت پوند) را در برابر ارزهایی بررسی کرد که بانک مرکزیشان فعالانه نرخ بهره را پایین میآورد.
این خبر برای شرکتهای خانهساز و بانکهای بریتانیا مثبت است؛ گروههایی که تحت فشار بودند. با نگاه به الگوهای معاملاتی سال ۲۰۲۵، این بخشها به هر نشانهای از رسیدن نرخ بهره به سقف واکنش پررنگ نشان میدادند. میتوان از «اختیار معامله» (Options؛ قراردادی که حق خرید/فروش در قیمت مشخص میدهد) روی شاخص «FTSE 250» (شاخصی با تمرکز بیشتر بر اقتصاد داخلی بریتانیا) برای موقعیتگیری در مسیر بهبود تدریجی استفاده کرد.
