دادههای کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) نشان داد خالص موقعیتهای گروه «غیرتجاری» (NC؛ معاملهگران بزرگ سفتهباز) در قراردادهای آتی شاخص S&P 500 به ۱۴۳.۸ هزار قرارداد- (منفی) کاهش یافته است. رقم قبلی ۱۰۳.۹ هزار قرارداد- بود.
این عدد یعنی «خالص فروش» (Net Short؛ برتری تعداد قراردادهای فروش نسبت به خرید) بزرگتر شده است. تغییر نسبت به دوره قبل ۳۹.۹ هزار قرارداد- بوده است.
موقعیتگیری سفتهبازان نزولیتر شد
خالص موقعیت فروش سفتهبازان در قراردادهای آتی S&P 500 عمیقتر شده و نشان میدهد معاملهگران بزرگ بیشتر انتظار افت بازار را دارند. رسیدن به خالص فروش ۱۴۳٬۸۰۰ قرارداد یعنی شرطبندی روی کاهش قیمتها سریعتر شده است.
افزایش قراردادهای فروش همزمان با گزارش تورم آوریل ۲۰۲۶ است؛ «تورم هسته» (Core CPI؛ شاخص قیمت مصرفکننده بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) در ۳.۸٪ بالا مانده و نگرانی از افزایش نرخ بهره در تابستان توسط فدرال رزرو را بیشتر کرده است. همچنین «درخواستهای اولیه بیمه بیکاری» به ۲۲۵٬۰۰۰ رسیده و روند کاهشی چندماهه را شکسته که میتواند نشانه ورود ضعف به بازار کار باشد. ترکیب تورم بالا و نشانههای کندی اقتصاد، ریسکگریزی معاملهگران را تشدید میکند.
در هفتههای آینده احتمال «نوسان» (Volatility؛ شدت بالا و پایین شدن قیمتها) بیشتر است. برخی معاملهگران برای پوشش ریسک میتوانند از «قراردادهای آتی ویکس» (VIX Futures؛ ابزار معامله روی شاخص ترس بازار) یا «اختیار فروش» (Put Option؛ قراردادی که حق فروش در قیمت مشخص را میدهد) روی شاخصها و صندوقهای بزرگ مثل SPX یا SPY استفاده کنند. با توجه به بدبینی بازار، هر خبر منفی میتواند افت شدیدتری ایجاد کند.
در چرخه افزایش نرخ بهره سال ۲۰۲۲ هم افزایش موقعیتهای فروش سفتهبازان دیده شد، هرچند کمتر از اکنون؛ دورهای که بعد از آن چند ماه فشار نزولی در بازار شکل گرفت. این سابقه میگوید وقتی این گروه تا این حد بدبین میشود، احتیاط اهمیت دارد.
با این حال «ازدحام در معامله فروش» هم ریسک خود را دارد. اگر خبر مثبت غیرمنتظرهای برسد—مثل موضع نرمتر از انتظار فدرال رزرو یا گزارش اقتصادی قوی—بستن سریع این فروشها میتواند باعث جهش تند قیمتها شود. بنابراین نگهداشتن فروش مستقیم بدون برنامه خروج، پرریسک است.
