USD/JPY روز جمعه نزدیک 158.55 معامله شد؛ در روز 0.11% رشد کرد و پنجمین جلسه پیاپی افزایش یافت. تقویت دلار آمریکا، با پشتوانه بالاتر رفتن بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا (نرخ سود اوراق دولتی) و انتظار برای سخت‌گیرانه‌تر شدن سیاست فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا)، باعث تضعیف ین ژاپن شده است.

داده‌های تورم و فعالیت اقتصادی آمریکا این هفته انتظار برای افزایش نرخ بهره را تقویت کرد. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI: سنجه تورم کالاها و خدمات مصرفی) در آوریل از 3.3% به 3.8% نسبت به سال قبل رسید، شاخص قیمت تولیدکننده (PPI: تورم در سطح تولید و عمده‌فروشی) 6% نسبت به سال قبل افزایش یافت و فروش خرده‌فروشی (Retail Sales: میزان فروش فروشگاه‌ها) 0.5% نسبت به ماه قبل رشد کرد.

بازده اوراق آمریکا دلار را بالا برد

بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا افزایش یافت و بازده اوراق 10ساله به بالاترین سطح در نزدیک یک سال رسید. بازده اوراق 2ساله دوباره بالای 4% رفت و از دلار آمریکا حمایت کرد.

قیمت‌گذاری ابزار CME FedWatch (ابزاری که از قیمت معاملات آتی نرخ بهره، احتمال تصمیم‌های فدرال رزرو را برآورد می‌کند) نشان می‌دهد احتمال حدود 40% برای دست‌کم یک افزایش نرخ بهره تا پایان سال وجود دارد؛ در حالی‌که این رقم یک هفته قبل کمتر از 15% بود. این موضوع از USD/JPY حمایت کرده است.

ریسک‌های ژئوپلیتیک، از جمله تنش‌های خاورمیانه مرتبط با گفت‌وگوهای آمریکا و ایران و تنگه هرمز، احتیاط در بازار را حفظ کرده است. جداگانه، دیدار ترامپ و شی برخی نگرانی‌های تجاری را کاهش داد.

PPI ژاپن در آوریل 4.9% نسبت به سال قبل افزایش یافت که تحت تأثیر هزینه انرژی و واردات بود. همچنین بالا رفتن قیمت نفت به دلیل وابستگی ژاپن به واردات، فشار بیشتری ایجاد می‌کند. انتظار برای مداخله (ورود دولت به بازار ارز برای اثر گذاشتن بر نرخ) در ژاپن، رشد بیشتر USD/JPY بالای 158.00 را محدود کرده است.

اختلاف سیاست پولی، جهت USD/JPY را تعیین می‌کند

دوباره شاهد تقویت دلار آمریکا در برابر ین ژاپن هستیم و این جفت‌ارز اکنون بالای 161.00 معامله می‌شود. علت اصلی، تفاوت رویکرد فدرال رزرو که سخت‌گیرتر (hawkish: متمایل به افزایش نرخ بهره برای مهار تورم) است در برابر بانک مرکزی ژاپن که محتاط‌تر عمل می‌کند. اختلاف نرخ بهره دو کشور همچنان عامل مهمی برای بالا رفتن این جفت‌ارز است.

داده‌های ماه گذشته، آوریل 2026، نشان داد تورم آمریکا همچنان بالاست و به‌سختی کاهش می‌یابد (sticky: تورمی که سریع پایین نمی‌آید) و گزارش اشتغال قوی بود؛ بیش از 240 هزار شغل (payrolls: تعداد فرصت‌های شغلی ثبت‌شده در گزارش رسمی) اضافه شد. در نتیجه، بازده اوراق 10ساله آمریکا دوباره به سمت 4.70% برگشت و قدرت دلار را حمایت کرد. بازارها اکنون زمان کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را به ماه‌های دیرتر سال موکول کرده‌اند.

یادآوری می‌کنیم همین حوالی سال گذشته، در مه 2025، این جفت‌ارز از 158.00 عبور کرد. آن زمان هم رشد غیرمنتظره CPI و PPI آمریکا باعث شد بازارها روی سخت‌گیری بیشتر فدرال رزرو حساب کنند. شرایط فعلی شباهت زیادی به آنچه در 2025 دیدیم دارد.

با توجه به ریسک بالای مداخله ناگهانی مقام‌های ژاپنی، نوسان ضمنی (implied volatility: نوسانی که بازار از قیمت اختیار معامله برداشت می‌کند) در اختیارهای USD/JPY احتمالاً بالا می‌ماند. معامله‌گران می‌توانند خرید اختیار خرید (call option: حق خرید در قیمت مشخص) با سررسید بلندمدت را در نظر بگیرند تا از روند صعودی بهره ببرند و در صورت مداخله وزارت دارایی ژاپن، زیان احتمالی محدود شود. فروش اختیار فروش خارج از پول (out-of-the-money put: اختیار فروشی که قیمت اعمال آن پایین‌تر از قیمت فعلی بازار است) هم می‌تواند راهی برای دریافت پرمیوم/حق‌بیمه (premium: مبلغی که خریدار اختیار به فروشنده می‌پردازد) در دوره نوسان بالا باشد.

حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون معامله را شروع کنید.