جفت‌ارز GBP/USD در معاملات آسیایی روز جمعه با افزایش فشار فروش روبه‌رو شد و با تضعیف پوند در برابر دلار آمریکا تا حوالی 1.3365 عقب نشست. این حرکت به **ابهام سیاسی در بریتانیا** و شرایط **ریسک‌گریز** بازار (یعنی ترجیح سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن و فروش دارایی‌های پرریسک) نسبت داده شد.

وزیر بهداشت، **وس استریتینگ**، استعفا داد و دلیل آن را «از دست رفتن اعتماد» به نخست‌وزیر **کیر استارمر** اعلام کرد. استارمر پس از نتایج ضعیف حزب کارگر در انتخابات محلی انگلیس و همچنین انتخابات پارلمانی اسکاتلند و ولز در هفته گذشته، با نارضایتی داخلی در حزب کارگر روبه‌رو شده است.

فشار ابهام سیاسی بر پوند

روز پنج‌شنبه، GBP/USD حدود 0.9% افت کرد و زیر 1.3500 شکست و از سقف‌های روزانه تا نزدیکی 1.3395 پایین آمد. این جفت‌ارز در ادامه مسیر نزولی چند هفته اخیر از اوج اوایل مارس حرکت کرد و نزدیک کف روز بسته شد.

فشار سیاسی بر استارمر پس از شکست‌های حزب کارگر در انتخابات محلی 7 مه افزایش یافت؛ این هفته چهار وزیر کابینه از جمله وزیر مسئول «حفاظت» (**Safeguarding**؛ حوزه‌ای مرتبط با حمایت از افراد آسیب‌پذیر، به‌ویژه کودکان و گروه‌های در معرض خطر)، **جس فیلیپس**، استعفا دادند. نزدیک به 100 نماینده حزب کارگر خواستار استعفای استارمر یا تعیین زمان‌بندی برای کناره‌گیری شدند، در حالی که 111 نماینده بیانیه حمایت را امضا کردند.

داده‌های بریتانیا هم از پوند حمایت نکرد: تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه اول (**GDP**؛ ارزش کل کالاها و خدمات تولیدشده در اقتصاد) 0.6% نسبت به فصل قبل (**QoQ**؛ تغییر فصل‌به‌فصل) و 1.1% نسبت به سال قبل (**YoY**؛ تغییر سال‌به‌سال) رشد کرد، در حالی‌که پیش‌بینی 0.8% بود. تولید صنعتی بخش کارخانه‌ای در مارس (**Manufacturing Production**؛ میزان تولید بخش تولیدی) 1.2% نسبت به ماه قبل (**MoM**؛ تغییر ماه‌به‌ماه) افزایش یافت، در برابر اجماع -0.2%.

آمار «تغییر تعداد دریافت‌کنندگان مزایا» (**Claimant Count Change**؛ شاخصی نزدیک به وضعیت بیکاری)، «تغییر اشتغال» (**Employment Change**؛ تغییر تعداد شاغلان) و «میانگین دستمزدها» (**Average Earnings**؛ رشد دستمزدها) سه‌شنبه آینده منتشر می‌شود.

بازار آپشن و ریسک نوسان

یادآور شرایط مشابه همین مقطع در سال گذشته، یعنی مه 2025، هستیم؛ زمانی که آشفتگی سیاسی می‌تواند کاملاً اثر داده‌های قوی اقتصادی را خنثی کند. آن زمان پوند در برابر دلار افت تندی داشت و زیر 1.3400 شکست، با وجود اینکه GDP بریتانیا و داده‌های تولیدی از همه پیش‌بینی‌ها بهتر بودند. محرک اصلی، بحران درون حزب کارگر بود و نشان داد **ثبات سیاسی برای معامله‌گران ارز حیاتی است**.

این تجربه امروز هم مهم است؛ چون اکنون با نزدیک شدن به انتخابات عمومی سال آینده، ابهام درباره رهبری حزب محافظه‌کار (Conservative) در حال افزایش است. نظرسنجی جدید **Ipsos** در همین ماه نشان می‌دهد نرخ رضایت از دولت به 27% رسیده که پایین‌ترین سطح از زمان آخرین تغییر رهبری است. این فضا یعنی هر خبر منفی سیاسی می‌تواند به‌سادگی موج فروش ایجاد کند؛ مشابه آنچه در 2025 دیدیم.

برای معامله‌گران **ابزارهای مشتقه** (Derivative؛ قراردادهایی که ارزششان از دارایی پایه مثل GBP/USD می‌آید)، این یعنی باید انتظار افزایش **نوسان ضمنی** (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت آپشن‌ها برداشت می‌شود و انتظار بازار از شدت نوسان آینده را نشان می‌دهد) را در هفته‌های پیش رو داشت. راهبردهایی که از حرکت‌های تند قیمت، صرف‌نظر از جهت، سود می‌برند—مثل خرید **استرادل** (Straddle؛ خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان) یا **استرنگل** (Strangle؛ خرید اختیار خرید و فروش با قیمت‌های اعمال متفاوت)—می‌تواند محتاطانه باشد. همچنین زمان مهمی است که از **آپشن**‌ها (Options؛ اختیار معامله، قراردادی که «حق» خرید یا فروش را می‌دهد نه «اجبار» را) برای **پوشش ریسک** (Hedge؛ کاهش اثر زیان احتمالی) موقعیت‌های خرید پوند در برابر شوک‌های سیاسی ناگهانی استفاده شود.

طبق داده‌های تاریخی، شاخص نوسان پوند بریتانیا در بورس اختیار معامله شیکاگو (**CBOE British Pound Volatility Index – BPVIX**؛ شاخصی برای نشان دادن سطح نوسان مورد انتظار بازار برای پوند بر اساس قیمت آپشن‌ها) در آن هفته آشوب سیاسی مه 2025 بیش از 15% جهش کرد. این شاخص اکنون در سطح نسبتاً آرام 9.2 قرار دارد، اما جریان‌های سیاسی نشان می‌دهد ممکن است کمتر از واقعیت قیمت‌گذاری شده باشد و با هر نشانه‌ای از چالش رهبری، به‌راحتی به محدوده 11 تا 12 جهش کند.

در سمت آمریکا نیز شرایط به نفع دلار است: تورم آوریل آمریکا (Inflation؛ رشد سطح عمومی قیمت‌ها) 3.6% اعلام شد که کمی بالاتر از انتظار بود. این موضوع باعث شده **فدرال رزرو** (Federal Reserve؛ بانک مرکزی آمریکا) فعلاً سیگنال روشنی برای کاهش نرخ بهره ندهد و قدرت دلار حفظ شود. این اختلاف در چشم‌انداز سیاست پولی، یک عامل فشار بنیادی علیه GBP/USD است.

بنابراین تمرکز اصلی باید بر تیترهای سیاسی بریتانیا باشد، چون احتمالاً اثر بیشتری از انتشار داده‌های اقتصادی پیش‌رو خواهد داشت. شکست زیر سطح حمایتی روانی کلیدی 1.3300 (Psychological Support؛ سطح رُند و مهم ذهنی برای بازار) می‌تواند افت بیشتری را فعال کند. معامله‌گران باید برای حرکت‌های سریع آماده باشند و ریسک را متناسب مدیریت کنند، چون در حال حاضر «احساس بازار» (Sentiment؛ فضای ریسک‌پذیری/ریسک‌گریزی) از ارقام اقتصادی اثرگذارتر است.