وزیر دارایی ژاپن، «ساتسوکی کاتایاما»، به نقل از رویترز گفت که از ۱۷ مه در نشست وزیران دارایی گروه ۷ (G7) در فرانسه شرکت می‌کند. او گفت با افزایش هزینه واردات انرژی پس از اختلال در عرضه خاورمیانه، ژاپن برای حفاظت از معیشت خانوارها رویکردی انعطاف‌پذیر در پیش می‌گیرد.

کاتایاما گفت ژاپن فعلاً بررسی می‌کند که افزایش هزینه واردات انرژی چگونه بر قیمت برق اثر می‌گذارد. او افزود برای بودجه سال مالی ۲۰۲۶، ۱ تریلیون ین ذخیره کنار گذاشته شده و نیاز فوری به بودجه تکمیلی (یعنی بودجه اضافی خارج از بودجه اصلی سالانه) وجود ندارد.

تمرکز ارزی گروه ۷

او گفت اقدامات دولت در صورت نیاز برای حمایت از معیشت مردم تنظیم می‌شود. همچنین اشاره کرد بازده اوراق قرضه (یعنی نرخ سودی که سرمایه‌گذار از نگهداری اوراق دریافت می‌کند) در جهان رو به افزایش است، از جمله در بریتانیا و آمریکا، و احتمالاً این موضوع در گفت‌وگوهای گروه ۷ مطرح می‌شود.

در زمان نگارش، دلار/ین (USD/JPY) با ۰.۰۷٪ افزایش در ۱۵۸.۴۸ بود.

ما نشست پیش‌روی گروه ۷ را رویدادی مهم برای ین ژاپن می‌دانیم؛ در حالی‌که USD/JPY نزدیک ۱۵۸.۵۰ معامله می‌شود. این سطح، ریسک «مداخله ارزی» (یعنی خرید/فروش مستقیم ارز توسط دولت یا بانک مرکزی برای تغییر نرخ ارز) را بالا می‌برد، به‌ویژه با توجه به مداخله بزرگ ۹.۸ تریلیون ینی در آوریل ۲۰۲۴ که پس از عبور این جفت‌ارز از ۱۶۰ رخ داد. بنابراین معامله‌گران باید مراقب هرگونه پیام مشترک گروه ۷ درباره «نوسان ارز» باشند، چون می‌تواند نشانه اقدام مستقیم وزارت دارایی باشد.

تمرکز وزیر بر افزایش هزینه واردات انرژی مهم است، چون به‌طور مستقیم به تورم داخلی دامن می‌زند. با توجه به اینکه «CPI هسته» ژاپن (شاخص قیمت مصرف‌کننده بدون اقلام بسیار نوسانی مثل غذا و انرژی، برای دیدن روند اصلی تورم) اخیراً در آوریل به ۲.۹٪ رسیده و برای بیست‌وپنجمین ماه پیاپی بالاتر از هدف بانک مرکزی بوده، فشار بر بانک مرکزی ژاپن بیشتر می‌شود. تداوم تورم، احتمال اتخاذ سیاست «انقباضی‌تر» (یعنی تمایل بیشتر به بالا بردن نرخ بهره و سخت‌گیرتر کردن شرایط پولی برای مهار تورم) یا حتی افزایش دوباره نرخ بهره در ادامه سال را بالا می‌برد.

ریسک بازده اوراق

ما همچنین بحث‌های گروه ۷ درباره افزایش بازده اوراق قرضه جهانی را زیر نظر داریم. بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا (اوراق بدهی دولت آمریکا با سررسید ۱۰ ساله) اخیراً دوباره تا ۴.۸۵٪ بالا رفته؛ سطحی که از اواخر ۲۰۲۵ دیده نشده بود و فضای دشواری برای اوراق دولتی ژاپن ایجاد می‌کند. این یعنی معامله‌گران باید خود را برای افزایش بازده «اوراق دولتی ژاپن» یا JGB (Japan Government Bonds) آماده کنند؛ مثلاً با فروش قراردادهای آتی (قرارداد استاندارد برای خرید/فروش در آینده) برای پوشش ریسک افت قیمت اوراق، چون با بالا رفتن بازده، قیمت اوراق معمولاً پایین می‌آید.

با این شرایط، راهبردهای «مشتقه» (ابزارهای مالی مثل اختیار معامله و قرارداد آتی که ارزششان از دارایی پایه می‌آید) باید بر احتمال بالای نوسان در هفته‌های آینده متمرکز باشد. ما معتقدیم خرید «اختیار فروش» یا Put Option روی USD/JPY (قراردادی که حق فروش در قیمت معین را می‌دهد و از افزایش ارزش ین سود می‌برد) راهی محتاطانه برای پوشش ریسک یا کسب سود از تقویت ناگهانی ین در اثر مداخله است. همچنین با بالا رفتن بازده جهانی، خرید اختیار فروش روی نیکی ۲۲۵ (شاخص اصلی سهام ژاپن) می‌تواند پوششی در برابر افت گسترده‌تر بازار باشد.