شاخص دلار آمریکا (DXY) برای چهارمین روز پیاپی مثبت ماند و روز پنج‌شنبه در ساعات معاملاتی اروپا نزدیک ۹۸.۵۰ معامله شد. پس از گزارش رویترز که به نقل از یک مقام کاخ سفید گفت دیدار ترامپ–شی «خوب» بوده و درباره همکاری اقتصادی صحبت شده، تغییر زیادی نکرد.

این گفت‌وگوها شامل برنامه‌هایی برای افزایش دسترسی شرکت‌های آمریکایی به بازارها (یعنی آسان‌تر شدن فروش و فعالیت در چین) و افزایش سرمایه‌گذاری چین بود. همچنین توافق شد تنگه هرمز باید باز بماند و ایران هرگز نباید به سلاح هسته‌ای دست پیدا کند.

تغییر انتظارات از سیاست فدرال رزرو

قیمت‌های تولیدکننده آمریکا در آوریل با سریع‌ترین سرعت از سال ۲۰۲۲ رشد کرد و انتظارات بازار از سیاست «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) را تغییر داد. بازارها اکنون انتظار کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ را کنار گذاشته‌اند و به جای آن احتمال افزایش نرخ تا پایان امسال را در نظر می‌گیرند؛ هم‌زمان، آمار «خرده‌فروشی» آمریکا برای آوریل (میزان فروش فروشگاه‌ها به مصرف‌کننده) قرار است بعداً منتشر شود.

شاخص «قیمت تولیدکننده» یا PPI (میانگین تغییر قیمت کالاها و خدماتی که تولیدکنندگان می‌فروشند) نسبت به سال قبل ۶.۰٪ افزایش یافت؛ در حالی‌که این عدد در مارس ۴.۳٪ بود و از پیش‌بینی ۴.۹٪ هم بالاتر آمد. در مقیاس ماهانه نیز PPI ۱.۴٪ رشد کرد؛ بالاتر از ۰.۷٪ ماه قبل و بیشتر از انتظار ۰.۵٪.

سنای آمریکا کوین وارش را به‌عنوان رئیس جدید فدرال رزرو تأیید کرد. بازارها این انتصاب را در کنار نگرانی‌ها درباره استقلال بانک مرکزی (توان تصمیم‌گیری بدون دخالت سیاستمداران) و فشار سیاسی ارزیابی می‌کنند.

پیامدهای معاملاتی و نحوه موقعیت‌گیری

محرک اصلی فعلاً داده‌های غیرمنتظره تورم است؛ به‌طوری‌که قیمت‌های تولیدکننده ۶.۰٪ نسبت به سال قبل جهش کرده‌اند. این عدد نشان می‌دهد تورم هنوز مهار نشده و باعث می‌شود انتظارها به‌طور جدی تغییر کند.

در نتیجه، ایده کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال جاری عملاً کنار گذاشته می‌شود و باید احتمال افزایش نرخ بهره را جدی گرفت. تأیید کوین وارش به‌عنوان رئیس جدید فدرال رزرو—که معمولاً او را «متمایل به افزایش نرخ» برای کنترل تورم می‌دانند (یعنی طرفدار سیاست سخت‌گیرانه‌تر پولی)—این نگاه را تقویت می‌کند. این تغییر مسیر سیاستی می‌تواند موضوع اصلی بازار در ادامه باشد.

برای معامله‌گران ارز، مسیر روشن‌تر این است که روی ادامه قدرت دلار حساب کنند. می‌توان «اختیار خرید (Call)» روی شاخص دلار آمریکا (قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص را می‌دهد و از رشد قیمت سود می‌برد) را در نظر گرفت یا به‌جای آن «اختیار فروش (Put)» روی جفت‌ارز EUR/USD را فروخت (قراردادی که با افت قیمت سود می‌دهد؛ فروش آن معمولاً زمانی انجام می‌شود که انتظار دارید قیمت خیلی پایین نرود یا می‌خواهید از دریافت حق‌بیمه استفاده کنید). این رویکرد از بزرگ‌تر شدن فاصله انتظارات نرخ بهره بین آمریکا و اروپا استفاده می‌کند.

در بازار نرخ بهره، تمرکز می‌تواند روی موقعیت‌گیری برای افزایش «بازده» باشد (بازده یعنی نرخ سودی که سرمایه‌گذار از نگهداری اوراق/ابزارهای بدهی می‌گیرد). یکی از راه‌ها فروش قراردادهای آتی SOFR یا Fed Funds است (قرارداد آتی یعنی توافق خرید/فروش در آینده؛ SOFR نرخ تأمین مالی شبانه با پشتوانه اوراق خزانه است و Fed Funds نرخ هدف سیاستی آمریکا). با بالا رفتن نرخ‌ها، این نوع موقعیت‌ها می‌تواند سودآور شود. تغییر سریع قیمت‌گذاری سیاست فدرال رزرو نشان می‌دهد این حرکت هنوز نیرو دارد.