نقره با وجود افزایش قیمت انرژی، همچنان با قدرت معامله میشود. خریدهای اخیر «مشاوران معاملهگری کالا» (CTAها: صندوقها/مدیرانی که با مدلهای از پیشتعریفشده و خودکار معامله میکنند) کند شده است.
فعالیت معاملاتی در «بورس معاملات آتی شانگهای» (SHFE: بازار قراردادهای آتی و مشتقه در چین) از بازگشت تقاضا خبر میدهد. معاملهگران بزرگ در SHFE طی یک ماه گذشته خریداران ثابت بودهاند.
تقاضای شرق از نقره حمایت میکند
«پریمیوم»های چین (پریمیوم: مبلغ اضافهای که خریدار در بازار فیزیکی نسبت به قیمت مرجع/جهانی میپردازد) همچنان بالا مانده است. «آربیتراژ واردات» (آربیتراژ: استفاده از اختلاف قیمت بین دو بازار برای سود کمریسک؛ آربیتراژ واردات یعنی واردات وقتی اختلاف قیمت داخلی و خارجی سودآور میشود) در مقاطع مختلف طی دو هفته گذشته باز بوده است.
این شرایط نشان میدهد تقاضای شرق، فراتر از معاملات الگوریتمی CTAها، پشتوانه مهم نقره است. این مطلب با ابزار هوش مصنوعی تولید و توسط دبیر بازبینی شده است.
نقره ارزش خود را خوب حفظ کرده و در حالی که افزایش بهای انرژی برای داراییهای دیگر فشار ایجاد کرده، مقاومت نشان میدهد. با کند شدن خرید صندوقهای بزرگ سیستماتیک (سیستماتیک: مبتنی بر قواعد و مدلهای خودکار)، قدرت قیمت بیشتر به تقاضای واقعی متکی است و نه صرفاً سفتهبازی کوتاهمدت (سفتهبازی: معامله با هدف سود از نوسان قیمت).
محرک اصلی، تقاضای بالای چین است؛ جایی که معاملهگران SHFE در یک ماه گذشته پیوسته خریدار بودهاند. دادههای اخیر نیز این را تأیید میکند: مصرف نقره چین در سهماهه اول ۲۰۲۶ نزدیک به ۷٪ نسبت به مدت مشابه سال قبل رشد کرده که عمدتاً به تقاضای پنلهای خورشیدی و محصولات الکترونیکی برمیگردد. این تقاضای فیزیکی (فیزیکی: خرید و فروش کالای واقعی، نه صرفاً قرارداد مالی) با پریمیومهای بالای داخلی و باز بودن پنجره آربیتراژ واردات تقویت میشود.
استراتژیهای اختیار معامله برای معاملهگران نقره
این وضعیت نشان میدهد تقاضا بیشتر از مصرف واقعی میآید تا جریانهای مالی (جریانهای مالی: ورود و خروج پول به ابزارهای مالی مثل صندوقها و قراردادها). در دادههای تاریخی، نمونه مشابهی در بهار ۲۰۲۵ دیده شد که خرید قوی شرق، پس از یک دوره تثبیت قیمت (تثبیت: نوسان محدود در یک محدوده)، به رشد قابلتوجه قیمت انجامید. «بورس طلای شانگهای» (شاخصی از تقاضای عمدهفروشی/فیزیکی) هم نشان داده برداشتهای فیزیکی هفتگی (برداشت فیزیکی: خروج واقعی فلز از انبارهای سیستم بورس) به طور میانگین بیش از ۱۶۰ تن متریک بوده که ۵٪ بالاتر از فصل قبل است.
برای معاملهگران، این میتواند به معنی مناسب بودن موقعیتهای صعودی باشد. خرید «اختیار خرید» (Call: حق خرید در قیمت مشخص تا تاریخ مشخص) با «قیمت اعمال» (Strike: قیمتی که در قرارداد اختیار برای خرید/فروش تعیین میشود) کمی بالاتر از سطح فعلی بازار، مانند قراردادهای جولای یا آگوست ۲۰۲۶، راهی مستقیم برای استفاده از رشد احتمالی است. این روش «ریسک محدود» دارد (ریسک محدود: زیان حداکثر به مبلغ پرداختی برای اختیار محدود میشود) و در صورت ادامه رشد، امکان مشارکت در افزایش قیمت را میدهد.
در مقابل، اگر کسی معتقد باشد تقاضای قدرتمند چین اجازه افت شدید قیمت را نمیدهد، فروش «اختیار فروش» دور از قیمت فعلی (Out-of-the-money Put: اختیار فروشی که قیمت اعمالش پایینتر از قیمت فعلی است و فعلاً ارزش اعمال ندارد) میتواند مؤثر باشد. این روش به معاملهگر امکان دریافت «پریمیوم» (پریمیوم: مبلغی که خریدار اختیار به فروشنده میپردازد) میدهد و اگر نقره ثابت بماند یا رشد کند، میتواند سودآور باشد. با توجه به شکلگیری یک سطح حمایتی قوی در هفتههای اخیر (حمایت: محدودهای که معمولاً تقاضا مانع افت بیشتر قیمت میشود)، این رویکرد با ساختار فعلی بازار همخوان است.
