یورو روز چهارشنبه از ضعیف‌ترین ارزهای گروه G8 بود و پس از آنکه سه‌شنبه نتوانست سطح 0.8700 را حفظ کند، در برابر پوند انگلیس تا نزدیکی 0.8650 پایین آمد. این حرکت پس از انتشار آمار ضعیف‌تر رشد اقتصادی (GDP؛ ارزش کل کالا و خدمات تولیدشده) و تولید صنعتی منطقه یورو رخ داد، در حالی که پوند باثبات‌تر بود.

تولید ناخالص داخلی منطقه یورو در سه‌ماهه اول سال (برآورد دوم) رشد 0.1 درصدی را تأیید کرد؛ کمتر از 0.2 درصد سه‌ماهه قبل. رشد سالانه هم 0.8 درصد بود، پس از 1.3 درصد در سه‌ماهه چهارم.

آمار منطقه یورو به زیان یورو تمام شد

تولید صنعتی منطقه یورو در ماه مارس 0.2 درصد افزایش یافت که کمتر از انتظار 0.3 درصدی بود و رقم فوریه هم از 0.4 درصد به 0.2 درصد اصلاح شد. تولید سالانه در مارس 2.1- درصد افت کرد که بدتر از 0.8- درصد در فوریه بود.

در بریتانیا، تمرکز بازار همچنان روی تنش‌های سیاسی پس از شکست در انتخابات محلی و استعفای چهار وزیر رده‌پایین در روز سه‌شنبه بود. نخست‌وزیر کیر استارمر گفت با وجود درخواست‌ها برای کناره‌گیری، در سمت خود می‌ماند.

تقویم داده‌های بریتانیا روز چهارشنبه خلوت بود و آمار تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه اول قرار است پنج‌شنبه منتشر شود. انتظار می‌رود رشد بهتر شود، هرچند داده‌های مارس به‌دلیل جنگ در ایران ضعیف پیش‌بینی می‌شود.

تغییر جهت رشد اقتصادی در 2026

اگر به امروز برگردیم، تصویر اقتصادی در حال تغییر است. برآورد اولیه (Flash estimate؛ گزارش سریع و مقدماتی) یورواستات نشان می‌دهد اقتصاد منطقه یورو در سه‌ماهه اول 2026، 0.3 درصد رشد کرده که بالاتر از انتظار بازار است و قوی‌ترین رشد در بیش از یک سال محسوب می‌شود. در مقابل، داده‌های اخیر اداره آمار ملی بریتانیا نشان داد رشد GDP این کشور در سه‌ماهه اول 2026 به 0.2 درصد کند شده، زیرا تورم خدمات (افزایش قیمت‌ها در بخش خدمات مثل حمل‌ونقل و رستوران) همچنان بالا مانده و چشم‌انداز را تحت فشار قرار داده است.

این واگرایی ظاهری اقتصادی (Divergence؛ فاصله‌گرفتن عملکرد دو اقتصاد از هم)، که برعکس وضعیت 2025 است، می‌تواند به این معنا باشد که قدرت پوند در برابر یورو رو به پایان است. روایت بازار از «منطقه یورو کم‌جان و بریتانیا مقاوم» به «منطقه یورو در حال بهبود و بریتانیا در حال کند شدن» تغییر می‌کند.

با توجه به این احتمال، می‌توان سناریوی رشد نرخ برابری یورو/پوند (EUR/GBP؛ قیمت هر یورو بر حسب پوند) را در نظر گرفت. خرید «اختیار خرید» (Call option؛ قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص را می‌دهد) با قیمت اعمال (Strike; قیمتی که قرارداد در آن قابل اجراست) کمی بالاتر از نرخ نقدی فعلی (Spot rate؛ قیمت لحظه‌ای بازار)، با هدف سطح 0.8750 و سررسید (Expiration؛ تاریخ پایان اعتبار قرارداد) اواخر ژوئیه یا اوت، می‌تواند امکان سود از رشد را فراهم کند. «نوسان ضمنی» (Implied volatility؛ نوسان مورد انتظار که در قیمت اختیار معامله منعکس می‌شود) در این جفت‌ارز نسبتاً پایین بوده و باعث می‌شود «حق‌بیمه اختیار معامله» (Option premium؛ هزینه خرید اختیار) راهی کم‌هزینه‌تر برای بیان این دیدگاه باشد.

مسیر سیاست پولی بانک‌های مرکزی در هفته‌های آینده تعیین‌کننده است. در حالی که بانک انگلستان تحت فشار برای آسان‌تر کردن سیاست پولی (Easing؛ کاهش نرخ بهره یا اقدامات حمایتی) در شرایط کند شدن رشد قرار دارد، بانک مرکزی اروپا ممکن است به‌دلیل بهتر شدن فعالیت اقتصادی و بالا ماندن تورم هسته (Core inflation؛ تورم بدون اقلام پرنوسان مثل انرژی و غذا) بالاتر از هدف، در سطح 2.7 درصد، نرخ‌ها را مدت بیشتری ثابت نگه دارد. این تفاوت سیاستی می‌تواند به نفع یورو در برابر پوند باشد.